Koniec gry Tethera? Ardoino mówi, że stanie się „złotym bankiem centralnym"

Tether szybko rozszerza swoje fizyczne zasoby złota, a CEO Paolo Ardoino przedstawia emitenta stablecoinów mniej jak firmę fintech, a bardziej jak bank centralny. "Wkrótce stajemy się zasadniczo jednym z największych, powiedzmy, złotych banków centralnych na świecie" – powiedział Ardoino w wywiadzie dla Bloomberg, gdy firma ujawniła kupowanie i przechowywanie kruszcu na skalę rzadko spotykaną poza bankami i państwami.

Strategia Złota Tether

Uwagi te pojawiają się w momencie, gdy kruszec wciąż przepisuje zasady makroekonomiczne. Złoto osiągnęło w tym tygodniu nowe rekordy powyżej 5 200 USD za uncję, po tym jak prezydent Donald Trump powiedział, że nie martwi się słabszym dolarem, wzmacniając "handel deprecjacyjny", który wyprowadził przepływy z obligacji państwowych i walut do twardych aktywów.

Nacisk Tether na złoto ma charakter fizyczny, a nie tylko księgowy. Według raportu, ponad tona kruszcu jest co tydzień transportowana do wysokiego zabezpieczenia skarbca w Szwajcarii, a zasoby są opisywane jako największy znany zapas poza bankami i państwami narodowymi.

Ardoino przedstawił akumulację jako bieżącą decyzję polityczną, a nie jednorazową alokację. "Może zmniejszymy, jeszcze nie wiemy. Będziemy oceniać nasze zapotrzebowanie na złoto kwartalnie" – powiedział, sugerując, że Tether zamierza zarządzać pozycją dynamicznie w miarę rozwoju sytuacji makroekonomicznej.

Silnikiem gotówkowym jest USDT. Z około 186 miliardami dolarów w obiegu, Tether przyjmuje dolary za emisję swojego stablecoina i inwestuje rezerwy w aktywa, w tym obligacje skarbowe i złoto, generując odsetki i zyski z handlu, które można reinwestować w dalsze zakupy.

Komentarze Ardoino wskazują również na zmianę postawy, od akumulatora kruszcu do aktywnego uczestnika infrastruktury rynkowej. Powiedział, że firma potrzebuje "najlepszego parkietu handlowego dla złota na świecie", aby nadal kupować na dużą skalę i wykorzystywać nieefektywności, dodając, że jakiekolwiek strategie przyjmie, będą ustrukturyzowane tak, aby firma "pozostała bardzo długa w fizycznym złocie".

"Naszym celem jest posiadanie stabilnego, długoterminowego dostępu do złota" – powiedział Ardoino, opisując logistykę, która bardziej przypomina handel towarami niż zarządzanie skarbcem kryptowalutowym. "Ponieważ jedna do dwóch ton tygodniowo to bardzo pokaźna ilość" – dodał, gdy Tether stara się uczynić proces przejęcia bardziej efektywnym, kupując bezpośrednio od szwajcarskich rafinerii, a także pozyskując od głównych instytucji finansowych, przy czym duże zamówienia czasami przychodzą po miesiącach.

Rozbudowa jest już odzwierciedlona w zatrudnieniu. Tether zatrudnił dwóch starszych traderów złota z HSBC, a Ardoino powiedział, że firma ocenia możliwości handlu wokół rozbieżności między cenami kontraktów terminowych a cenami fizycznymi.

Szerszy argument Ardoino ma wyraźnie charakter monetarny. "Złoto to 'logicznie bezpieczniejszy składnik aktywów niż jakakolwiek waluta narodowa'" – powiedział we wcześniejszym wywiadzie dla Bloomberg. "Każdy bank centralny w krajach BRICS kupuje złoto". W tym tygodniu powiązał to zapotrzebowanie z bazą użytkowników, która uczyniła USDT dominującym offshore'owym zastępstwem dolara: "Dokładnie ci ludzie, którzy kochają złoto i używali złota do ochrony przed własnym rządem, który od dawna obniżał wartość ich waluty" – powiedział. "Wierzymy, że świat zmierza w kierunku ciemności. Wierzymy, że jest wiele zamieszania".

Ta teza bezpośrednio przekłada się na Tether Gold (XAUT), token firmy wymienny na kruszec. Tether wyemitował XAUT równoważny około 16 tonom złota, czyli około 2,7 miliarda dolarów, a Ardoino powiedział, że jest "duża szansa", że zakończy rok z 5 miliardami do 10 miliardów dolarów w obiegu. "Sposób, w jaki to widzę, to jest taki, że są zagraniczne kraje, które kupują dużo złota, i wierzymy, że te kraje wkrótce uruchomią tokenizowaną wersję złota jako walutę konkurencyjną dla dolara amerykańskiego" – powiedział.

Na razie własne przesłanie Tethera jest takie, że już działa na skalę suwerenną. "Działamy na skalę, która teraz plasuje Tether Gold Investment Fund obok suwerennych posiadaczy złota, a to niesie ze sobą prawdziwą odpowiedzialność" – powiedział Ardoino.

W momencie publikacji XAUT był notowany po 5 283 USD.