Płatności Odsetek od Stablecoinów Wywołują Gorącą Debatę w Davos Między Gigantem Krypto a Bankierem Centralnym

<div class="NewsContent_newsContent__XKYQ7">
 <img width="803" height="600" src="https://bitcoinworld.co.in/wp-content/uploads/stablecoin-interest-davos-debate-2025-803x600.jpg" class="webfeedsFeaturedVisual wp-post-image" alt="CEO Coinbase i gubernator Banku Francji debatują nad płatnościami odsetkowymi od stablecoinów na Światowym Forum Ekonomicznym." style="margin:auto;margin-bottom:5px;max-width:100%">
 <p>BitcoinWorld<br><img src="https://bitcoinworld.co.in/wp-content/uploads/stablecoin-interest-davos-debate-2025.jpg" style="margin:1em auto"><br>
   Płatności odsetek od stablecoinów wywołują gorącą debatę w Davos między gigantem krypto a bankierem centralnym</p>
 <p>DAVOS, SZWAJCARIA – STYCZEŃ 2025: Fundamentalne starcie o przyszłość pieniądza wybuchło na Światowym Forum Ekonomicznym, stawiając innowacje kryptowalutowe bezpośrednio przeciwko tradycyjnej stabilności finansowej. Debata na temat <strong>płatności odsetek od stablecoinów</strong> między CEO Coinbase Brianem Armstrongiem a gubernatorem Banku Francji François Villeroy de Galhau ujawnia głęboką globalną linię podziału regulacyjnego z bilionowymi implikacjami dla użytkowników i narodów.</p>
 <h2>Główny argument dotyczący płatności odsetek od stablecoinów</h2>
 <p>Podczas kluczowej dyskusji panelowej relacjonowanej przez CoinDesk, dwaj liderzy przedstawili diametralnie przeciwstawne wizje. Brian Armstrong bronił praw użytkowników i konkurencyjności narodowej. Argumentował, że posiadacze walut cyfrowych powiązanych z dolarem zasługują na zysk ze swoich aktywów. Armstrong wskazał na chiński cyfrowy juan, który już teraz pozwala na funkcje podobne do odsetek, jako punkt odniesienia konkurencyjnego. "Zakaz takich płatności w USA pozwoliłby tylko konkurentom się rozwijać" – stwierdził, przedstawiając kwestię jako imperatyw ekonomiczny. Z kolei gubernator Villeroy de Galhau bronił prymatu tradycyjnego systemu bankowego. Wyraził wyraźne obawy, że prywatne tokeny oferujące odsetki mogłyby destabilizować bazy depozytowe i kreację kredytu. "Głównym celem publicznym musi być zachowanie stabilności finansowej" – stwierdził, wskazując na preferencję dla nieoprocentowanego cyfrowego euro.</p>
 <h2>Globalny kontekst wyścigu CBDC</h2>
 <p>Ta różnica zdań w Davos nie wystąpiła w próżni. Odzwierciedla szerszą, globalną walkę o zdefiniowanie kolejnej ery waluty. Według danych Atlantic Council ponad 130 krajów eksploruje obecnie cyfrowe waluty banków centralnych (CBDC). Ich projekty znacznie się różnią. Na przykład, pilotaż chińskiego cyfrowego juana obejmuje programowalne funkcje i ograniczone możliwości odsetek. Projekt cyfrowego euro Europejskiego Banku Centralnego jednak obecnie podkreśla jego rolę jako cyfrowego ekwiwalentu gotówki, wyraźnie omawiając limity posiadania i brak wynagrodzenia. Ta transatlantycka i transpacyficzna rozbieżność tworzy złożony krajobraz dla globalnych emitentów stablecoinów takich jak Circle (USDC) i Tether (USDT), którzy muszą nawigować sprzeczne oczekiwania regulacyjne.</p>
 <h3>Analiza ekspertów dotycząca ryzyka systemowego</h3>
 <p>Eksperci stabilności finansowej często podkreślają ryzyko "dezpośrednictwa", do którego odniósł się gubernator Villeroy. Jeśli konsumenci przeniosą duże depozyty z tradycyjnych banków do oprocentowanych stablecoinów, banki mogą napotkać wyższe koszty finansowania i zmniejszoną zdolność do udzielania kredytów. Dokument Banku Rozrachunków Międzynarodowych (BIS) z 2024 roku zauważył, że ta obawa wymaga starannej kalibracji. Jednak inni analitycy, jak ci z MFW, sugerują, że przy odpowiednich zabezpieczeniach – takich jak utrzymywanie rezerw stablecoinów w bezpiecznych, płynnych aktywach – innowacja mogłaby współistnieć z tradycyjnymi finansami. Debata zatem koncentruje się na projekcie i limitach, a nie tylko na samej zasadzie odsetek.</p>
 <h2>Szersza różnica zdań w sprawie Bitcoina i suwerenności</h2>
 <p>Napięcie panelu rozszerzyło się poza stablecoiny na filozoficzną rolę pieniądza. Armstrong opisał Bitcoin jako wyjątkowo niezależny ze względu na brak centralnego emitenta. Ta cecha, jak sugerował, stanowi zabezpieczenie przed kontrolą systemową. Villeroy de Galhau odpowiedział surowym ostrzeżeniem o suwerenności. Przedstawił nieuregulowane prywatne waluty jako potencjalne zagrożenie polityczne, które może podważyć kontrolę monetarną państwa – podstawową funkcję nowoczesnej bankowości centralnej. Ta wymiana podkreśla fundamentalne pytanie: czy pieniądz cyfrowy powinien być narzędziem polityki publicznej czy produktem finansowym sektora prywatnego?</p>
