Конгрессмен США призывает Сенат принять криптовалютный законопроект Палаты представителей или отойти в сторону – внутри противостояния вокруг Закона о ясности

Ключевые выводы:

• Конгрессмен Френч Хилл призывает Сенат принять одобренный Палатой представителей Закон о прозрачности, чтобы разрешить тупик по стейблкоинам
• Центральная борьба ведется вокруг вопроса о том, могут ли криптовалютные платформы выплачивать пользователям «доходность» за хранение стейблкоинов
• Крупные криптовалютные компании, включая Coinbase, отозвали свою поддержку из-за пунктов, угрожающих их бизнес-моделям
• Аналитики предупреждают, что законопроект будет отклонен, если не пройдет банковский комитет Сената к концу апреля 2026 года

Конгрессмен Френч Хилл (республиканец от штата Арканзас), выступая на мероприятии Milken Institute «Будущее финансов» и отдельно на FOX Business, передал прямое послание: если Сенат не может разрешить свое внутреннее противостояние по поводу доходности стейблкоинов, он должен просто принять одобренный Палатой представителей Закон о прозрачности платежных стейблкоинов и двигаться дальше.

Предложение недвусмысленно. Это сигнал председателю банковского комитета Сената Тиму Скотту (республиканец от Южной Каролины), что затянувшиеся дебаты верхней палаты становятся обузой — не только для отрасли, но и для республиканской повестки в преддверии избирательного цикла.

Проблема доходности, которую никто не может решить

В центре тупика находится обманчиво простой вопрос: могут ли криптовалютные платформы платить пользователям за хранение стейблкоинов?

Банки говорят «нет». Их аргумент заключается в том, что программы доходности стейблкоинов истощают депозиты традиционных финансовых институтов, дестабилизируют общественные банки и открывают дверь к тому, что они называют «теневым банкингом». Криптовалютная индустрия сопротивляется с той же силой, сравнивая вознаграждения за стейблкоины с доходностью фондов денежного рынка и утверждая, что запрет подорвет конкурентоспособность США.

Закон GENIUS, подписанный в июле 2025 года, технически запретил эмитентам стейблкоинов выплачивать прямые проценты — но оставил лазейку для сторонних платформ, таких как Coinbase, чтобы предлагать свои собственные программы вознаграждения. Эта лазейка почти немедленно стала следующим полем битвы.

25 февраля 2026 года Управление контролера денежного обращения предприняло шаги по ее закрытию, предложив правило, которое создало бы «опровержимую презумпцию», что соглашения о доходности с третьими сторонами являются замаскированными незаконными процентными платежами. Предложение эскалировало напряженность по всем направлениям.

Coinbase выдернул чеку

Самый разрушительный момент в недавней истории Закона о прозрачности произошел в середине января 2026 года, когда Coinbase внезапно отозвал свою поддержку версии законопроекта Сената. Этот шаг заставил банковский комитет Сената отменить запланированное заседание по разметке — процедурное голосование, на котором поправки утверждаются перед продвижением законопроекта.

Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг был недвусмыслен в своей позиции: он предпочел бы вообще никакого законопроекта, чем плохой. Запрет на доходность, по его мнению, явно попадает во вторую категорию. Вознаграждения и стимулы стейкинга являются значительным источником дохода для бирж, и индустрия утверждает, что законодательная формулировка, нацеленная на эти программы, меньше касается защиты потребителей и больше — защиты маржи банков.

Coinbase не одинок. Kraken, Circle и другие криптовалютные компании отметили конкретные положения, угрожающие их деятельности. Среди наиболее спорных — подпункт 505(e)(2), который помешал бы Комиссия по ценным бумагам и биржам США предоставлять отказы компаниям, стремящимся перенести традиционные акции на блокчейн. Критики утверждают, что формулировка заморозит целую категорию финансовых инноваций и поставит США позади европейской системы MiCA еще до ее запуска.

Разработчики DeFi подняли отдельную тревогу. Версия законопроекта Сената, как сообщается, расширила требования Закона о банковской тайне, чтобы охватить децентрализованные протоколы, фактически требуя от «посредников», которые на самом деле не контролируют средства пользователей, собирать персональные данные. Разработчики утверждают, что это технически невыполнимо для по-настоящему децентрализованного кода — и что это вытолкнет разработчиков за границу.

На регулятивной стороне остается нерешенным юрисдикционный спор о том, осуществляет ли надзор за цифровыми активами Комиссия по ценным бумагам и биржам США или CFTC. Отрасль в основном предпочитает надзор CFTC, рассматривая его как более совместимый с тем, как на самом деле функционируют криптовалютные рынки, чем системы законов о ценных бумагах, написанные столетие назад.

Давление Белого дома, пропущенные сроки

Белый дом пытался добиться соглашения в течение февраля и марта 2026 года, созывая серию заседаний «Совета по криптовалютной политике», чтобы подтолкнуть Уолл-стрит и Кремниевую долину к компромиссу. Президент Трамп, как сообщается, установил срок 1 марта для достижения соглашения по вознаграждениям за стейблкоины. Он прошел без разрешения, и вина публично легла на банковское лобби.

Политические ставки не абстрактны. Аналитик Galaxy Digital Алекс Торн предупредил 14 марта, что если законопроект не пройдет банковский комитет Сената до конца апреля 2026 года, он фактически умрет — поглощенный избирательным циклом и потерей времени на заседаниях, которая с этим связана. Рынки прогнозов в настоящее время оценивают шансы принятия всеобъемлющего криптовалютного законопроекта к концу апреля примерно в 70%.

Большее предупреждение

Помимо законодательных механизмов, в политических кругах назревает более широкий аргумент. Дж. Кристофер Джанкарло, бывший председатель CFTC, известный в отрасли как «Криптовалютный папа», был одним из самых громких голосов в обрамлении ставок для традиционных финансов.

Его основной аргумент заключается в том, что регуляторный тупик вредит банкам гораздо больше, чем криптовалютам. Криптовалютные компании имеют возможность строить за границей — в Европе, в Азии — и многие уже делают это. У американских банков нет такой гибкости. Они привязаны к внутренним лицензиям и внутренним регуляторам, что означает, что неопределенность не замедляет их — она полностью их останавливает.

Джанкарло указал на «миллиарды долларов» потенциальных инвестиций, которые юридические команды банков советуют своим советам директоров придержать, пока не прояснится регуляторная картина. В его формулировке Закон о прозрачности — это не список желаний криптовалютной индустрии — это механизм выживания для институтов, которые рискуют стать структурно несовместимыми с глобальной финансовой системой, которая тихо становится цифровой вокруг них.

Остается открытым вопрос, успеет ли Сенат достаточно быстро, чтобы предотвратить это — но послание Хилла с трибуны на этой неделе предполагает, что республиканские лидеры больше не готовы ждать бесконечно ответа.

Информация, представленная в этой статье, предназначена только для образовательных целей и не является финансовой, инвестиционной или торговой консультацией. Coindoo.com не поддерживает и не рекомендует какую-либо конкретную инвестиционную стратегию или криптовалюту. Всегда проводите собственное исследование и консультируйтесь с лицензированным финансовым консультантом перед принятием любых инвестиционных решений.