2025年後半以降の厳しい逆風を経て、デジタル資産トレジャリーは現在、安堵の兆しを見せています。
資産運用会社グレイスケール・インベストメンツのリサーチ責任者であるザック・パンドル氏によれば、この分野は新たな戦略を通じて苦境から這い出してきました。
DATsが暗号資産の冬にどう対処しているか
例えば、市場セグメントのリーダーであるStrategyは、転換社債から優先株へとピボットしました。そしてStretch (STRC)は、そのビットコイン購入攻勢における主要な資本推進力として浮上しました。
さらに、22億5000万ドルのUSD準備金を立ち上げました。これは優先株ラインナップに関連する短期配当義務をカバーするのに役立ちます。
まとめると、新たに最適化された資本構造は、同社の全体的な債務負担を削減するのに役立ちました。ひいては、StrategyがMSCIインデックスなどの主要ベンチマーク指数から除外されることを回避するのにも役立ちました。
一方、SharpLink GamingやBitMine Immersion Technologies(世界最大のイーサリアムトレジャリー企業)などの一部のプレーヤーは、収益を生み出すために暗号資産保有をステークおよび再ステークすることを選択しました。
実際、BitMineは、今後数週間で全保有量460万ETHをステークすれば、年間3億ドルの収益を目標としています。
同時に、ビットコインマイナーのMARAなどの他のトレジャリー企業は、収益の可能性を最大化するために暗号資産セクターから分散する手段として、AI導入に賭けるために保有の一部を売却しました。
プレッシャーの中でピボットするトレジャリー企業
しかし、保有資産を使い果たすことなく適切に調整できたわけではありません。例えば、デビッド・ベイリーが支援するBTCトレジャリー企業Nakamotoは、株価がほぼゼロに下落しました。特筆すべきは、Sequansが970 BTCを売却し、転換社債の50%を支払い、負担を1億8900万ドルから9450万ドルに削減したことです。
同様に、ETHZillaは、1億1400万ドル相当のETH保有の一部を清算し、自社株買い、債務返済、およびトークン化へのピボットに資金を提供しました。
注目すべきは、過去数か月間、ほぼすべてのトレジャリー企業の暗号資産保有価値が企業価値を下回り、そのほとんどが株価を押し上げるために自社株買いを余儀なくされたことです。
これは、暗号資産保有を売却するか、追加のローンを組むことによって行われました。例えば、Metaplanetは5億ドルのローンを調達し、BTC保有を売却するのではなく担保として差し入れました。
全体として、DATs間の強制売却は限定的でした。実際、過去数週間で正味の蓄積者となっています。
出典: Grayscale最終まとめ
- Strategy、MARA、BitMineを筆頭とするDATsは、暗号資産の苦境を乗り越えるために、新しい資本構造、新しい収益源、および他のセクターへの分散を選択しました。
- グレイスケール・インベストメンツは、過去数週間でDATsが正味の買い手であったことを指摘し、彼らが「再び足場を固めつつある」ことを強調しました。
出典: https://ambcrypto.com/crypto-treasuries-regain-footing-again-after-recent-downturn-grayscale/
