Добавит ли заявка Morgan Stanley на Bitcoin ETF давление на BTC во втором полугодии?

То, как ETF влияют на рынок в периоды риска, действительно проявляется прямо сейчас.

В прошлом октябре ETF Биткоин [BTC] теряли миллиарды в оттоках неделя за неделей, соответствуя почти 35%-ному обвалу BTC. На этот раз, даже при макроэкономических колебаниях на Ближнем Востоке, ETF BTC (биржевые инвестиционные фонды) держатся удивительно хорошо.

Тем не менее, после семи дней стабильных притоков, ETF BTC зафиксировали около 250 миллионов $ оттоков за последние два дня, после инфляционного отчета, который ослабил надежды на снижение ставки в ближайшее время. Результат? Биткоин упал примерно на 5,5% до 70 тысяч $ за тот же период.

Если смотреть на общую картину, потоки ETF и ценовое движение BTC явно двигались в основном синхронно в последнее время. Однако интересно то, что Биткоин не спровоцировал эти оттоки. Вместо этого их вызвали инфляционный отчет и общие настроения рынка.

Другими словами, отток из ETF превращается в колебания цены BTC, а не движения Биткоина провоцируют потоки ETF. С технической точки зрения это делает ETF надежным индикатором краткосрочных движений BTC. В настоящее время сигналы склоняются к медвежьим, поскольку эти оттоки толкнули BTC ниже.

На этом фоне, что на самом деле говорит нам последняя заявка Morgan Stanley на спотовый ETF Биткоина в Комиссии по ценным бумагам и биржам США? Может ли это сделать краткосрочные колебания BTC еще более хаотичными в периоды риска, или это может фактически превратиться в бычий катализатор для рынка?

Институциональные потоки и опасения по поводу инфляции держат Биткоин под давлением

Продолжающееся влияние макроэкономических препятствий на потоки ETF не первое в этом году. 

Еще в конце января подготовка к заседанию FOMC совпала с массовыми оттоками из ETF Биткоина. Согласно Farside Investors, десять дней подряд продаж составили ошеломляющие 3 миллиарда $+, показывая, как даже решение Федеральной резервной системы "без изменений" спровоцировало поведение избегания риска среди институциональных инвесторов.

С технической точки зрения Биткоин отреагировал быстро. 

В тот же период оттоков ETF, BTC упал почти на 40%, сформировав локальный максимум около 97 тысяч $, уровень, который он еще не восстановил, несмотря на последующие стабильные притоки ETF. Этот эпизод подчеркивает, как институциональные потоки и макроэкономические настроения продолжают определять ключевые уровни сопротивления и поддержки для Биткоина.

Теперь с заявкой Morgan Stanley на спотовый ETF Биткоина, влияние действительно зависит от макроэкономической ситуации на момент запуска. Поскольку потоки ETF уже колеблются вместе с настроениями рынка, более крупные оттоки определенно представляют реальный риск, особенно с учетом недавних сообщений, называющих это "вечным конфликтом".

Между тем, продолжающийся экономический стресс, от упорной инфляции до исчезающих шансов на снижение ставок, держит настроения нестабильными, и институциональные инвесторы уже вывели почти 15 миллиардов $ из ETF Биткоина с начала января, усиливая поведение избегания риска. 

Взятые вместе, эти факторы предполагают, что криптовалюта, вероятно, войдет во второе полугодие на медвежьей основе, что означает, что любой запуск ETF может столкнуться с препятствиями, если макроэкономические условия не стабилизируются.

Итоговое резюме

• Оттоки, вызванные макроэкономическими отчетами, напрямую превращаются в колебания цены Биткоина, делая ETF ключевым краткосрочным индикатором.
• С 15 миллиардами $, выведенными из ETF Биткоина с января, и продолжающейся неопределенностью в отношении инфляции и снижения ставок, любой запуск ETF, включая Morgan Stanley, сталкивается с потенциальным медвежьим давлением.