Niedawne transfery środków przez Pump.fun odnowiły debatę w branży kryptowalut na temat tego, czy zyski platformy stanowią legalne operacje biznesowe, czy też nadmierną ekstrakcję wartości od użytkowników, zgodnie z obserwatorami branży i danymi on-chain.
Podsumowanie
- Pump.fun przeniósł szacunkowo 615 milionów dolarów off-chain w Q4 2025.
- Platforma launchpad memecoinów oparta na Solana wygenerowała około 74,1 miliona dolarów przychodu w Q4 2025 i 935,6 miliona dolarów w całym okresie działalności, działając z marżą brutto bliską 100% bez raportowanych kosztów przychodów.
- Krytycy porównują Pump.fun do "sprzedawcy łopat" podczas gorączki złota, podczas gdy zwolennicy argumentują, że użytkownicy uczestniczą dobrowolnie i zyski nie powinny być przedstawiane jako wyzysk.
Platforma launchpad memecoinów oparta na Solana podobno zdeponowała około 50 000 dolarów na giełdzie Kraken w ciągu ostatnich 24 godzin, zgodnie z danymi śledzenia blockchain. Analitycy szacują, że platforma przeniosła blisko 615 milionów dolarów off-chain tylko w czwartym kwartale 2025 roku, liczba, która szeroko krążyła na platformie mediów społecznościowych X.
Według DefiLlama, Pump.fun wygenerował około 74,1 miliona dolarów przychodu w Q4 2025, przyczyniając się do całkowitego przychodu około 935,6 miliona dolarów od uruchomienia. Niektórzy komentatorzy branżowi scharakteryzowali kwartalne transfery jako jedne z największych wydarzeń realizacji zysków w obecnym cyklu rynkowym.
Transfery wywołały mieszane reakcje wśród uczestników rynku kryptowalut. Niektórzy komentatorzy opisali platformy takie jak Pump.fun jako "sprzedawców łopat" podczas gorączki złota, sugerując, że pobierający opłaty ostatecznie okazują się zwycięzcami, podczas gdy użytkownicy ponoszą straty handlowe. Inni odpowiedzieli, że rentowność nie powinna być charakteryzowana jako ekstrakcja, zauważając, że użytkownicy dobrowolnie wybierają korzystanie z platformy i nie są zmuszani do uczestnictwa.
Pseudonimowy współzałożyciel platformy wcześniej odniósł się do podobnych obaw w listopadzie, zaprzeczając twierdzeniom, że projekt sprzedał ponad 436 milionów dolarów w USDC. Współzałożyciel stwierdził, że transfery zidentyfikowane przez trackery blockchain reprezentowały rutynowe zarządzanie skarbem, a nie likwidacje, przy czym środki pochodziły z początkowej oferty monet tokena PUMP i były redystrybuowane wewnętrznie w celach operacyjnych.
Dane o przychodach pokazują, że Pump.fun doświadczył szybkiego wzrostu od momentu uruchomienia:
- Przychód kwartalny wzrósł z 2,45 miliona dolarów w Q1 2024 do 47,9 miliona dolarów w Q2 2024, następnie do 207,3 miliona dolarów w Q4 2024.
- Platforma osiągnęła szczytowy przychód kwartalny 256,2 miliona dolarów w Q1 2025, po czym spadł przez resztę roku.
- Przychód Q4 2025 pozostał powyżej 70 milionów dolarów.
- Przy zerowym raportowanym koszcie przychodów, platforma działa z marżą brutto wynoszącą około 100%.
Aktywność Pump.fun pozostaje wysoce spekulacyjna, z mniej niż 1% z ponad 14,8 miliona uruchomionych tokenów kiedykolwiek ukończonych—wzór, który utrzymywał się przez cały rok.
Pomimo ochłodzenia od wcześniejszych szczytów spekulacyjnych, platforma utrzymała dużą bazę powracających użytkowników i stałe generowanie opłat, utrzymując ją wśród najlepiej zarabiających aplikacji kryptowalutowych w tym cyklu rynkowym.
Źródło: https://crypto.news/pump-fun-615m-q4-transfers-crypto-profit-debate/
