Федеральная резервная система вливает рекордные $74,6 млрд ликвидности на конец года

Федеральная резервная система предоставила 74,6 миллиарда $ банкам через свой Постоянный механизм РЕПО в ходе корректировок финансирования на конец 2025 года.

Федеральная резервная система (ФРС) открыла 2026 год крупной краткосрочной операцией по обеспечению ликвидности, предоставив 74,6 миллиарда $ банкам через свой Постоянный механизм РЕПО. Этот шаг быстро привлек внимание финансовых СМИ, некоторые из которых описали его как крупное вливание денежных средств. 

Однако аналитики утверждают, что это отражает обычные модели финансирования на конец года, а не скрытый финансовый стресс. Банки часто используют этот механизм для управления временным дефицитом денежных средств в отчетные периоды и сезонных корректировок баланса.

Использование Постоянного механизма РЕПО достигает рекордных уровней

Банки изъяли в общей сложности 74,6 миллиарда $ из Постоянного механизма РЕПО Федеральной резервной системы в конце 2025 года. Около 31,5 миллиарда $ из этой суммы было обеспечено казначейскими облигациями США, в то время как примерно 43,1 миллиарда $ пришлось на ипотечные ценные бумаги агентств. 

Механизм позволяет правомочным учреждениям временно обменивать высококачественное обеспечение на наличные. Большинство займов являются краткосрочными и подлежат погашению в течение одного дня, хотя некоторые могут быть продлены до одной недели. Это использование стало крупнейшим однодневным изъятием из механизма со времен пандемии COVID-19, что показывает, что программа функционирует по назначению.

Операция представляет собой временное заимствование, и ожидается, что все средства вернутся в Федеральную резервную систему после возобновления частного финансирования. Аналитики отмечают, что это часть сезонного банковского поведения и не связано с постоянными покупками активов. Механизм действует как резервный инструмент для управления ликвидностью, предлагая банкам надежный источник денежных средств в прогнозируемые периоды стресса.

Давление финансирования на конец года стимулирует активность

Корректировки на конец года часто приводят к тому, что банки сокращают частные заимствования, чтобы представить более чистые балансы для регулирующих отчетов. Такое поведение может временно ужесточить денежные условия, вызывая более высокое использование Постоянного механизма РЕПО. Аналитики заявили, что эти изъятия являются нормальной частью банковских операций в декабрьские отчетные периоды.

Банки используют механизм для выполнения как регулятивных требований, так и клиентских запросов, при этом эффективно управляя общей ликвидностью. Временный характер займов гарантирует, что средства не остаются в обращении постоянно. Предоставляя краткосрочную ликвидность, ФРС помогает банкам поддерживать стабильность без изменения более широкой денежно-кредитной политики.

Связанные материалы: Уровень инфляции CPI снижается до 2,7%, сигнализируя о возможных сокращениях Федеральной резервной системы

Мониторинг Федеральной резервной системы и соображения политики

Должностные лица Федеральной резервной системы заявили, что механизм существует для предотвращения перерастания небольшого давления на ликвидность в более крупные сбои. Средства, заимствованные через РЕПО, должны быть возвращены, а обеспеченный характер займов снижает риск для центрального банка. Аналитики отмечают, что балансы часто возвращаются к нулю вскоре после расчета на конец года, что показывает временный характер изъятий.

Политики продолжают отслеживать эти операции, чтобы гарантировать, что банки полагаются на установленные инструменты, а не выходят из рынков. Повышенная активность в операциях обратного РЕПО показывает, что ликвидность остается доступной, поскольку учреждения могут безопасно размещать избыточные денежные средства. Аналитики заявили, что эта комбинация помогает сгладить краткосрочные колебания без влияния на общую стабильность рынка.

Банки и наблюдатели рынка продолжат отслеживать активность РЕПО в начале января 2026 года, чтобы подтвердить, что модель остается временной. Предыдущие годы показывают, что балансы быстро снижаются после отчетных периодов, что подтверждает рутинный характер этих операций. Постоянный механизм РЕПО остается важным механизмом для краткосрочного управления ликвидностью в финансовой системе США.