Привилегированный капитал стратегии впервые опередил конвертируемый долг

Strategy объявила, что её привилегированный капитал превысил конвертируемый долг. Эта структура капитала может дать больше времени Strategy для продолжения отслеживания циклов BTC. 

Strategy объявила, что привилегированный капитал имеет больший вес в её портфеле, превысив уровни конвертируемого долга. 

Привилегированный капитал расширился до 8,36$ млрд, в то время как непогашенный конвертируемый долг составил 8,214$ млрд. Strategy представила свой последний отчет о непогашенном кредите, отметив улучшенный баланс. 

Объявление последовало сразу после покупки BTC на сумму 2$ млрд, самой большой за последние семь месяцев. В последние недели Strategy также прибегала к продаже обыкновенных акций для увеличения своих резервов или использовала средства для еженедельных покупок. 

Привилегированные акции также увеличили свои торговые объемы за последние недели, в основном полагаясь на STRC для большей части активности. Переход от долга к привилегированным акциям дает больше возможностей Strategy для перевода средств покупателей в BTC, без ограничений срока погашения долга и с возможностью конвертации долга. 

В январе привилегированные акции STRC вернулись в диапазон 99$-101$ и удерживались на этой цене в течение нескольких недель. STRC является наиболее торгуемой привилегированной акцией Strategy и недавно вернулась к торговле выше номинала. STRC по-прежнему активно продвигается и торгуется, поскольку считается относительно низкорисковым высокодивидендным доступом к Strategy и BTC. 

Strategy выигрывает больше времени с привилегированным капиталом

У Strategy есть серия периодов срока погашения долга, начиная с 2028 года. Strategy обеспечила свои процентные и дивидендные выплаты, но долг является фактором, который вызвал наибольшие опасения относительно модели компании. Если BTC упадет на большую сумму, кредиторы могут потребовать погашения и спровоцировать продажу некоторого количества BTC. 

Привилегированный капитал имеет преимущество отсутствия даты погашения, не требуя погашения основной суммы. Вместо этого привилегированные акции должны выплачивать щедрые текущие дивиденды. Для Strategy более высокая доля привилегированного капитала означает более низкий риск рефинансирования. 

Strategy также разместила свои держания BTC в качестве обеспечения своего долга. По текущим ценам держания многократно покрывают обязательства. Даже меньшее повышение стоимости BTC может сделать структуру долга жизнеспособной и сохранить платежеспособность Strategy. 

Strategy также прекратила выпуск нового конвертируемого долга, вместо этого полагаясь на портфель привилегированных акций с дивидендами и различными профилями старшинства и рисков. 

Держатели обыкновенных акций Strategy поглощают убытки

Хотя долг Strategy в настоящее время не является проблемой, обыкновенные акции MSTR упали до 160$. Акции торгуются на шестимесячном минимуме после месяцев размывания. 

MSTR находится чуть выше своего 12-месячного минимума и может усиливать недавнее падение BTC до диапазона 88 000$. 

Ранее MSTR торговалась около 400$, в то время как BTC торговался по 95 000$. Из-за размывания и ухудшения настроений то же соотношение не сохраняется. Strategy по-прежнему сохраняет коэффициент mNAV в 1,06 пункта, хотя каждую неделю доступ к финансированию внимательно отслеживается на предмет признаков проблем.

Казначейства стратегий Playbook в общей сложности держат 867 258 BTC, из которых 709 715 BTC находятся в казначействе Strategy. Почти для всех других компаний новые покупки значительно замедлились.

Получите бесплатное место в эксклюзивном криптовалютном торговом сообществе - ограничено 1 000 участниками.