Co przepływy ETF i dane Binance wskazują o obecnej płynności Bitcoina

Niedawny spadek Bitcoina rozwija się wraz z wyraźnym dostosowaniem wskaźników opartych na przepływach, gdzie aktywność ETF, napływy na giełdy i salda stablecoinów poruszają się w tym samym kierunku, zamiast się wzajemnie równoważyć.

Łącznie wykresy pokazują środowisko rynkowe definiowane przez redukcję ekspozycji i wycofywanie płynności, a nie konsolidację.

Przepływy netto Bitcoin ETF: Powtarzające się duże odpływy

Wykres trendu dziennych przepływów netto Bitcoin ETF pokazuje dwa wyraźne negatywne zdarzenia przepływów netto występujące w krótkim odstępie czasu.

Jeden duży odpływ pojawia się pod koniec stycznia, a następnie drugi, podobnej wielkości odpływ na początku lutego. Oba wyróżniają się jako jedne z najgłębszych negatywnych słupków na wykresie, wskazując na znaczne zmniejszenie ekspozycji ETF, a nie rutynowe codzienne wahania.

Po tych odpływach kontekst cenowy pokazany wzdłuż osi czasu nadal spada, zamiast się stabilizować, sugerując, że sprzedaż ETF zbiegła się z presją spadkową zamiast oznaczać wyczerpanie.

Grupowanie tych negatywnych przepływów jest godne uwagi. Wykres nie pokazuje znaczącego ożywienia przepływów netto między tymi dwoma zdarzeniami, wskazując na utrzymującą się, a nie izolowaną aktywność sprzedażową.

Napływy na giełdy: Rosnąca podaż wysyłana na giełdy

Wykres BTC UTXO Exchange Inflow SMA (7d) pokazuje wyraźny wzrost napływów na giełdy na początku lutego.

Linia całkowitych napływów wzrasta w kierunku prawej strony wykresu, osiągając jeden z najwyższych widocznych poziomów w obserwowanym okresie. Podział według wielkości portfela pokazuje, że większe kategorie posiadaczy znacząco przyczyniają się do tego wzrostu, a nie że wzrost jest napędzany wyłącznie przez mniejszych uczestników.

Ten wzrost napływów na giełdy występuje, gdy cena wykazuje trend spadkowy, co historycznie odzwierciedla podaż przygotowywaną do sprzedaży lub redystrybucji, a nie akumulację poza giełdą.

Salda stablecoinów Binance: Płynność opuszczająca giełdę

Wykres skumulowanych przepływów netto wieloaktywowych Binance pokazuje stały spadek sald USDC rozpoczynający się w połowie stycznia i trwający do początku lutego.

Wypełniony obszar USDC kurczy się widocznie w czasie, przechodząc z wyższych poziomów wcześniej w okresie do znacznie niższych poziomów na prawej krawędzi wykresu. Nie ma odpowiedniego wzrostu innych aktywów na wykresie, który sugerowałby rotację w ramach giełdy.

Ten wzorzec wskazuje, że płynność stablecoinów jest wycofywana, a nie utrzymywana na platformie, zmniejszając łatwo dostępną siłę nabywczą.

Linia ceny BTC przedstawiona obok tych przepływów wykazuje trend spadkowy, gdy salda USDC maleją, wzmacniając związek między odpływem płynności a osłabieniem ceny.

Odczyt strukturalny

Na wszystkich trzech wykresach sygnały są spójne:

• Produkty ETF pokazują powtarzające się, znaczne odpływy
• Napływy na giełdy rosną, w tym od większych posiadaczy
• Salda stablecoinów na Binance maleją, zamiast się akumulować

Gdy te warunki pojawiają się razem, rynek zazwyczaj znajduje się w fazie dystrybucji i zacieśniania płynności, a nie cichej absorpcji.

Wnioski

Wykresy wskazują na skoordynowaną presję, a nie izolowany szum. Kapitał jest wycofywany z ekspozycji ETF, podaż przemieszcza się na giełdy, a płynność stablecoinów opuszcza Binance.

Dopóki ta dynamika się nie zmieni, poprzez zmniejszone odpływy ETF, spadające napływy na giełdy lub odbudowę sald stablecoinów, rynek pozostaje skupiony na zarządzaniu stroną spadkową, zamiast tworzyć trwałą bazę ożywienia.

Post What ETF Flows and Binance Data Indicate About Current Bitcoin Liquidity ukazał się pierwszy raz na ETHNews.