В пятницу мировые рынки столкнутся с ежеквартальным событием деривативов на триллионы долларов, известным как четверное истечение.
Событие происходит в третью пятницу марта, июня, сентября и декабря, когда четыре основных типа деривативов истекают одновременно. К ним относятся фьючерсы на фондовые индексы, опционы на фондовые индексы, опционы на отдельные акции и фьючерсы на отдельные акции.
Поскольку трейдеры должны закрывать, пролонгировать или закрывать эти позиции одновременно, торговая активность часто резко возрастает, а колебания цен могут усиливаться на традиционных рынках.
Точные цифры для истечения в марте 2026 года еще не опубликованы, хотя недавние события иллюстрируют масштаб. В марте 2025 года деривативы на акции и индексы на сумму около 4,7 триллиона $ истекли во время ежеквартального события. Согласно TradeStation, эта сессия зафиксировала самый высокий объем торгов S&P 500 за весь год, в то время как другие дни четверного истечения также зафиксировали активность выше среднего.
Такие крупные истечения часто вынуждают институты перебалансировать портфели, закрывать хеджи и корректировать подверженность рискам в короткие сроки. Большая часть активности имеет тенденцию концентрироваться в последний час торговли, когда ликвидность резко возрастает, а волатильность может быстро увеличиваться.
Истечение этого квартала наступает в уже волатильной торговой среде. Конфликт на Ближнем Востоке недавно подтолкнул цены на нефть до 120 $ за баррель, в то время как золото упало ниже 4 600 $, а биткоин упал ниже 69 000 $. Между тем, индекс волатильности VIX подскочил выше 35 на прошлой неделе, самый высокий уровень за год, сигнализируя о повышенном стрессе на финансовых рынках.
Хотя четверное истечение возникло в традиционных финансах, оно может распространиться на криптовалютные рынки. Биткоин все чаще торгуется наряду с более широкими рисковыми активами, что означает, что резкие движения в акциях часто распространяются на цифровые рынки.
Коул Кеннелли, генеральный директор Volmex Finance, сказал, что завтрашнее событие может вызвать волатильность на криптовалютных рынках, отметив, что "четверное истечение может вызвать всплеск кроссактивной волатильности по мере истечения крупных позиций по деривативам. Это уже может проявляться в криптовалюте, поскольку индекс подразумеваемой волатильности Bitcoin Volmex (BVIV) растет к событию."
Как биткоин показал себя в дни четверного истечения в 2025 году
21 марта биткоин был немного ниже в течение дня, но более значительное движение произошло позже, когда цены достигли дна через несколько недель около 76 000 $ после реакции рынка на тарифы "Дня освобождения" президента Трампа.
20 июня биткоин снизился на 1,5% и продолжил снижаться, достигнув локального дна около 98 000 $ всего через два дня. 19 сентября биткоин упал более чем на 1% в течение дня, но реальное движение развернулось на следующей неделе с резким падением со 177 000 $ до 108 000 $. Затем 19 декабря биткоин завершил день примерно на 3% выше около 85 000 $, хотя он оставался в более широкой просадке от октябрьских максимумов.
Хотя изменение цены в сам день имеет тенденцию быть относительно приглушенным, постоянная модель слабости появляется в дни или недели, которые следуют.
Даже если четверное истечение не добавит к волатильности биткоина в пятницу, криптотрейдерам следует помнить о другом событии, специально для цифровых активов.
Криптодеривативы сталкиваются со своим собственным крупным ежеквартальным истечением на неделе позже, 27 марта, когда на Deribit истекут деривативы на сумму 13,5 миллиарда $, где позиционирование указывает на повышенный спрос на стратегии волатильности, а не на сильные направленные ставки.
