ブラックロックのビットコインETFが1000億ドルを突破、次は2000億ドルを目指す

BlackRockのiシェアーズ・ビットコイン・トラスト（IBIT）の運用資産残高が1000億ドルを突破し、史上最速でこの水準に到達した上場投資信託となり、2000億ドルへの道筋について投機を煽っています。

このマイルストーンは、2024年1月のローンチから2年足らずで、米国現物ビットコインETF市場における支配的な力としてのIBITの地位を確固たるものにしました。どの資産クラスにおいても、これほど迅速に運用資産残高1000億ドルを蓄積したファンドは他にありません。

IBITが1000億ドルを突破、すべてのETFスピード記録を更新

BlackRockの現物ビットコインファンドは現在約80万BTCを保有しており、この分野のすべての競合他社を上回る驚異的な蓄積を示しています。このファンドは2024年1月に約12の競合現物ビットコインETFと同時にローンチされましたが、IBITは一貫して純流入額の最大シェアを獲得してきました。

ETFの急速な成長に関する従来のベンチマークは、同様の運用資産残高に到達するのに数年長くかかった従来の株式と金製品が保持していました。2004年にローンチされた画期的な金ETFであるSPDRゴールド・シェアーズ（GLD）は、1000億ドルを突破するのに10年以上かかりました。IBITはそれを約14か月で達成しました。

このスピードは、この期間のビットコイン価格の上昇だけでなく、機関投資家による持続的で一貫した資本配分を反映しています。このファンドの軌跡は、BlackRockの最も収益性の高いETFと評されており、同社が世界中で数千のファンドを管理していることを考えると、この区別は大きな重みを持ちます。

機関需要の代理指標としてビットコインETFの採用を追跡している投資家にとって、1000億ドルという数字は単なる切りの良い数字以上のものです。それは、配分者がビットコインを資産クラスとしてどのように見るかを再形成する臨界質量を表しています。

BlackRockの流通機構がこれを可能にした理由

BlackRockは世界最大の資産管理会社であり、総資産10兆ドル以上を監督しています。この規模により、IBITは暗号資産ネイティブの発行体が複製できない流通上の優位性を得ています。

登録投資顧問、資産管理プラットフォーム、年金基金、機関コンサルタントとの既存の関係により、ビットコインETF配分のための既製のパイプラインが作成されました。ファイナンシャルアドバイザーがポートフォリオ全体でBlackRock製品をすでに使用している場合、スタンドアロンの暗号資産ファンドのオンボーディングと比較して、IBITを追加するのに必要な摩擦は最小限です。

FidelityのFBTCやARK/21SharesのARKBなどの競合他社は独自に意味のある流入を集めていますが、IBITは米国現物ビットコインETF市場全体の支配的なシェアを掌握しています。機関の指令がますます流動性の高い製品に統合されるにつれて、IBITと2番目に大きいファンドとの差は広がるばかりです。

この統合は、金ETFで起こったことを反映しており、GLDは複数の競合他社が同様のエクスポージャーを提供しているにもかかわらず、資産の大部分を獲得しました。より広範なETFの状況では、流動性が流動性を生み、IBITの早期リードは構造的な支配力に複合されました。

機関の13F提出書類により、IBIT ポジションを保有する年金基金、ヘッジファンド、登録投資顧問の名簿が増加していることが明らかになりました。これはもはや小売主導の取引ではありません。買い手基盤は、従来の株式および債券ETFを支える同じ機関をますます反映しています。

2000億ドルのビットコインETFの背後にある計算

1000億ドルを後にして、市場参加者はすでに2000億ドルへの道筋を描いています。計算には2つの変数が含まれます：ビットコインの価格軌跡と新規流入のペースです。

追加の流入なしに現在の水準からビットコインの価格が2倍になった場合、IBITの運用資産残高は価格上昇だけで機械的に2000億ドルに達するでしょう。より現実的なシナリオは、ファンドの過去の実行率と同等かそれに近い継続的な純流入と適度な価格上昇を組み合わせたものです。

いくつかの構造的触媒がそのタイムラインを加速する可能性があります。現物ビットコインETFの401(k)プラン組み入れに関する議論は依然として活発であり、そこでの規制上の承認があれば、自動的で定期的な流入の大規模な新しいプールが解放されるでしょう。ソブリン・ウェルス・ファンドと公的年金システムは、これまでほとんど傍観してきた別の未開拓の配分者クラスを代表しています。

IBITオプション市場の拡大も重要です。IBITを取り巻くオプション・エコシステムが深まるにつれて、従来の代替手段に現在座っている機関資本を引き付けるより洗練されたヘッジおよび利回り戦略が可能になります。トークン化した金融インフラの新しい開発は、従来の金融とデジタル資産配分の間のギャップをさらに埋める可能性があります。

リスク要因は現実のままです。40%以上の持続的なビットコインの下落は、償還がなくてもIBITの運用資産残高を600億ドルに向けて削減するでしょう。規制上の逆転は、SECの既存の承認枠組みを考えるとありそうにありませんが、新しい機関採用を凍結する可能性があります。潜在的な現物イーサリアムETFの成長を含む競争力のある製品のローンチは、ビットコインのみの製品から限界資本を転用する可能性があります。

2000億ドルの閾値は、数字自体を超えた重要性を持っています。その規模では、ビットコインETFの運用資産残高は最大の商品および債券ファンド複合体のいくつかに匹敵し、現在デジタル資産を除外しているモデルポートフォリオおよび機関配分フレームワークへの必須組み入れをトリガーする可能性があります。

IBITが2026年に2000億ドルに達するか、それ以上時間がかかるかは、主にビットコインの価格と規制の進化のペースという、BlackRockの制御外の要因に依存します。同社がすでに証明したのは、需要インフラが存在するということです。1000億ドルのマイルストーンは天井ではなく中継点であり、それを構築した機関資本パイプラインは閉鎖の兆しを見せていません。

免責事項：この記事は情報提供のみを目的としており、財務または投資アドバイスを構成するものではありません。暗号資産およびデジタル資産市場には重大なリスクが伴います。決定を下す前に、必ずご自身で調査を行ってください。