Zakłady na obniżkę stóp wzrosły do 23%, gdy wybór szefa Fed przez Trumpa pobudza spekulacje rynkowe

Decyzja prezydenta Donalda Trumpa o nominacji Kevina Warsha na stanowisko przewodniczącego Fed podniosła oczekiwania na marcową obniżkę stóp procentowych do 23%. Amerykanin wybrał Warsha w styczniu, aby zastąpić Jerome'a Powella, którego kadencja kończy się w maju. Jednak inwestorzy wciąż mają obawy dotyczące jego jastrzębiej reputacji.

Według danych Chicago Mercantile Exchange (CME) Group prawdopodobieństwo, jakie rynki przypisują obniżce stóp procentowych na marcowym posiedzeniu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), wzrosło do około 23%, znacznie więcej niż około 18,4% zaledwie kilka dni wcześniej. Traderzy wyceniają redukcję o 25 punktów bazowych, co jest oznaką rosnących spekulacji, że kolejny przewodniczący Fed może skierować politykę w stronę łatwiejszego pieniądza.

Ta zmiana odzwierciedla rosnące spekulacje wśród traderów, że nadchodzące zmiany w kierownictwie Fed mogą prowadzić do zwrotu w kierunku luźniejszej polityki pieniężnej — nawet gdy decydenci samego banku centralnego sygnalizują ostrożność. Zakłady traderów na marcową obniżkę są godne uwagi, ponieważ sugerują, że rynki próbują wycenić rozwój sytuacji na długo przed tym, zanim Federalny Komitet Otwartego Rynku zasygnalizuje formalną zmianę polityki.

Perfumo twierdzi, że nominacja Warsha daje mieszany komunikat makroekonomiczny inwestorom i rynkom

Dane CME obecnie pokazują, że udział inwestorów obstawiających obniżki stóp w marcu wynosi 23%. Wcześniej analityk kryptowalut Nic Purkin zauważył: „Nominacja Kevina Warsha na następnego przewodniczącego Fed wstrząsnęła rynkami do głębi." 

Według Puckrina metale szlachetne spadły pod koniec stycznia i na początku lutego, gdy rynki zareagowały na reputację Warsha jako zwolennika przedłużających się wysokich stóp procentowych. Argumentował, że inwestorzy przyjmują pogląd Warsha na politykę Fed, szczególnie jego krytykę zbyt dużego bilansu banku centralnego.

Zauważył ponadto, że jeśli Fed pod przewodnictwem Warsha będzie dążył do cięć bilansu, inwestorzy mogą stanąć w obliczu bardziej ograniczonego tła płynności.

Thomas Perfumo, globalny ekonomista na giełdzie kryptowalut Kraken, powiedział również, że nominacja Warsha przedstawia podzielony komunikat makroekonomiczny dla rynków. Twierdził, że rynki kryptowalut mogą potrzebować dostosować się do stabilnej, a nie rosnącej, płynności i kredytu w USA po nominacji Warsha.

Do tej pory traderzy kryptowalut na Polymarket widzą 27% prawdopodobieństwa dwóch obniżek stóp Fed w tym roku. Kolejne 26% obstawiło trzy obniżki w ciągu roku, podczas gdy tylko 13% widzi prawdopodobieństwo czterech obniżek.

Park z ProCap twierdzi, że największy rajd BTC może nadejść, jeśli aktywo będzie nadal rosło pomimo wysokich stóp Fed

Ceny aktywów kryptowalutowych często śledzą trendy płynności, rosną wraz z obniżkami stóp i spadają, gdy wyższe stopy zmniejszają opcje finansowania. Jeden analityk kryptowalut zauważył, że kolejny katalizator dla Bitcoina może się zmaterializować, jeśli rynek przemyśli ideę, że tylko spadające stopy są bycze.

„Myślę, że powinniśmy oczekiwać, że bardziej akomodacyjne polityki mogą w rzeczywistości nie być katalizatorem, który pomoże nam wejść na hossę. Musimy zaakceptować tę rzeczywistość i możliwość" — stwierdził Jeff Park, dyrektor inwestycyjny ProCap Financial.

Obniżanie stóp procentowych to jeden ze sposobów, w jaki Fed widzi stymulowanie gospodarki, a entuzjaści Bitcoina postrzegają te polityki jako tworzące lepsze warunki dla bardziej ryzykownych aktywów. Wiadomo, że wyższe stopy szkodzą Bitcoinowi, chociaż Park sugeruje, że kolejna duża zaleta dla aktywa — potencjalnie jego ostateczny rajd — może nadejść, jeśli Bitcoin będzie nadal rósł w warunkach wyższych stóp Fed, etap, który nazywa „pozytywnym Bitcoin".

„To jest mityczny, nieuchwytny doskonały święty Graal tego, czym Bitcoin ma być, czyli gdy Bitcoin rośnie, gdy stopy procentowe rosną, co jest bardzo sprzeczne z intuicją teorii QE" — powiedział. Niemniej jednak twierdził, że gdyby to miało się wydarzyć, naruszyłoby to stopę wolną od ryzyka, co oznaczałoby, że nie mogliby już używać tradycyjnych metod do wyceny krzywej dochodowości. Ale zwrócił również uwagę, że obecny system monetarny jest wadliwy i że Fed i Skarb Państwa nie współpracują tak skutecznie, jak to potrzebne do kierowania krajowymi papierami wartościowymi.