ビットコイン BTC$68,605.68 は、株式市場が堅調を維持する中、年初は苦しいスタートを切った。しかし、債券利回りの上昇が株価評価に圧力をかける中、株式トレーダーの幸運も尽きつつある。
CoinDeskのデータによると、年初の5週間でビットコインの価格は約90,000ドルから60,000ドル近くまで急落した。この下落は、当時過去最高値またはその近辺で取引されていたS&P 500やナスダックとの急激なデカップリングを示した。
アナリストたちは、この乖離がどれだけ続くのか、ビットコインが素早く反発するのか、それとも株式が最終的にビットコインの弱さに追いつくのかを疑問視していた。
後者が起こっているようだ。2月28日にイラン戦争が始まって以来、インフレへの懸念とFRBの利下げ期待の後退により、米国債利回りが急上昇し、株式に圧力をかけている。
BTCの下落から数週間後に現れた株式市場の弱さは、伝統的なリスク資産の先行指標としての暗号資産の役割を浮き彫りにしている。従来の市場のトレーダーは、特に週末や伝統的な取引所が閉まっている日に、全体的なリスクセンチメントを測るためにBTCを注視することが多い。
利回り上昇、株価下落
10年物米国債の利回りは、報道時点の直前に4.41%に上昇し、8月1日以来の最高値となった。基準となる借入コストは、イラン戦争の開始以来48ベーシスポイント上昇した。米国2年物利回りは57ベーシスポイント上昇し、3.94%となった。
米国債利回りは、経済におけるリスクフリー金利と借入コストの基準と見なされており、社債、住宅ローン、学生ローンなどは米国債に対して相対的に価格設定される。したがって、利回りが上昇すると、貸し手は通常スプレッドを維持するためにローンの金利を引き上げ、企業や消費者の借入コストが高くなる。これが株式のリスク回避につながり、現在その兆候が見え始めている。
ウォール街のテクノロジー株中心指数であるナスダックに連動する先物は、月曜日早朝に23,890ポイントまで下落し、9月11日以来の最低値となった。S&P 500 eミニ先物は6,505ポイントまで下落し、こちらも9月以来の最低値となった。
CoinDeskは最近、主要株価指数の価格推移が、ビットコインの暴落に至るまでの価格推移と驚くほど似ていることを強調した。この類似性はアナリストの間で懸念を高めており、パターンが続けば株式がさらなる下落のリスクにさらされる可能性があることを示唆している。
「ビットコインはリスク資産の氷山の頂点にあり、その価格の崩壊はより広範な下落の初期段階である可能性があります。特に、商品のボラティリティの急上昇が株式に波及すれば」と、ブルームバーグのシニアコモディティストラテジストであるマイク・マクグローン氏は最近のレポートで述べた。
ビットコインは安定
年初に暴落したBTCは、ここ数週間、65,000ドルから75,000ドルの間でほぼ安定している。執筆時点では、この暗号資産は68,790ドルで取引されていた。
しかし、オプション市場の価格設定はピーク時の恐怖を示しており、プットオプション、つまりBTCの価格下落から保護するデリバティブ契約への記録的なバイアスをもたらしている。
出典: https://www.coindesk.com/markets/2026/03/23/stocks-start-catching-up-with-bitcoin-s-earlier-price-crash-to-usd60-000-as-bond-yields-rise
