ビットコインETF、価格40%下落にもかかわらず年初来フロー回復に近づく

米国の現物ビットコインETFは、過去6ヶ月間でビットコインが約40%の下落を経験した後でも、年初来の出金を完全に反転させる寸前にあり、他の資産クラスにおける歴史的な先例と比較して際立ち始めている回復力を示しています。

BloombergのETFアナリストであるEric Balchunas氏が共有したデータによると、ビットコインETF全体のフローは最近数週間で急激にプラスに転じています。グループ全体では年初来で約-1億4,000万ドルに留まっていますが、最近の流入ペースはこの赤字が消滅に近づいていることを示唆しています。過去1ヶ月だけで、ビットコインETFは約25億9,000万ドルを集め、投資家行動の顕著な変化を浮き彫りにしています。

BlackRockのIBITがビットコインETFの回復をリード

回復の中心にあるのはBlackRockのIBITで、年初来で13億2,000万ドルの純流入を獲得し、フローベースで全ETFの上位2%に位置しています。過去1ヶ月間で、IBITだけで22億3,000万ドルを集め、先週にはさらに2億1,200万ドルを追加し、より広範な市場のボラティリティにもかかわらず持続的な需要を示しています。

他のファンドも回復に貢献していますが、規模は小さめです。FidelityのFBTCとARKのARKBは、年初来ベースでそれぞれ-11億3,000万ドルと-1億9,300万ドルを計上し、依然として圧力を受けています。GrayscaleのGBTCも-7億3,000万ドルの出金で赤字となっています。

それでも、全体像は大幅に改善しています。BITB、BTC、HODLなどの中堅商品は年初来でプラスの流入を示しており、EZBCやBRRRなどの小規模ファンドも静かに数千万ドルの純需要を追加しています。総合的な効果として、年初の大きな売り圧力を吸収し、現在均衡に近づいている市場となっています。

Balchunas氏は、特にビットコインの最近の調整の規模を考えると、この展開を歴史的な文脈では異例なものとして位置づけました。「そう、ビットコインETFは今月25億ドルで、年初来のフローの穴から完全に抜け出すまであと1日の好調が必要だ」と彼は書き、IBITはすでにその閾値を越えたと付け加えました。「繰り返すが、6ヶ月間で40%の価格下落と広範なメディアの批判に直面しても、信じられないほどの不屈の精神だ。」

彼はこの行動を、同様のストレス期間中の金と対比しました。「文脈として、約10年前に金が短期間で40%下落したとき、投資家の3分の1が撤退した(それが悪いわけではない、それは正常だ、BTCは異常なだけだ)。」これが意味するのは、ビットコインが本質的により安定しているということではなく、その投資家ベース、少なくともETF形式では、下落に対してより高い耐性を示しているということです。

この観察は、両資産がポートフォリオ内でどのように機能するかについてのBalchunas氏のより広い見解と一致しています。別のメモで、彼はビットコインも金も短期的なパフォーマンスだけで評価されるべきではないと強調しました、特にそれらの一貫性のない相関特性を考えると。「ビットコインも似ているが、株式との相関(0.45)がより高い。どちらも予測不可能だが有効な資産クラスであり、短期間に基づいて判断されるべきではない。」

記事執筆時点で、BTCは71,322ドルで取引されていました。