 <h2>Praktyczny wpływ na użytkowników i rynki</h2>
 <p>Wynik regulacyjny tej debaty bezpośrednio wpłynie na miliony. Obecnie wielu posiadaczy stablecoinów zarabia zysk poprzez protokoły zdecentralizowanych finansów (DeFi), a nie od samych emitentów. Model bezpośrednich płatności odsetek od regulowanych podmiotów reprezentowałby sejsmiczną zmianę. Zapewniłby prostszą, potencjalnie bezpieczniejszą drogę do zysku dla głównych użytkowników. Dane rynkowe pokazują, że całkowita wartość zablokowana w protokołach DeFi oferujących zysk ze stablecoinów przekracza 50 miliardów dolarów, demonstrując znaczący popyt użytkowników na te zwroty. Rozstrzygnięcie wpłynie na przepływy kapitału, centra innowacji i miejsce, gdzie powstanie następna generacja usług finansowych.</p>
 <h2>Historyczna oś czasu debaty o odsetkach</h2>
 <p>Konflikt ewoluował przez kilka lat. W 2022 roku regulatorzy USA zaczęli badać platformy pożyczkowe krypto oferujące zysk. Do 2023 roku regulacja MiCA UE zapewniła ramy dla stablecoinów, ale pozostawiła konkretne zasady dotyczące odsetek władzom narodowym. Uruchomienie w 2024 roku głównych projektów tokenizacji prowadzonych przez banki dodatkowo zatarło granice między tradycyjnymi a kryptofinansami. Konfrontacja w Davos w 2025 roku oznacza szczyt w tym trwającym dialogu, przenosząc kwestię na pierwszy plan globalnego przywództwa ekonomicznego.</p>
 <h2>Podsumowanie</h2>
 <p>Debata w Davos na temat <strong>płatności odsetek od stablecoinów</strong> między Brianem Armstrongiem a François Villeroy de Galhau to coś więcej niż teoretyczny spór. To konkretna bitwa o architekturę przyszłego systemu finansowego, równoważąca innowacje, korzyści użytkowników i bezpieczeństwo systemowe. Ścieżka, którą wybiorą regulatorzy – czy w kierunku permisywnej konkurencji, czy ochronnej stabilności – zdefiniuje dostępność i funkcjonalność pieniądza cyfrowego na dziesięciolecia. Gdy narody takie jak Chiny rozwijają własne modele, presja na spójne zachodnie odpowiedzi polityczne intensyfikuje się każdego dnia.</p>
 <h2>FAQ</h2>
 <p><strong>P1:</strong> Czym są płatności odsetek od stablecoinów?<br>
   Płatności odsetek od stablecoinów odnoszą się do zysku lub zwrotu wypłacanego posiadaczom stablecoinów, podobnie jak odsetki na bankowym koncie oszczędnościowym. Ten zysk może pochodzić bezpośrednio od emitenta lub poprzez zintegrowane protokoły finansowe.</p>
 <p><strong>P2:</strong> Dlaczego Bank Francji się im sprzeciwia?<br>
   Gubernator Villeroy de Galhau argumentuje, że prywatne stablecoiny płacące odsetki mogłyby przyciągnąć depozyty z tradycyjnych banków, potencjalnie podnosząc koszty finansowania banków i zagrażając stabilności finansowej oraz ich zdolności kredytowej dla gospodarki.</p>
 <p><strong>P3:</strong> Jaki jest główny argument Briana Armstronga na rzecz?<br>
   Armstrong argumentuje, że użytkownicy mają prawo zarabiać zwrot na swoich cyfrowych pieniądzach i że zakaz takich płatności szkodzi konkurencyjności narodowej, szczególnie gdy inne kraje takie jak Chiny eksplorują podobne funkcje dla swoich walut cyfrowych.</p>
 <p><strong>P4:</strong> Czy cyfrowy juan płaci odsetki?<br>
   Pilotaż chińskiego cyfrowego juana (e-CNY) testował ograniczone, programowalne funkcje, które mogą naśladować płatności odsetek lub dotacje w określonych scenariuszach, czyniąc go punktem odniesienia w debacie o globalnej konkurencyjności.</p>
 <p><strong>P5:</strong> Jak płatności odsetek od stablecoinów wpłynęłyby na przeciętnych użytkowników?<br>
   Jeśli byłyby dozwolone, mogłyby zapewnić nowy, dostępny sposób dla ludzi na zarabianie zysku z posiadanych cyfrowych dolarów. Jeśli byłyby zakazane, użytkownicy mogliby szukać zysku poprzez bardziej ryzykowne, mniej regulowane zdecentralizowane platformy lub widzieć, jak innowacje przenoszą się do bardziej permisywnych jurysdykcji.</p>
 <p>Ten post Płatności odsetek od stablecoinów wywołują gorącą debatę w Davos między gigantem krypto a bankierem centralnym po raz pierwszy ukazał się na BitcoinWorld.</p>
</div>