Korea Południowa uchwala ustawy zezwalające na tokenizację papierów wartościowych opartych na blockchain

Kluczowe wnioski:

• Zgromadzenie Narodowe zatwierdziło poprawki do ustawy o elektronicznych papierach wartościowych i ustawy o rynkach kapitałowych w celu umożliwienia legalizacji tokenizowanych papierów wartościowych.
• Nowe przepisy formalnie akceptują rozproszone rejestry oparte na blockchain jako właściwy sposób śledzenia i kontrolowania własności papierów wartościowych.
• Legislacja ma wejść w życie w styczniu 2027 roku, po rocznym okresie przejściowym, podczas którego branża i regulatorzy przygotują infrastrukturę.

Poprawki do ustawy o elektronicznych papierach wartościowych i ustawy o rynkach kapitałowych zostały niedawno uchwalone przez południowokoreańskie Zgromadzenie Narodowe i objęły tokenizowane papiery wartościowe formalnym systemem regulacyjnym.

Wprowadzenie blockchain do krajowego systemu papierów wartościowych

Te ustawy stanowią ważny punkt zwrotny w południowokoreańskich finansach. Rząd ustanowił technologię rozproszonego rejestru poprzez modyfikację ustawy o elektronicznych papierach wartościowych. Obecnie jest ona definiowana przez prawo jako system, w którym informacje są rejestrowane zgodnie z określonymi standardami przez różnych uczestników, a ich bezprawne usunięcie lub modyfikacja są zapobiegane przez zbiorowe zarządzanie i środki techniczne. Ten techniczny opis jest ważny, ponieważ umożliwia wykorzystanie danych blockchain jako oficjalnej księgi papierów wartościowych.

W przeszłości papiery wartościowe w Korei Południowej musiały być rejestrowane w scentralizowanych systemach prowadzonych przez zaufanych pośredników. Nowe przepisy to zmieniają, ponieważ zdecentralizowane rejestry powinny mieć taką samą wagę prawną jak tradycyjne zapisy elektroniczne. Oznacza to, że zapis tokenizowanego aktywa, który jest wydawany i wprowadzany do zgodnego blockchain, jest prawnie wiążący w ustalaniu własności.

Komisja Usług Finansowych (FSC) wskazała, że nie jest to tylko kwestia technologii, ale raczej kwestia czegoś więcej, co można przekształcić w zbywalny towar, który można nazwać papierem wartościowym. Podczas gdy konwencjonalne akcje i obligacje są normą, nowe ramy są szczególnie ukierunkowane na papiery wartościowe w postaci kontraktów inwestycyjnych. Są to aktywa, w które inwestorzy lokują kapitał we wspólnym projekcie i dzielą zyski, rodzaj, który często obejmuje frakcjonowaną własność cennego mienia, takiego jak nieruchomości, dzieła sztuki, a nawet prawa własności intelektualnej.

Czytaj więcej: Korea Południowa rozważa zamrożenie niezrealizowanych zysków z kryptowalut w celu zwalczenia manipulacji cenami przed wypłatami

Tworzenie pomostu dla inwestycji frakcyjnych

Te papiery wartościowe w postaci kontraktów inwestycyjnych są teraz prawnie dozwolone do dystrybucji zgodnie ze znowelizowaną ustawą o rynkach kapitałowych. Historycznie znaczna liczba startupów w dziedzinie tak zwanych inwestycji frakcyjnych funkcjonowała w prawnej szarej strefie lub tymczasowej piaskownicy regulacyjnej. Nowe prawo oferuje tym przedsiębiorstwom długoterminowe miejsce. Umożliwia ono utworzenie pozagiełdowych (OTC) giełd inwestycyjnych dla tokenizowanych produktów.

Celem tej zmiany jest pomoc małym i średnim przedsiębiorstwom (MŚP) w poszukiwaniu alternatywnych sposobów pozyskiwania kapitału. Firmy mogą również sekurytyzować swoje aktywa lub projekty zamiast być zmuszonymi do notowania na głównej giełdzie Korea Exchange (KRX), co wymagałoby rygorystycznych i kosztownych wymogów notowania. Jako przykład, deweloper może tokenizować część budynku komercyjnego, a nabywcy detaliczni mogą kupić małą część budynku w formie ułamka i uzyskać udział w przychodach z wynajmu.

Czytaj więcej: Korea Południowa nałoży odpowiedzialność na poziomie banków na giełdy kryptowalut po hacku Upbit na 30 mln USD

Ochrona rynku i inwestorów

Chociaż przepisy oferują nowe możliwości, towarzyszą im rygorystyczne wymogi. FSC wskazała, że tokenizowane papiery wartościowe pozostają papierami wartościowymi. Oznacza to, że muszą przestrzegać tych samych przepisów dotyczących ujawniania informacji i ochrony inwestorów, co każdy inny instrument finansowy. W przypadku gdy firma zamierza wydać tokeny dla ludności, musi złożyć oświadczenie rejestracyjne papierów wartościowych i całkowicie ujawnić aktywa bazowe.

Rozdzielenie emisji i dystrybucji jest jedną z najważniejszych praktyk ochronnych w nowym prawie. Aby uniknąć konfliktu interesów, ten sam podmiot nie będzie mógł wyemitować tokenizowanego papieru wartościowego i prowadzić giełdy, na której jest on przedmiotem obrotu. Jest to wymóg, że rynki prowadzone przez emitentów nie będą dozwolone. Zamiast tego inwestorzy będą sprzedawać i kupować tokeny za pośrednictwem licencjonowanych biur maklerskich nowych OTC.

Rola pośredników jest również regulowana w ustawodawstwie. Każda firma, która umożliwia handel tymi tokenami bez odpowiedniej licencji biura maklerskiego inwestycyjnego, będzie postrzegana jako nielegalny operator. Jest to silny sygnał dla branży kryptowalut, że pomimo przyjęcia technologii, podejście dzikiego zachodu polegające na nieregulowanym handlu tokenami nie zostanie przyjęte na rynku papierów wartościowych.

Wpis Korea Południowa uchwala ustawy nasienne w celu autoryzacji tokenizowanych papierów wartościowych opartych na blockchain ukazał się najpierw w CryptoNinjas.