Ethereum [ETH] może na pierwszy rzut oka wyglądać niepozornie, ale kryje w sobie więcej, niż się wydaje.
Podczas gdy rynki skupiają się na chwiejnych krótkoterminowych wynikach cenowych, Ethereum dominuje w aktywności on-chain i przyciąga głównych graczy. Rozdźwięk się pogłębia i warto zwrócić uwagę na przyczyny.
Ethereum, król DeFi
Sama główna sieć Ethereum nadal kontroluje około 68% całkowitego TVL w DeFi, co jest znacznie więcej niż w przypadku jakiegokolwiek innego łańcucha. Nawet jesienią 2022 roku jego udział nigdy nie został całkowicie przełamany. Sieć spadła do poziomu bliskiego 45%, po czym odbiła w 2024 roku i w 2025.
Źródło: DeFiLlama
Jeszcze bardziej wymowny jest szerszy obraz.
Podczas gdy powyższe dane z DeFiLlama uwzględniają warstwy L2 Ethereum, takie jak Arbitrum [ARB], Optimism [OP] i Base, jego udział przekracza 70%, gdy wyklucza się tę konkurencję.
To nie wszystko!
Źródło: X
Bitmine Toma Lee zestakował 74 880 ETH o wartości 219 milionów dolarów. To pokazuje ogromne zaufanie do długoterminowego wzrostu Ethereum.
Tymczasem SharpLink Gaming wykupił 35 627 ETH – znak, że ruchy instytucjonalne stają się bardziej aktywne i taktyczne.
Źródło: X
To wpisuje się w szerszy trend. Udział Ethereum w DeFi nie osłabł pomimo rotacji kapitału. Zamiast tego główni gracze uczą się funkcjonować w systemie.
Co napędza narrację cenową?
Podczas gdy fundamenty kotwiczą Ethereum, akcja cenowa jest pod wpływem czegoś innego… instrumentów pochodnych.
Źródło: Cryptoquant
W 2025 roku aktywność na kontraktach futures ETH osiągnęła rekordowe poziomy. Samo Binance odnotowało ponad 6,7 biliona dolarów wolumenu w kontraktach futures ETH, prawie dwukrotnie więcej niż w zeszłym roku.
Inne giełdy, takie jak OKX, Bybit i Bitget, podążały tym samym wzorcem, potwierdzając, że spekulacja napędza tempo.
Źródło: Cryptoquant
Nierównowaga jest dość uderzająca. Według analityka Darkfosta na X, na każdy 1 dolar w ETH spot przypada prawie 5 dolarów napływających do kontraktów futures.
Ten poziom dźwigni wyjaśnia, dlaczego ruchy cenowe wydają się chaotyczne i niestabilne, nawet gdy fundamenty Ethereum pozostają niewzruszone.
Podsumowanie
- Ethereum kontroluje 68% TVL w DeFi i 70% z warstwami L2.
- Cena ETH jest napędzana rekordową dźwignią, co wyjaśnia zmienność i rozdźwięk rynkowy.
Źródło: https://ambcrypto.com/heres-how-ethereum-is-losing-the-price-war-but-winning-the-real-battle/
