ФРС отменяет снижение ставки в декабре, 18% вероятность повышения, замедляя ралли Биткоина

ФРС только что снизила ключевую ставку на 25 базисных пунктов, переместив целевой диапазон до 3,75% - 4,00%. Однако фьючерсные рынки теперь исключили перспективу дальнейшего снижения в декабре.

До вчерашнего заседания FOMC многие трейдеры ожидали третьего снижения ставки, поскольку инфляция постепенно ослабевала, рынок труда показывал признаки смягчения, и ФРС уже начала смягчение политики.

Хотя ФРС действительно снизила ставку в этот раз, Пауэлл подчеркнул, что еще одно снижение в декабре "не является предрешенным выводом, далеко не так".

Пауэлл сказал.

Согласно CME FedWatch, вероятности сместились после пресс-конференции от почти гарантированного дополнительного снижения к удержанию в качестве базового сценария с активным хвостом повышения, а распределения траектории ставок на 2026 год сдвинулись вверх и выровнялись.

Корректировка оставляет криптовалюты перед лицом более жесткой ситуации с ликвидностью, более высокой чувствительностью к поступающим макроданным и более широким разбросом среди токенов.

Согласно FedWatch, январь 2026 года сохраняет хвост повышения около 18,5 процентов, что отражает постоянную обеспокоенность тем, что устойчивая инфляция может подтолкнуть Комитет к развороту, если данные не охладятся.

Долгосрочная траектория была переоценена выше. Распределения FedWatch на 2026 год коллективно сдвинулись примерно на 25 базисных пунктов вверх и выровнялись, с модальными результатами, группирующимися вокруг 3,00% - 3,25% в середине и конце 2026 года и сохраняющимися до 2027 года.

Предыдущие снимки показывали наклон к 2,75% - 3,00% в конце 2026 года. Профиль подразумевает меньше и более поздние снижения, а также рыночное мнение, что нейтральная реальная процентная ставка находится выше более ранних оценок.

Немедленное рыночное прочтение для криптовалют связано с ликвидностью и ставками.

Позиция "выше на более длительный срок" поддерживает доллар и сохраняет реальную доходность твердой, что часто оказывало давление на высокобетовые риски и долгосрочные нарративы, связанные с отдаленными денежными потоками.

Биктоин имел тенденцию поглощать этот импульс с меньшим падением, чем токены меньшей капитализации и альтернативные L1. Однако широкая криптоликвидность, включая плавающие стейблкоины и кредитное плечо перпов, по-прежнему отражает ту же макросреду.

При продолжающемся сокращении баланса и повышенной ключевой ставке стоимость капитала в криптоэкосистемах остается ограниченной, а альтернативы казначейским векселям оттягивают некоторый маржинальный спрос от базисных и кэрри-структур.

Потоки становятся более зависимыми от данных. Распределения спотовых ETF и фондов чувствительны к колебаниям хвостов повышения вокруг основных публикаций.

Повышение инфляции или горячие данные по труду имеют тенденцию повышать вероятности повышения ставок в ближайшей перспективе и оказывать давление на риск, в то время как явная дезинфляция может возобновить спрос на дюрацию и прокси роста.

Эта среда благоприятствует более быстрым ротациям между BTC и альткоинами по мере изменения вероятностей, при этом аллокаторы склоняются к балансам более высокого качества и ликвидным парам при росте неопределенности.

Неопределенность политики также меняет режим волатильности.

Более толстый хвост повышения расширяет распределение результатов для доходности криптовалют, а корреляции с реальной доходностью и индексом доллара часто растут при ключевых макропубликациях.

Этот паттерн может увеличить дисперсию внутри криптовалют, при этом проекты, привязанные к более точным денежным потокам или сбору комиссий, держатся лучше, чем токены с отдаленной токеномикой и тяжелыми эмиссиями.

Рынки финансирования могут подешеветь по мере роста безрискового якоря, а майнеры сталкиваются с более высокими ставками дисконтирования для капитальных затрат и будущих денежных потоков, что привлекает внимание к затратам на электроэнергию, кредитному плечу и структуре казначейства.

Картирование сценариев на следующие один-три месяца сосредоточено на трех путях.

Базовый сценарий - это удержание в декабре с вероятностью около 70 процентов по последнему снимку, с охлаждением роста и инфляцией, еще не достаточно мягкой, чтобы пригласить еще одно быстрое снижение. При такой настройке реальная доходность остается твердой, акции и криптовалюты торгуются в неровных диапазонах, а производительность BTC смещается в сторону устойчивости по сравнению с высокобетовым альт-воздействием.

Ястребиный сюрприз, определяемый как повышение на 25 базисных пунктов в декабре или январе из агрегированного хвоста в 20-30 процентов, усилил бы давление риск-офф, поднял доллар и сжал оценки долгосрочных криптовалют, повышая риск просадки для сегментов с интенсивным использованием кредитного плеча, одновременно направляя потоки в сторону инфраструктуры с денежным потоком и качественных L2.

Голубиный сюрприз, когда основные показатели убедительно снижаются, позволил бы снижениям вернуться в ценообразование середины 2026 года. Импульс ликвидности сначала поднял бы BTC как самый чистый макропрокси, а затем расширился бы, если бы нарратив мягкой посадки усилился.

Построение портфеля в этой ленте часто отдает приоритет управлению ликвидностью, калибровке базиса и выпуклости.

Учитывая его глубину и более чистую макро-бету, BTC остается наиболее прямым инструментом для тактического выражения сдвигов в вероятностях политики вокруг ИПЦ, PCE и отчетов по труду. В альткоинах скрининг дисперсии вокруг взлетной полосы, эмиссий и сбора комиссий имеет большее значение, когда безрисковый якорь выше.

Для майнеров чувствительность к ценообразованию электроэнергии и кредитному плечу баланса становится более крупным драйвером токенов, связанных с акциями, и распределения доходов, а затраты на форвардное хеджирование необходимо взвешивать против опциональности роста спота.

Согласно CME FedWatch, переоценка видна по всей кривой результатов встреч, причем заседание 10 декабря теперь представляет удержание в качестве базового сценария и нетривиальный хвост повышения.

По данным Федеральной резервной системы, эталонное движение обеспечило снижение, в то время как коммуникация сохранила путь смягчения медленным и условным. Декабрьское заседание теперь входит в фокус с удержанием в качестве центральной вероятности и активным хвостом повышения.

Вероятности FedWatch подразумеваются из фьючерсов и обновляются в течение дня. Снимки здесь отражают прилагаемые таблицы на момент захвата.

The post ФРС отменяет декабрьское снижение ставки, 18% шанс повышения, замедляя ралли Биткоина appeared first on CryptoSlate.