Digital Ascension GroupのCEOであるJake Claverによれば、XRPの長年にわたる時価総額論争は本質的な問題を見逃しているという。その問題とは、ネットワークが実行コストを膨らませることなく機関投資家規模の決済フローを吸収できるかということだ。3月26日の動画で、Claverは時価総額はデジタル資産の機能的な強さを測る指標として不十分であると主張し、XRPが銀行規模の決済をサポートするためには価格が大幅に上昇する必要があると述べた。
Claverは「流動性指数」と呼ぶモデルを軸にケースを組み立てた。このモデルは、単なる表面的な評価額ではなく「デジタル資産の真の実用性と安定性」を測定するよう設計されていると彼は言う。彼のフレームワークは6つの変数を組み合わせている：市場の深さ、流動性の継続性、スリッページ、利用可能な供給量、決済速度、そしてアクセス性だ。これらの要素を総合的に評価すると、決済資産に求められる重要な要件は投機的な上昇余地ではなく、大規模な取引を実行可能にするのに十分な高価格だと彼は述べた。
「次の金融システムを支える資産は、単なる変動の激しい投機対象であってはならない」とClaverは述べた。「グローバル規模で機能するためには、実際に高く安定した価格が必要なのだ。」
XRPがはるかに高い価格を必要とする理由
彼の議論は供給から始まる。ClaverはXRPを希少な収集品に例え、関連する数値は総発行量だけでなく、実際に取引可能なトークンがどれだけあるかだと述べた。供給のより多くが事実上ロックされている間に需要が増加すれば、残りの流通量はより価値が高くなる。彼はこれをXRPの決済テーゼに直接結びつけ、「固定供給、需要の増加」と表現し、市場に残る減少した量がより多くの価格形成の役割を果たすと説明した。
そこからClaverは市場の深さに話題を移した。これを機関投資家の利用における中心的な制約として位置づけた。彼はXRPの流動性を、混乱なく大規模な参入者を吸収するのに十分な深さが必要な水のプールに例えた。もし銀行がXRPを使って1億ドルを国境を越えて移動させたい場合、浅い市場ではそのフローをきれいに吸収できず、価格のずれが生じるだろうと彼は述べた。
「そのためのレバーは価格でなければならない」と彼は言った。「XRPが1枚1ドルの価値があり、ネットワークに1億ドルを移動させる必要がある場合、その取引を吸収できるよう、プールに1億トークンが待機している必要がある。しかしプールが大きくなり、例えばXRPが1枚100ドルの価値があるとすれば、同じ1億ドルの取引を吸収するのに必要なのは100万トークンだけだ。」
この論理はスリッページにも及んだ。Claverはこれを、銀行がまだ大規模な価値移転に暗号資産のレールを使用していない最も明確な理由の1つと説明した。彼は、今日の1億ドルのXRP取引では「スリッページだけで約10%」、つまり約1,000万ドルを失う可能性があると述べた。一方、従来の株式市場では同規模の取引を0.5%未満で処理できる。このギャップを縮めるには、注文板に置かれている価値が約20倍から100倍に成長する必要があると彼は主張した。トークン供給が固定されているため、価格が「そのすべての仕事をしなければならない」と彼は述べた。
Claverはまた、利用可能なXRP供給が時間とともにさらに引き締まる可能性があると主張した。彼はETF商品、企業や銀行の財務在庫、DeFiプールを、取引所の流動性には利用できないロックされたトークンの供給源として指摘した。そのような設定では、需要の増加が流通量の減少と衝突し、価格は「徐々に上昇する」のではなく、売り手が不足すると一気に上昇するだろうと彼は述べた。
スピードがこのテーゼのもう1つの柱だ。ClaverはXRPの3〜5秒の決済時間が、より遅いネットワークよりも同じ資本プールにはるかに多くの回転をもたらし、マーケットメーカーがより効率的に流動性を再利用できるようにすると述べた。しかし彼は、スピードだけでは十分ではないと強調した。「すべての取引でスリッページが1〜2%のコストがかかるなら」と彼は言った、「スピードの利点は、より速くお金を失う方法になってしまう。」
彼は、時価総額はすべてのトークンが最後に取引された価格で評価できると仮定しているため、表面的なスナップショットに過ぎないと主張して締めくくった。大規模にクロスボーダーの価値を処理することを意図したネットワークにとって、真のテストは、その注文板が資本を破壊することなく機関投資家の取引量を吸収できるかどうかだと彼は述べた。Claverの見解では、これによりXRPのより高い価格は誇大広告の問題ではなく、ネットワークが支持者が思い描く仕事をするための構造的条件となる。
報道時点で、XRPは1.3337ドルで取引されていた。
Source: https://www.newsbtc.com/xrp-news/xrp-needs-higher-prices-bank-scale-flows-claver/
