Como as agências de classificação estão a adaptar-se à ascensão dos ativos digitais
A expansão dos ativos virtuais está a levar as empresas de rating de crédito a explorar novos métodos de avaliação e a envolver-se com novos quadros regulatórios.
No entanto, haverá pouco impacto imediato nas pontuações de crédito tradicionais.
Num esforço para trazer mais clareza e consistência a este setor em constante mudança, os órgãos reguladores estão a elaborar novas regras.
Estes órgãos incluem a SEBI na Índia e o MiCAR na União Europeia.
Impacto dos Ativos Virtuais
Embora seja verdade que a propriedade de criptomoedas não afeta diretamente uma pontuação de crédito tradicional, os comportamentos financeiros associados afetam.
Participar nos voláteis mercados cripto usando fundos emprestados, como cartões de crédito ou empréstimos pessoais, pode aumentar a dívida e a utilização de crédito, o que, se não for gerido cuidadosamente, pode ter uma influência negativa na pontuação de crédito.
Novos riscos, como dificuldades operacionais, possíveis fraudes e vulnerabilidades de cibersegurança, surgem quando as instituições financeiras tradicionais se envolvem com ativos virtuais.
O impacto potencial destes riscos e a incerteza regulatória associada na credibilidade e estabilidade de um banco é avaliado por agências de rating como Fitch, Moody's e S&P Global.
Ao avaliar a credibilidade de indivíduos e pequenas empresas, especialmente aqueles sem um histórico de crédito formal, os credores tradicionais e as empresas de informação de crédito estão a recorrer a "pegadas digitais" como histórico de transações online, avaliações de comércio eletrónico e pagamentos de contas de serviços públicos.
Esta mudança é impulsionada pela ascensão das finanças digitais.
Como os ativos virtuais, as finanças descentralizadas (DeFi) e as stablecoins carecem das estruturas padronizadas e dados históricos dos instrumentos de dívida convencionais, as agências de rating de crédito estão a desenvolver novos quadros analíticos para avaliar os riscos únicos associados a estes ativos.
CRAs e Regulação
Para garantir a proteção dos investidores e manter a estabilidade financeira, os órgãos reguladores estão a trabalhar para estabelecer diretrizes claras para o mercado de ativos virtuais.
As agências de rating enfrentam um escrutínio intensificado dos reguladores que procuram maior transparência relativamente às suas metodologias de avaliação para produtos relacionados com ativos virtuais, à sua gestão de conflitos de interesse e aos dados de desempenho que fornecem.
Com a implementação completa a acontecer em fases durante 2024 e 2026, o Regulamento de Mercados em Cripto-Ativos (MiCAR) da União Europeia cria um quadro legal abrangente para a emissão e prestação de serviços relacionados com cripto-ativos.
Na Índia, uma vez que as regulamentações necessárias estejam em vigor, os títulos relacionados com ativos virtuais terão de cumprir os rigorosos requisitos de divulgação da SEBI para emissores de instrumentos de dívida.
Devido à sua natureza distribuída e uso generalizado em todo o mundo, os ativos virtuais estão sujeitos a um conjunto de regras que dificulta a aplicação de consistência e aumenta a possibilidade de arbitragem regulatória.
O mundo em rápida evolução das soluções e produtos de ativos virtuais apresenta às autoridades novos obstáculos, que estão determinadas a superar.
As agências de rating servem como avaliadores imparciais essenciais nos mercados convencionais e prevê-se que cumpram um papel comparável para os ativos virtuais à medida que a clareza regulatória avança e o mercado evolui.
O que diz a Fitch
Num documento de pesquisa publicado a 8 de dezembro, a Fitch Ratings afirmou que os bancos nos EUA enfrentam novas possibilidades e ameaças da regulação de ativos virtuais.
De acordo com a agência, o uso crescente de ativos virtuais pelos bancos dos EUA melhora as suas ofertas de produtos, o que por sua vez pode aumentar taxas, retornos, eficiência operacional e serviço ao cliente.
A Fitch afirmou que mesmo em áreas de risco relativamente baixo, como gestão de caixa e serviços de confiança e custódia, aumenta os riscos associados à reputação, liquidez, operações e conformidade.
