FSS din Coreea de Sud îi solicită Dunamu să corecteze omisiunile din documentația privind schimbul de acțiuni cu Naver Financial, în timp ce noile reguli privind activele digitale amenință structura și calendarul fuziunii.

Serviciul de Supraveghere Financiară din Coreea de Sud (FSS) a emis un ordin de corectare pentru Dunamu, operatorul principalei platforme de schimb cripto Upbit, pentru „omisiuni semnificative sau declarații false" într-o divulgare privind schimbul complet de acțiuni planificat cu Naver Financial, conform publicației locale Money Today, citată de Coinness. FSS a declarat că problemele s-au concentrat în secțiunile privind „planurile viitoare de restructurare corporativă" și „alte aspecte importante legate de deciziile de investiții", acuzând efectiv Dunamu că nu a divulgat suficient riscurile cheie către acționari pe măsură ce se apropie de a deveni o filială deținută integral de Naver Financial.

Conform structurii tranzacției aprobate inițial în noiembrie 2024, Naver Financial urmărește să achiziționeze 100% din Dunamu printr-un schimb de acțiuni care ar converti investitorii existenți din Dunamu în acționari Naver Financial și ar integra operatorul Upbit sub umbrela fintech a Naver. Conform unui raport de corectare depus de Naver Financial, evaluatorii externi au stabilit raportul valorii corporative între cele două la 1 la 3,064569, acoperirea anterioară crypto.news situând evaluarea implicită a Dunamu în intervalul de 10 miliarde dolari și fuziunea mai largă la aproximativ 14,5 miliarde dolari. Conform raportărilor anterioare într-un articol crypto.news, asocierea este prezentată ca o strategie de super-aplicație care îmbină infrastructura de plăți Naver Pay cu motorul de tranzacționare al Upbit, oferind grupului combinat controlul asupra a peste 70% din volumele cripto din Coreea de Sud.

Întârzieri de reglementare și presiune pentru divulgare

Naver Financial a amânat deja calendarul pentru schimbul de acțiuni cu aproximativ trei luni, votul acționarilor fiind acum programat pentru 18 august, iar închiderea preconizată pentru 30 septembrie, conform unei documentări de reglementare recente evidențiate de crypto.news. Naver a declarat că a ajustat programul pentru a reflecta „procedurile de aprobare și îmbunătățirea legilor", pe măsură ce examinările antitrust la Comisia Coreeană pentru Comerț Echitabil (KFTC), declarațiile de schimbare a acționarilor majori și regulile în evoluție privind activele digitale converg toate asupra tranzacției.

Comentariile din industrie în Chosun Ilbo au avertizat că limitele propuse pentru acționarii majori ai schimburilor de active virtuale — sugerate în legătură cu Legea de Bază a Activelor Digitale din Coreea de Sud — ar putea face controlul de 100% al Naver asupra Dunamu „nefezabil" dacă pragurile sunt stabilite la 15-20%. CEO-ul Dunamu, Oh Kyoung-suk, a declarat acționarilor că dacă plafonările sunt fixate la „20% pentru persoane fizice și 34% pentru corporații, va afecta atât structura de control de 100% a Naver Financial, cât și acționarii majori", dar a adăugat că compania va „continua conform planului inițial indiferent."

Legea de Bază a Activelor Digitale planează asupra Upbit

Ordinul de corectare apare în contextul unei resetări de reglementare mai ample, pe măsură ce Seulul finalizează Legea de Bază a Activelor Digitale, un cadru destinat să ancoreze regulile cripto ale Coreei de Sud începând din 2026. Conform detaliilor dintr-un articol separat crypto.news, proiectul introduce răspundere fără culpă pentru operatorii de active digitale, obligă emitenții de stablecoin să dețină rezerve de peste 100% la instituții separate și acordă noi puteri de aplicare și supraveghere agențiilor, inclusiv Comisiei pentru Servicii Financiare și Băncii Coreei.

Pentru Dunamu și Naver, aceasta înseamnă că aspectele economice și de guvernanță ale fuziunii se află în vizorul regulilor încă negociate, plafonările de proprietate, mandatele de rezerve și standardele mai stricte de divulgare fiind toate capabile să devieze sau să reevalueze tranzacția. În acest sens, mișcarea FSS de a forța o explicație mai detaliată a „planurilor viitoare de restructurare corporativă" se interpretează mai puțin ca o problemă tehnică de conformitate și mai mult ca un test de stres al modului în care noua ordine a activelor digitale a Coreei va trata o platformă de schimb dominantă pe plan intern care încearcă să se conecteze direct la un gigant tehnologic de plăți.