Konflikt o rentowność stablecoinów może wstrząsnąć rynkami kryptowalut, gdy French Hill naciska na senat

Przełom w sprawie ustawy CLARITY okazał się nieuchwytny, ponieważ dyskusje na temat nagród za stablecoiny nie zmieściły się w wyznaczonym przez Biały Dom terminie do 1 marca 2026 r. Mimo to inwestorzy na platformie predykcyjnej Polymarket obstawiają 73% szans, że przełomowa ustawa zostanie uchwalona w 2026 r. 

Przemawiając na wydarzeniu Milken Institute's Future of Finance, republikanin French Hill z Izby Reprezentantów wzywa Senat do przyjęcia języka ustawy CLARITY zatwierdzonej przez Izbę jako prostego rozwiązania.

W lipcu Izba Reprezentantów przegłosowała ustawę CLARITY (H.R. 3633) przeważającą większością głosów 294–134, zdobywając silne poparcie obu partii. W konsekwencji silne głosowanie pomogło wzbudzić nadzieję wśród graczy branżowych, że ustawa zostanie wkrótce uchwalona, zwiększając presję na ustawodawców, aby ukończyli ostateczny projekt.

Ustawodawcy nie rozwiązali jeszcze swoich różnic w sprawie możliwych zachęt do zysków ze stablecoinów

Ustawodawcy w Komisji Bankowości Senatu osiągnęli impas w kwestii tego, czy emitenci stablecoinów i platformy kryptowalutowe powinny móc oferować klientom świadczenia podobne do zysków. Jak dotąd większość tradycyjnych banków twierdziła, że płacenie użytkownikom za trzymanie stablecoinów zatiera granicę z depozytami bankowymi i może podważyć stabilność finansową, ale firmy kryptowalutowe uważają, że nagrody za uczestnictwo są kluczem do innowacji.

Dzieląc obawy wyrażane przez wiele banków, dyrektor finansowy JPMorgan, Jeremy Barnum, odniósł się do kwestii zachęt do zysków ze stablecoinów w styczniu, ostrzegając: „Stworzenie równoległego systemu bankowego, który ma wszystkie cechy bankowości, w tym coś, co wygląda bardzo podobnie do depozytu, który płaci odsetki, bez związanych z nim zabezpieczeń ostrożnościowych, które były rozwijane przez setki lat regulacji bankowych, jest oczywiście niebezpieczną i niepożądaną rzeczą".

W obliczu podziału między bankami, grupami kryptowalutowymi i ustawodawcami, dyrektor wykonawczy rady ds. kryptowalut Białego Domu Patrick Witt wezwał ustawodawców do rozwiązania swoich różnic do 1 marca. Ostrzegł, że jakiekolwiek opóźnienie poza wyznaczonym terminem tylko wstrzyma markup i zagrozi przyszłości ustawy.

Podobno ustawodawcy prowadzili konstruktywne dyskusje w ciągu ostatnich kilku tygodni i próbowali stworzyć projekt języka, który pozwoliłby na umiarkowane zachęty oparte na aktywności stablecoinów, jednocześnie ograniczając zyski z bezczynności, ale obie strony nadal się nie zgadzają.

Summer Mersinger, CEO Blockchain Association, próbowała uspokoić społeczność kryptowalutową w związku z opóźnieniami. Na X podkreśliła, że dyskusje na temat ustawy CLARITY obejmują wielu interesariuszy i dlatego ustawodawstwo wymaga ostrożnego rozważenia, zauważając, że merytoryczne różnice polityczne wymagają czasu na rozwiązanie.

Senatorowie nadal zastanawiają się nad datami markup. Niemniej jednak, jeśli zostanie zatwierdzona przez komisję, ustawa CLARITY trafi do pełnego Senatu.

Społeczność kryptowalutowa pozostaje optymistyczna, że ustawa może zostać zatwierdzona w 2026 r.

Na platformie predykcyjnej Kalshi 41% inwestorów obstawiało, że ustawa CLARITY zostanie uchwalona przed czerwcem, a 15% przed majem. Ogólnie 65% wierzy, że ustawodawstwo dotrze na biurko prezydenta przed 2027 r. Tymczasem 73% inwestorów na Polymarket obstawia, że ustawodawstwo może zostać podpisane w 2026 r.

Dodatkowo CEO Ripple Brad Garlinghouse powiedział dziennikarzom, że ma nadzieję, że ustawa CLARITY może zostać zatwierdzona do kwietnia, szacując 90% prawdopodobieństwo, jeśli rozmowy będą się rozwijać pozytywnie. Jednak niektórzy analitycy twierdzą, że nie dotrzymanie marcowego terminu tylko doda więcej czasu do i tak już rozciągniętego harmonogramu legislacyjnego, potencjalnie opóźniając postępy do listopada po wyborach śródokresowych.

Obecny pat następuje również po wycofaniu wsparcia przez Coinbase. W czasie, gdy giełda wycofała swoje poparcie, niektórzy obserwatorzy rynku ostrzegali, że może to zatrzymać jakiekolwiek znaczące ustawodawstwo dotyczące kryptowalut w tej sesji. Analityk polityki finansowej Jaret Seiberg z TD Cowen zauważył nawet, że zysk ze stablecoinów stwarza ryzyko, które może mieć negatywne skutki dla szerszej ustawy o strukturze rynku kryptowalut, „Postrzegamy to jako potencjalne wykolenienie ustawodawstwa dotyczącego struktury rynku w tym Kongresie. Postrzegamy opóźnienie jako negatywne dla kryptowalut i pozytywne dla banków".

Dodał, że odejście generalnie oznacza, że zwolennicy uważają, że ustawa nie może zostać uratowana poprzez negocjacje. Chociaż Armstrong z Coinbase uzasadnił ich decyzję, mówiąc, że projekt miał „zbyt wiele problemów", aby mogli go poprzeć.

Niemniej jednak inni gracze kryptowalutowi kontynuowali swoje wsparcie dla ustawy nawet po tym, jak Coinbase się wycofał. Idealnie, gdyby ustawa została zatwierdzona, nadzór nad aktywami cyfrowymi byłby dzielony przez SEC i CFTC.

Wzmocnij swoją strategię dzięki mentoringowi + codziennym pomysłom - 30 dni bezpłatnego dostępu do naszego programu handlowego