Epuizarea Rezervei de Aur a Rusiei Semnalează Criză Financiară la Mijlocul Anului 2026, pe Măsură ce Costurile Războiului Depășesc Veniturile din Petrol

TLDR:

• Fondul Național de Avere al Rusiei s-a contractat de la 113 miliarde de dolari la 50 de miliarde de dolari, rezervele lichide fiind estimate să se epuizeze până la mijlocul anului 2026. 
• Cheltuielile militare depășesc acum veniturile totale din petrol și gaze, întrucât veniturile din energie au scăzut cu 22% anual și cu 34% doar în luna noiembrie. 
• Deficitul bugetar a fost revizuit de la 1,2 trilioane de ruble la 5,7 trilioane de ruble, reprezentând o creștere de cinci ori în decurs de un an. 
• Rusia controlează 40% din îmbogățirea uraniului, 24% din exporturile de grâu și 18% din îngrășăminte, creând riscuri de șoc al ofertei.

Rusia a lichidat peste 71% din rezervele sale de aur din cadrul Fondului Național de Avere pentru a susține operațiunile militare, conform analizelor recente de piață. 

Fondul suveran de avere, conceput ca un tampon financiar de urgență, s-a contractat de la 113 miliarde de dolari în active lichide înainte de conflict la aproximativ 50 de miliarde de dolari în prezent. 

Această epuizare are loc în momentul în care cheltuielile militare depășesc veniturile totale din petrol și gaze pentru prima dată în decenii.

Fondul Național de Avere se confruntă cu un Calendar Critic de Retragere

Fondul Național de Avere acoperea în mod tradițional deficitele bugetare atunci când veniturile din energie scădeau sau cheltuielile guvernamentale creșteau brusc. Mai mult de jumătate din perna financiară a Rusiei a dispărut de când au început operațiunile militare. 

Observatorii de piață estimează că porțiunea lichidă ar putea fi epuizată până la mijlocul anului 2026 la ratele actuale de consum. Acest calendar reprezintă o limită fiscală concretă mai degrabă decât o analiză speculativă.

Proiecțiile deficitului bugetar s-au extins dramatic față de estimările inițiale. Țintele de deficit planificate se situau la 1,2 trilioane de ruble pentru perioada fiscală. Cifrele revizuite ajung acum la 5,7 trilioane de ruble, marcând o creștere de cinci ori în douăsprezece luni. 

Decalajul dintre deficitele planificate și cele reale reflectă costurile crescânde ale angajamentului militar susținut.

Vânzările de aur din Fondul Național de Avere finanțează direct această creștere a deficitului bugetar. Rusia menține un acces limitat la piețele internaționale de capital din cauza sancțiunilor. 

Epuizarea fondului lasă puține opțiuni convenționale pentru stabilizarea bugetară. Fiecare punct procentual de reducere a rezervelor restrânge capacitatea de manevră fiscală a guvernului.

Planificatorii economici se confruntă cu patru răspunsuri potențiale atunci când rezervele lichide se apropie de epuizare. Reducerea cheltuielilor militare intră în conflict cu prioritățile politice actuale. 

Tipărirea de bani accelerează presiunile inflaționate care afectează deja economia internă. Creșterile de taxe comportă riscuri de recesiune într-o economie în contracție. Extinderea datoriei interne crește costurile dobânzilor într-un mediu cu rate ridicate.

Prăbușirea Veniturilor din Energie Remodelează Fundația Fiscală

Veniturile din petrol și gaze au finanțat istoric întreaga structură bugetară a Rusiei. Cheltuielile militare depășesc acum veniturile totale din hidrocarburi, inversând acest model tradițional. 

Veniturile din energie au scăzut cu 22% de la an la an în 2025. Noiembrie a înregistrat o scădere lunară mai accentuată de 34% comparativ cu anul anterior.

Reducerile la petrolul rusesc brut s-au lărgit pe măsură ce sancțiunile complică logistica și sistemele de plată. Restricțiile care se strâng afectează atât rutele de transport, cât și mecanismele de decontare financiară. 

Aceste constrângeri operaționale reduc veniturile nete chiar și atunci când volumele de producție rămân stabile. Baza de venituri care a susținut decenii de operațiuni guvernamentale nu mai acoperă cheltuielile curente.

Rusia controlează cote substanțiale din aprovizionarea globală cu mărfuri, în ciuda izolării financiare. Națiunea deține 40% din capacitatea mondială de îmbogățire a uraniului. 

Exporturile de grâu reprezintă 24% din comerțul internațional. Producția de îngrășăminte reprezintă 18% din producția globală. Aprovizionarea cu paladiu atinge 40% din piețele mondiale.

Contagiunea financiară prezintă o amenințare directă minimă având în vedere izolarea pieței rusești. Perturbările lanțului de aprovizionare prezintă riscul economic principal. 

Piețele de mărfuri se confruntă cu o potențială volatilitate dacă presiunile fiscale afectează volumele de producție sau export. Concentrarea resurselor critice amplifică orice schimbări operaționale în mișcări ale pieței globale.

Postarea Russia's Gold Reserve Depletion Signals Mid-2026 Financial Crisis as War Costs Surpass Oil Revenue a apărut prima dată pe Blockonomi.