ラボバンクのシニアFXストラテジスト、ジェーン・フォーリー氏は、日本銀行の政策予想が他のG10中央銀行と比較してほとんど変化しておらず、市場はすでに段階的な引き締め経路を織り込んでいると指摘している。同氏は、日銀の独立性をめぐる政治的懸念、さらなる利上げを支持する新たなインフレ指標、継続的な介入リスクを強調している。ラボバンクは、6か月後のUSD/JPYを152.00付近と予想しており、3~6か月にわたって下落の可能性があるとしている。
日銀の引き締め、政治、安全資産への資金流入
「今年JPYが強くなるには、タカ派的な日銀が重要な役割を果たすだろうが、ここ数週間でG10諸国の大半における利上げリスクが急激に再評価されたことは、他のG10通貨を支えている。これにより、G10通貨バスケットに対してJPYを支える作業が複雑になるが、今月JPYは主要通貨の大半に対してある程度上昇しており、外国為替介入への懸念が一因となっている可能性がある。介入リスクにより、市場はUSD/JPY160.00レベルを超えることに慎重な姿勢を維持している。」
「日銀は現在、タカ派的な考えを明確にするため、より多くの経済変数を公表している。政策立案者は、これが日銀の独立性に対する懸念を軽減し、JPYの見通しを強化するのに役立つことを期待している可能性が高い。」
「6か月後の見通しでは、日本の市場が織り込む政策金利はほとんど変わっていないが、市場はこの時点を超えてやや積極的なペースでの政策引き締めを織り込んでいる。」
「短期的には、安全資産としてのUSD需要がUSD/JPYを現在の水準付近に維持すると予想している。ラボバンクの現在の想定では、8月までにホルムズ海峡を通過する原油と精製品の流れが戦前レベルの約80%になる可能性が高く、6か月後の見通しではUSD/JPYは152.00付近で取引されると予想している。」
「日銀が政策金利の引き上げを継続し、今春ホルムズ海峡を通じた海運が回復し始め、安全資産としてのUSD需要が減少する効果があるという想定のもと、3~6か月後の見通しではUSD/JPYが下落する余地があると見ている。」
(本記事はAIエージェントの支援を受けて作成され、編集者によってレビューされました。)
出典: https://www.fxstreet.com/news/usd-jpy-policy-clarity-and-intervention-risks-rabobank-202603270703

