Ethereum và Bitcoin có dấu hiệu tách rời biến động giá

Ethereum (ETH) đang cho thấy độ ổn định tương đối tốt hơn Bitcoin (BTC) trong ngắn hạn, chủ yếu nhờ lượng ETH bị khóa do staking tăng mạnh, làm giảm nguồn cung có thể giao dịch ngay.

Trong khi đó, dữ liệu dòng tiền lên sàn của BTC lại gợi ý áp lực bán cao hơn. Diễn biến này đáng chú ý vì nó có thể khiến dòng vốn trong thị trường không còn chảy “đồng đều” giữa BTC, ETH và nhóm altcoin trong giai đoạn biến động.

Staking Ethereum lập kỷ lục và tác động lên nguồn cung giao dịch

Nguồn cung ETH trên thị trường mở đang giảm vì tỷ lệ staking đạt mức cao kỷ lục, khiến một phần lớn ETH bị khóa và không sẵn sàng để mua bán ngay.

Dữ liệu cho thấy khoảng 40 triệu ETH đang được staking, tăng mạnh so với khoảng 18 triệu ETH vào năm 2021. Điều này đồng nghĩa một phần đáng kể tổng cung ETH hiện “khó lưu thông” hơn trong ngắn hạn.

Đặt trong bối cảnh tổng cung, khoảng một phần ba lượng ETH được cho là không còn sẵn có để giao dịch theo kiểu thanh khoản tức thời. Khi lượng token có thể bán ngay ít đi, áp lực xả ngắn hạn thường có xu hướng dịu lại.

Ở thời điểm được đề cập, netflow của ETH hơi âm và reserve ratio ở mức gần trung tính. Tổ hợp tín hiệu này hàm ý chưa có dấu hiệu rõ ràng về một làn sóng đưa ETH lên sàn để bán.

Tham khảo liên kết gốc về dữ liệu staking: bài đăng trên X về tỷ lệ staking.

Vì sao Bitcoin chịu áp lực bán ngắn hạn lớn hơn

Dữ liệu của BTC cho thấy dòng tiền ròng lên sàn (netflow) dương và reserve ratio tăng, cho thấy nhiều BTC đang trở nên “sẵn bán” hơn so với trước đó.

Một điểm nổi bật là lượng BTC chảy vào Binance tăng tương đối so với dự trữ BTC hiện có trên sàn. Khi coin được chuyển lên sàn nhiều hơn, thị trường thường hiểu đây là tín hiệu nguồn cung có thể bán tăng.

Các dòng vào này được ghi nhận trùng với nhịp phục hồi giá gần đây của BTC sau tin tức về lệnh ngừng bắn Iran–Mỹ. Trong bối cảnh có nhịp tăng, một số nhà đầu tư có thể coi đó là cơ hội thoát vị thế, qua đó làm tăng khả năng xuất hiện áp lực bán.

BTC và ETH lệch nhịp: Thị trường có thể chứng kiến xoay vòng dòng vốn

Khi ETH giảm nguồn cung thanh khoản còn BTC lại có dấu hiệu tăng nguồn cung sẵn bán, hai tài sản có thể không còn vận động “đồng pha”, làm thay đổi cách dòng vốn phân bổ trong thị trường crypto.

Ở thời điểm được nhắc tới, ETH được mô tả là ở vị thế tốt hơn để hấp thụ biến động, đồng thời dẫn dắt nhóm altcoin. Hệ quả có thể là một số altcoin lớn chịu áp lực giảm tức thời thấp hơn so với kịch bản BTC dẫn dắt toàn thị trường.

Đi kèm là khả năng dòng vốn không còn chảy đều giữa các tài sản: một phần có thể dịch chuyển khỏi các giao dịch “xoay quanh BTC” và nghiêng sang ETH cùng một số altcoin chọn lọc. Đây có thể là giai đoạn đầu của xu hướng “tách nhịp” (decoupling).

Tổng kết

ETH đang được hỗ trợ bởi lượng staking kỷ lục (khoảng 40 triệu ETH bị khóa), làm giảm nguồn cung thanh khoản và có thể hạ áp lực bán ngắn hạn. Ngược lại, BTC cho thấy tín hiệu nguồn cung sẵn bán tăng qua netflow dương, reserve ratio đi lên và lượng BTC lên Binance nhiều hơn. Điểm cần theo dõi tiếp theo là liệu chênh lệch này có kéo dài và thúc đẩy xu hướng xoay vòng vốn sang ETH và một phần altcoin hay không.