Coinbase больше не позиционирует себя как биржу исключительно для криптовалют. Компания создает интегрированную мультиактивную платформу, предназначенную для удержания капитала, активности и пользователей в рамках единой системы.
Этот переход подкреплен масштабом. Активы на платформе увеличились в пять раз за последние три года, превысив 500 миллиардов $ к концу 2025 года. Coinbase использует это как основу для "Биржи всего", которая объединяет акции, деривативы и рынки прогнозов в единую ончейн-среду.
На недавнем мероприятии System Update компания представила эту стратегию как реконфигурацию работы финансовых рынков. Вместо конкуренции с традиционными брокерами исключительно по ценам или функциям, Coinbase переносит основные рыночные функции на инфраструктуру блокчейна, сокращая разрывы, которые исторически разделяли классы активов и расчетные системы.
Интеграция финансового стека
В основе стратегии Coinbase лежит вертикальная интеграция, которая позволяет компании согласовать инфраструктуру, ликвидность и доступ пользователей в рамках единой операционной среды. Coinbase теперь все больше контролирует, как происходят расчеты по транзакциям, как движется капитал и как пользователи взаимодействуют с платформой.
Эта интеграция сжимает расстояние между различными частями финансового стека. Расчеты происходят в собственной сети Layer 2 Coinbase, в то время как капитал циркулирует через единый денежный уровень, закрепленный в USDC.
На уровне пользователя доступ к этой системе абстрагирован через упрощенный интерфейс, который устраняет большую часть операционной сложности, традиционно связанной с блокчейн-финансами.
Вместе эти уровни функционируют как непрерывная система, а не как серия передач между независимыми провайдерами. Практический эффект заключается в возможности повторного использования капитала между продуктами практически в реальном времени.
Активы, хранящиеся в одной части платформы, могут служить обеспечением в другом месте, обеспечивая позиции в деривативах или на рынках прогнозов без задержек и посредников, типичных для традиционных финансовых систем.
Создание самоусиливающегося финансового маховика
Эта интегрированная модель все больше напоминает подход, который Amazon использовал для расширения за пределы своих первоначальных категорий продуктов. Вместо того, чтобы рассматривать каждую услугу как отдельное предложение, Coinbase создает среду, в которой различные части платформы постоянно питают друг друга, удерживая пользователей, капитал и активность в рамках единой системы.
Точки входа с низким трением, такие как торговля акциями с нулевой комиссией, привлекают пользователей и активы на платформу. Оказавшись внутри, капитал может циркулировать в расширяющемся диапазоне вариантов использования, от розничного инвестирования до более сложных продуктов и корпоративных финансовых операций.
Инструменты, ориентированные на бизнес, включая платежи и казначейские функции, дополнительно закрепляют балансы в экосистеме, в то время как появляющиеся стандарты платежей между машинами распространяют эту логику на автоматизированную деятельность, управляемую программным обеспечением. Консультационные инструменты располагаются поверх этой инфраструктуры, используя данные на цепочке в реальном времени для принятия решений, вместо того чтобы полагаться на статические портфельные модели.
Ни одно из этих предложений не является трансформационным в отдельности. Взятые вместе, они образуют усиливающий маховик, в котором инфраструктура, ликвидность и вовлеченность пользователей укрепляют друг друга.
- Создает ли Coinbase секретный сайт рынков прогнозов с Kalshi?
- Связанная с Telegram криптовалюта TON набирает обороты с дебютом на Coinbase
- Coinbase переезжает в Техас, оставляя позади юридические риски Делавэра
Регулирование как основа для масштабирования
Движение Coinbase к интегрированной мультиактивной платформе подкреплено продуманной регуляторной стратегией. Поскольку компания расширяется за пределы крипто в акции, деривативы и токенизированные активы реального мира, регуляторное покрытие становится предпосылкой, а не ограничением.
В Европе лицензия MiCA предоставляет единую правовую базу для работы во всех 27 государствах-членах ЕС, позволяя запускать новые продукты в масштабе, а не рынок за рынком.
В Канаде и Соединенных Штатах Coinbase стремилась к структурам, которые поддерживают более тесную интеграцию с традиционной банковской и фондовой инфраструктурой, закладывая основу для регулируемой торговли за пределами спотовой крипто.
Это регуляторное позиционирование является центральным для более широкой модели Coinbase. Инициативы, такие как токенизация активов реального мира, требуют правовой определенности для институциональных участников, особенно при переносе инструментов, таких как частный долг или недвижимость, на блокчейн-рельсы.
Без регуляторного согласования интегрированный стек, лежащий в основе "Биржи всего" Coinbase, с трудом привлечет масштаб капитала, необходимый для функционирования в качестве настоящего финансового операционного уровня.
Итог
System Update обозначил сдвиг в том, как Coinbase позиционирует себя в финансовом ландшафте. Компания больше не фокусируется на отдельных классах активов. Вместо этого она создает более широкий финансовый операционный уровень — тот, который объединяет инфраструктуру, ликвидность и доступ пользователей в единую, целостную систему.
Если преимущество Amazon заключалось во владении логистикой, платежами и распределением от начала до конца, Coinbase следует сопоставимой модели для рынков капитала. Будет ли этот подход в конечном итоге изменять розничные и институциональные финансы, будет зависеть от исполнения и регуляторных результатов. Однако уже ясно, что конкуренция выходит за рамки отдельных продуктов в сторону контроля над базовыми финансовыми рельсами.
