Títulos do banco central obtêm taxa média mais elevada apesar da subscrição excessiva

OS títulos de curto prazo do BANGKO SENTRAL ng Pilipinas (BSP) foram cotados a uma taxa média ligeiramente mais elevada na segunda-feira, mesmo tendo a oferta sido recebida com forte procura.

As propostas totais para as letras do BSP de 28 dias atingiram 54,326 mil milhões de pesos, excedendo os 40 mil milhões de pesos colocados em leilão. Este valor foi também superior aos 50,676 mil milhões de pesos em propostas para a oferta de 50 mil milhões de pesos em 27 de março.

O leilão foi realizado fora do horário habitual de sexta-feira devido a dias não úteis em observância da Semana Santa.

"O BSP reduziu o volume da oferta de 50 mil milhões de pesos na semana anterior para 40 mil milhões de pesos", afirmou o banco central em comunicado. "As propostas totais atingiram 54,3 mil milhões de pesos, resultando num rácio de cobertura de 1,36x."

O rácio de cobertura subiu face aos 1,0135 registados anteriormente.

Como resultado, o BSP atribuiu a totalidade dos 40 mil milhões de pesos em títulos de um mês.

Os rendimentos aceites variaram entre 4,475% e 4,58%, reduzindo-se face à margem de 4,43% a 4,6125% observada no leilão anterior. Isto levou a taxa média aceite das letras de um mês a aumentar 0,74 pontos base semana após semana para 4,5265% face aos 4,5191%.

O BSP não leiloou as letras de 56 dias desde 3 de novembro.

O banco central utiliza os títulos do BSP e a sua facilidade de depósito a prazo para absorver o excesso de liquidez no sistema financeiro e para ajudar a orientar os rendimentos de curto prazo do mercado para a sua taxa de política monetária.

As letras do BSP também contribuem para uma melhor descoberta de preços para instrumentos de dívida, apoiando simultaneamente a transmissão da política monetária.

O banco central começou a leiloar títulos de curto prazo semanalmente em 2020, inicialmente oferecendo apenas um prazo de 28 dias e adicionando a letra de 56 dias em 2023.

No seu Relatório de Política Monetária de fevereiro de 2026, o banco central afirmou que limitou as ofertas de títulos do BSP a um único prazo para racionalizar as suas operações de liquidez e concentrar-se em prazos que impulsionem a transmissão da política monetária.

Em meados de fevereiro, as operações monetárias do banco central absorveram 1,2 biliões de pesos em liquidez do mercado. Deste total, 28,5% foram absorvidos através de títulos do BSP, enquanto 44,4% foram realizados através da facilidade de reporte overnight, 18,2% através da facilidade de depósito overnight e 9% através da facilidade de depósito a prazo. — Katherine K. Chan