CFTC впервые предоставила криптокошельку освобождение от применения мер для взаимодействия с регулируемыми рынками деривативов

Комиссия по торговле товарными фьючерсами предоставила Phantom, разработчику одного из наиболее широко используемых некастодиальных криптокошельков, первое в своем роде освобождение от принятия мер 17 марта, которое позволяет платформе напрямую подключать пользователей к регулируемым рынкам деривативов без регистрации в качестве брокера.

Это решение является узким, но значимым регуляторным развитием, которое может изменить то, как некастодиальные кошельки интегрируются с традиционной финансовой инфраструктурой.

Что фактически разрешает освобождение

Согласно официальному заявлению CFTC, Отдел участников рынка агентства уточнил, что роль Phantom представляет собой пассивный программный интерфейс, а не традиционного финансового посредника. На этом основании Phantom теперь может предлагать внутриприложенческие функции, позволяющие пользователям просматривать рыночные данные, отслеживать позиции и отправлять заказы напрямую зарегистрированным Назначенным контрактным рынкам, Представляющим брокерам и Торговцам фьючерсными комиссиями.

Различие, которое проводит CFTC, является точным. Phantom не хранит средства. Он не исполняет сделки. Он не занимает противоположную сторону ни в какой позиции. Он предоставляет интерфейс, через который пользователь взаимодействует с зарегистрированной организацией, которая делает эти вещи. Это функциональное разделение позволяет регулятору классифицировать Phantom вне определения брокера, не создавая лазейку, которая подрывает рыночный надзор.

Освобождение не является безусловным. Phantom должен предоставлять пользователям четкие раскрытия рисков о торговле деривативами и потенциальных конфликтах интересов. Он должен внедрить политики соответствия, регулирующие то, как эти функции продвигаются. Он должен вести подробные записи всех деятельностей, связанных с деривативами, доступные для регуляторной проверки. Эти условия сохраняют Phantom в рамках соответствия, даже если он работает вне традиционного требования регистрации.

Почему это больше, чем победа одной компании

Значение освобождения Phantom выходит далеко за рамки одного провайдера кошелька. Письма об отказе от действий и решения об освобождении устанавливают шаблоны. Когда CFTC предоставляет Phantom разрешение функционировать в качестве некастодиального интерфейса для регулируемых рынков деривативов, он неявно определяет категорию, которую другие провайдеры кошельков могут применять для занятия.

Десятки некастодиальных приложений кошельков обслуживают миллионы пользователей, которые в настоящее время не имеют прямого пути к регулируемому воздействию деривативов через свои существующие инструменты. Решение Phantom создает регуляторную структуру, на которую эти провайдеры теперь могут ссылаться при поиске аналогичного освобождения. Если шаблон сохранится, это может ускорить интеграцию между уровнем самостоятельного хранения криптоактивов и регулируемыми рынками фьючерсов и событийных контрактов, которые исторически работали на совершенно отдельных рельсах.

Измерение событийного контракта особенно актуально. Polymarket, который столкнулся с запретами в 34 странах, как освещалось в более ранних отчетах на этой неделе, управляет рынками прогнозов, которые функционируют аналогично событийным контрактам. Регуляторный путь, который позволяет некастодиальным кошелькам взаимодействовать с зарегистрированными рынками событийных контрактов через соответствующую структуру, представляет собой существенно иную среду, чем та, которую Polymarket навигировал. Будет ли этот путь переводиться в более широкую легитимность рынка прогнозов в США, еще предстоит увидеть, но освобождение Phantom перемещает инфраструктуру в этом направлении.

Регуляторный момент за этим решением

Освобождение поступает в последние дни пребывания в должности исполняющей обязанности председателя CFTC Кэролайн Фам, после того, что агентство описало как криптоспринт, направленный на интеграцию цифровых активов в регулируемые рыночные структуры. Фам использовала свое исполняющее обязанности председательство, чтобы ускорить регуляторную ясность по вопросам криптоактивов, которые застопорились на годы, и решение Phantom представляет собой один из более конкретных результатов этих усилий.

Это также следует за Меморандумом о взаимопонимании от 11 марта между Комиссией по ценным бумагам и биржам США и CFTC, разработанным для прекращения юрисдикционного перекрытия, четко классифицируя ключевые цифровые активы, включая Bitcoin и Ethereum, как товары под властью CFTC. Этот Меморандум о взаимопонимании устранил структурную неопределенность, которая парализовала регуляторные действия по нескольким направлениям. Поскольку юрисдикционные линии теперь яснее, оба агентства могут действовать более решительно в своих соответствующих областях. Освобождение Phantom является ранним примером того, что эта ясность позволяет со стороны CFTC.

Более широкая картина, которая вырисовывается из регуляторных событий этой недели, заключается в том, что финансовые регуляторы США движутся в сторону приспособления, а не ограничения. CFTC предоставляет провайдеру кошелька освобождение от принятия мер. Комиссия по ценным бумагам и биржам США рассматривает заявку на активный крипто-ETF T. Rowe Price. Законопроект CLARITY продвигается через законодательные обсуждения. Каждое развитие является постепенным. Вместе они описывают регуляторную среду, которая медленно, но целенаправленно строит инфраструктуру для институционального и розничного участия в криптоактивах, а не сдерживает его.

Пост CFTC только что предоставил криптокошельку свое первое в истории освобождение от принятия мер для взаимодействия с регулируемыми рынками деривативов впервые появился на ETHNews.