Nos últimos anos, o ambiente regulatório dos Estados Unidos mudou drasticamente para acolher ativos virtuais.
Após muita deliberação sob a administração de Biden, os bancos dos EUA podem agora oferecer serviços baseados em blockchain, custódia de criptomoedas e emissão de stablecoins sem obter aprovação prévia.
Alguns dos bancos mais prestigiados do mundo anunciaram recentemente projetos relacionados com ativos virtuais, incluindo JP Morgan Chase, Bank of America, Citigroup e Wells Fargo.
Várias empresas relacionadas com criptomoedas estão a solicitar cartas como bancos de confiança federais.
Insights Essenciais da Moody's
Mudando da Fitch, a Moody's também enfatiza a influência de novas tecnologias como IA e cripto na sua recente revisão de crédito.
Principais beneficiários: Fornecedores de tecnologia, indústrias dependentes de dados como finanças e saúde, bem como campos intensivos em mão-de-obra como logística, todos os quais têm muito a ganhar com a integração da IA.
Potencial limitado de crescimento: Indústrias caracterizadas por cronogramas de investimento prolongados, como manufatura e farmacêutica, provavelmente experimentarão disrupção mínima ou oportunidades de avanço.
Disparidades regionais: Variações na inovação, despesas de energia, ambientes regulatórios e disponibilidade de talentos criarão riscos de crédito inconsistentes em mercados internacionais.
Colaboração Chainlink e Ofertas de Ratings da S&P
Continuando com outras agências importantes, a S&P Global Ratings fornece serviços de índice completos para criptomoedas, bem como avaliações e insights para ativos tokenizados e stablecoins.
Para ter sucesso neste novo mercado, eles dependem dos seus quadros analíticos e ratings de crédito comprovados.
Um sistema de avaliação para a estabilidade de stablecoins populares, como USDT e USDC, foi criado pela S&P Global Ratings. Fatores como qualidade de ativos, governança, conformidade regulatória, liquidez e desempenho passado são considerados nestas avaliações. Graças a uma colaboração com a Chainlink, os SSAs também podem ser acedidos on-chain.
Vários fundos do tesouro tokenizados e títulos digitais emitidos em várias blockchains foram avaliados e classificados pela empresa.
Parece haver uma tendência para usar métodos de classificação financeira padrão para serviços financeiros construídos na blockchain. O sistema Sky, um sistema de finanças descentralizadas (DeFi), foi o primeiro a receber uma classificação de crédito da S&P Global Ratings em agosto de 2025.
Não se contentando em limitar-se a stablecoins e ativos tradicionais tokenizados, eles demonstraram o seu envolvimento com grupos de criptomoedas nativas.
As pesquisas e artigos da S&P Global aprofundam-se em vários assuntos, como os efeitos da regulação, riscos operacionais em finanças descentralizadas, avanços em títulos digitais e o desenvolvimento geral do mercado.
Uma ampla gama de índices de criptomoedas é fornecida pela S&P DJI, um setor único da S&P Global.
Usando métricas como capitalização de mercado e liquidez, estes índices acompanham o progresso de vários ativos virtuais, não incluindo tokens de privacidade e stablecoins.
O conjunto de índices S&P Digital Market inclui um índice de mercado geral, bem como índices de Bitcoin e Ethereum. Tokens e protocolos construídos no protocolo DeFi podem ser avaliados usando o S&P Cryptocurrency DeFi Index.
Uma combinação inovadora de criptomoedas e ações relacionadas com cripto fará a sua estreia no S&P Digital Markets 50 Index no final de 2025.
O objetivo da abordagem da S&P Global é melhorar os processos de tomada de decisão das instituições dentro dos quadros regulatórios, introduzindo padrões financeiros e clareza no mercado de ativos virtuais.
Noutros lugares
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Podcast
Descentralização e Privacidade: Insights de Cais Manai do TEN Protocol
Neste episódio do Blockcast, o apresentador Takatoshi Shibayama conversa com Cais Manai, co-fundador do TEN Protocol, para aprofundar as complexidades da privacidade e descentralização da blockchain. Cais partilha a sua jornada desde a descoberta do Bitcoin em 2012 até co-fundar o TEN Protocol, um projeto focado na integração de privacidade nas soluções Layer 2 do Ethereum.
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