Филиппинский рынок облигаций сократился в конце 2025 года

Рынок облигаций Филиппин продолжил сокращаться в четвертом квартале 2025 года из-за снижения выпусков центрального банка.

Отчет АБР Asia Bond Monitor за март 2026 года показал, что объем непогашенных филиппинских облигаций в местной валюте сократился на 0,7% до 233 миллиардов $ (около 13,89 триллиона P) на конец 2025 года с 237 миллиардов $ по состоянию на сентябрь 2025 года. Это было эквивалентно 48,9% валового внутреннего продукта.

Это было хуже, чем сокращение на 0,1% в предыдущем квартале.

В годовом исчислении рынок облигаций Филиппин вырос на 6%.

АБР заявил, что квартальное снижение было в основном связано с сокращением на 43,6% объема непогашенных ценных бумаг центрального банка до 6 миллиардов $ на фоне снижения выпусков.

"Выпуск ценных бумаг центрального банка снизился на 23,3% к предыдущему кварталу, поскольку BSP прекратил выпуск 56-дневных ценных бумаг с ноября", - говорится в сообщении.

Между тем, объем непогашенных казначейских и других государственных облигаций и корпоративных облигаций увеличился на 1,2% и 2,1% по сравнению с предыдущим кварталом до 203 миллиардов $ и 24 миллиардов $ соответственно, поскольку объемы выпуска превысили погашения в этом периоде.

АБР сообщил, что продажи облигаций снизились во всех сегментах в четвертом квартале 2025 года, при этом общие выпуски упали на 39,8% до 30 миллиардов $ (1,7 триллиона P) с 50 миллиардов P (2,9 триллиона P) в третьем квартале. В годовом исчислении это снизилось на 26,2%.

Выпуски казначейских и других государственных облигаций составили 9 миллиардов $, снизившись на 56,4% по сравнению с предыдущим кварталом, поскольку правительство выполнило большую часть своей годовой цели финансирования ранее в году.

Выпуск корпоративных облигаций составил 2 миллиарда $, снизившись на 51,5%, в то время как общий объем проданных ценных бумаг центрального банка составил 19 миллиардов $.

"Профиль инвесторов оставался в значительной степени стабильным в 2025 году. Банки и инвестиционные институты остались крупнейшей группой инвесторов на рынке государственных облигаций Филиппин в местной валюте, при этом их доля выросла до 46,4% на конец декабря с 45,3% годом ранее", - сообщил АБР.

"Общий объем непогашенных устойчивых облигаций Филиппин составил 16 миллиардов $ на конец 2025 года. Общий объем устойчивых облигаций увеличился на 41,9% в годовом исчислении в 2025 году, по сравнению с 11,3 миллиардами $ в 2024 году. Это увеличило долю рынка Филиппин в общем рынке устойчивых облигаций развивающихся стран Восточной Азии до 2,1% с 1,6%. Расширение поддерживалось сильным спросом инвесторов, при этом общий объем выпуска устойчивых облигаций составил 5,9 миллиардов $, примерно такой же, как объем предыдущего года. Как частный (53,3%), так и государственный (46,7%) секторы были активными участниками рынка, при этом более 90% устойчивых облигаций государственного сектора имели срок погашения более пяти лет", - добавлено в сообщении.

Филиппины были единственным рынком облигаций в регионе развивающихся стран Восточной Азии, который зафиксировал квартальное снижение на конец 2025 года.

В целом, рынок облигаций региона в местной валюте вырос на 2,1% к предыдущему кварталу до 30,588 триллионов $ в прошлом году, замедлившись с расширения на 3,2% в третьем квартале 2025 года, в основном из-за снижения выпусков на 11% до 2,9 триллиона $. Рынок облигаций Вьетнама зафиксировал самое быстрое расширение в этом периоде на 10,5%, за ним следуют Гонконг с 6,3% и Китайская Народная Республика с 2,2%.

Между тем, с точки зрения стоимости, у Китайской Народной Республики был крупнейший рынок облигаций на конец 2025 года в размере 25,002 триллионов $, за которым следуют Япония с 9,037 триллионов $ и Корея с 2,428 триллионов $.

"Ожидается, что региональные финансовые рынки останутся в целом устойчивыми, поскольку риски роста и снижения представляются сбалансированными. С положительной стороны, в целом прочные макроэкономические фундаменты региона и мягкая денежно-кредитная политика должны помочь смягчить внешние шоки", - заявил АБР. "Между тем, несколько рисков снижения требуют тщательного мониторинга... Неопределенность относительно курса денежно-кредитной политики США - включая предстоящую смену руководства ФРС, темпы будущих корректировок процентных ставок и возможное количественное ужесточение - может способствовать колебаниям цен на активы и глобальному потоку капитала."

"Неожиданные события в торговой политике и геополитике также могут усилить неопределенность. Растущая торговая фрагментация создает как риски, так и возможности для региональных финансовых рынков. С негативной стороны, увеличение тарифов, экспортный контроль и политическая неопределенность могут давить на экспортно-ориентированные секторы и усиливать волатильность прибыли для компаний, интегрированных в глобальные цепочки создания стоимости, потенциально приводя к волатильности потока капитала и более слабым настроениям инвесторов." — AMCS