Ações da Nike: a compra de Tim Cook torna a NKE uma compra às avaliações atuais?

O CEO da Apple, Tim Cook, enviou um sinal poderoso na quarta-feira quando gastou quase 3 milhões de dólares para quase duplicar a sua participação nas ações da Nike (NYSE: NKE), apenas um dia após a empresa de vestuário desportivo ter reportado um relatório de resultados devastadoramente fraco.

A compra, 50.000 ações a 58,97 dólares cada, marcou a primeira compra de ações no mercado aberto de Cook nos seus 20 anos no conselho da Nike, um afastamento notável das suas aquisições anteriores, que vieram através de compensação ou concessões de capital.

As ações da Nike subiram 4,6% para fechar em torno dos 60 dólares, tornando-se o maior ganhador do S&P 500 na véspera de Natal.​

Ações da Nike: o que a compra de Tim Cook realmente sinaliza

O momento de Cook foi impressionante. Ele comprou apenas horas depois de a Nike reportar resultados que chocaram Wall Street.

A empresa registou lucros por ação de 0,53 dólares, uma queda impressionante de 32% em relação ao ano anterior, enquanto as margens brutas colapsaram 300 pontos base para 40,6%.

A receita mal cresceu, prejudicada por um declínio de 9% no negócio direto ao consumidor da Nike e descontos promocionais pesados.

Para Cook avançar e comprar nos destroços sinaliza uma de duas coisas: ou ele vê venda de pânico que não reflete a realidade, ou tem convicção no plano de recuperação do CEO Elliott Hill, apesar dos obstáculos de curto prazo.​

A mecânica importa. Cook é o diretor independente principal da Nike e orquestrou o regresso de Hill da reforma em outubro de 2024.

Ao comprar 50.000 ações e aumentar a sua participação para 105.480, no valor de aproximadamente 6,2 milhões de dólares, Cook está a apostar o seu capital pessoal numa estratégia que defendeu.

Notavelmente, outro diretor da Nike, Robert Swan (ex-CFO da Intel), também comprou na queda, gastando 500.000 dólares por 8.691 ações a 57,54 dólares.

No entanto, a compra de insiders nem sempre sinaliza fundos.

Os volumes de negociação reduzidos das férias podem exagerar movimentos, o que significa que o rally de 4,6% de quarta-feira pode reverter rapidamente assim que o dinheiro real regressar em janeiro.​

As ações da Nike são uma compra agora?

A avaliação da Nike parece enganosamente barata até se aprofundar.

Com um rácio preço-lucro de 35,25, as ações parecem caras em comparação com a média do setor cíclico de consumo de 18,86.

Mas esse múltiplo elevado reflete lucros colapsados. Olhando para a frente, a Nike é negociada a 31,27x lucros futuros, o que é mais razoável, embora ainda elevado para uma empresa que orienta para compressão de margem no próximo trimestre.​

O caso otimista assenta na capacidade de Hill de estabilizar margens e reconstruir parcerias de retalho por grosso com a Foot Locker e a Dick's Sporting Goods, que a Nike alienou entre 2020 e 2023.

Os Jogos Olímpicos de Los Angeles de 2028 poderiam fornecer um impulso de marketing de vários anos para produtos de desempenho.

Se Hill conseguir restaurar a credibilidade do produto da Nike e a venda ao preço completo, as ações poderiam ser reavaliadas para o seu múltiplo médio histórico de 25x, implicando valorização se os lucros recuperarem.​

Mas os riscos são estruturais. As tarifas sozinhas vão arrastar as margens brutas em 320 pontos base no ano fiscal de 2026, com a Nike a estimar 1,5 mil milhões de dólares em custos de produtos anualizados.

A procura da China permanece lenta. A Moody's rebaixou a classificação da dívida da Nike em novembro. O próprio Hill disse aos investidores que a recuperação "vai demorar algum tempo" sem "caminho direto."​

Para traders de curto prazo, a compra de Cook é um gatilho de momentum que vale a pena negociar. Para investidores de longo prazo, é um sinal positivo, mas não parece ser um botão de compra.

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