Вероятность повышения ставки ФРС превысила 30%: Bank of America называет три условия для этого шага

Рынки фьючерсов на федеральные фонды сейчас закладывают вероятность более 30%, что ФРС повысит процентные ставки до конца 2026 года, что является резким сдвигом от консенсуса по снижению ставок, который доминировал в начале этого года. Аналитики Bank of America изложили три конкретных условия, которые, по их мнению, должны быть выполнены, прежде чем ФРС рассмотрит возможность повторного ужесточения, умеряя ожидания, несмотря на переоценку рынка.

Рынки закладывают более 30% вероятность повышения ставки в этом году

Сдвиг в ожиданиях по ставкам был вызван устойчивыми показателями инфляции и рынком труда, который отказался охлаждаться так быстро, как ожидали политики. Согласно данным CME FedWatch, вероятность по крайней мере одного повышения ставки к декабрю 2026 года превысила порог в 30%, уровень, который был практически немыслим в начале года.

ФРС сохранила ставки на стабильном уровне на своем мартовском заседании 2026 года, поддерживая текущий целевой диапазон. Но тон заявления и последующей пресс-конференции оставил дверь открытой для дальнейшего ужесточения, если инфляция окажется устойчивой.

Для крипторынков эта переоценка имеет значение. Ожидания повышения ставок обычно укрепляют доллар США и отвлекают капитал от рисковых активов, динамика, которая сильно давила на Биткоин во время цикла повышения 2022-2023 годов. Текущий сдвиг, хотя все еще является вероятностью меньшинства, сигнализирует о том, что макроэкономический фон для цифровых активов может еще больше ужесточиться, если экономические данные продолжат оставаться высокими.

Три условия Bank of America для повышения ставки ФРС

Экономисты Bank of America отвергли идею о том, что повышение неизбежно, изложив три предварительных условия, которые, по их мнению, должны быть выполнены, прежде чем ФРС примет меры.

Условие 1: Повторное ускорение базовой инфляции. Аналитики BofA утверждают, что ФРС потребуется увидеть, как базовая инфляция PCE решительно поднимется выше своей текущей траектории, сигнализируя о том, что ценовое давление не просто липкое, но активно ухудшается. Одного высокого показателя будет недостаточно; данные должны показать устойчивый восходящий тренд в течение нескольких месяцев.

Условие 2: Ужесточение рынка труда за пределами текущих уровней. Уровень безработицы должен будет снизиться дальше, или рост заработной платы должен будет существенно ускориться. ФРС последовательно указывала на баланс рынка труда как ключевой фактор, и BofA считает, что только явное повторное ужесточение вызовет действия.

Условие 3: Фискальная политика, добавляющая инфляционное давление. Структура BofA включает фискальный компонент, утверждая, что государственные расходы или изменения налоговой политики, которые добавляют стимулы со стороны спроса, могут заставить ФРС действовать. Без фискальных попутных ветров, толкающих инфляцию выше, банк считает, что ФРС скорее всего сохранит стабильность.

Базовый сценарий BofA остается таким, что эти три условия вряд ли совпадут одновременно в 2026 году, делая повышение ставки хвостовым риском, а не центральным сценарием. Их структура предполагает, что подразумеваемая рынком вероятность в 30% может переоценивать вероятность действий.

Что будет означать повышение ставки для крипторынков

Цикл повышения ставок 2022-2023 годов предлагает четкий прецедент. Биткоин упал с почти $48 000 в марте 2022 года до уровня ниже $16 000 к ноябрю того же года, поскольку ФРС агрессивно повышала ставки. Более широкий крипторынок потерял более $2 трлн стоимости в течение этого периода, а аппетит к риску рухнул вместе с ростом доходности.

Возобновленный цикл повышения, даже единственный шаг на 25 базисных пунктов, вероятно, вызовет аналогичную реакцию ухода от рисков. Более высокие ставки увеличивают альтернативные издержки владения неприносящими доход активами, такими как Биткоин, в то время как укрепление доллара, как правило, давит на цены, деноминированные в BTC. Институциональные потоки в криптоинвестиционные продукты могут развернуться, если доходность с фиксированным доходом станет более привлекательной.

На данный момент крипторынки, по-видимому, рассматривают сценарий повышения ставки как хвостовой риск с низкой вероятностью, а не как непосредственную угрозу. Биткоин продолжал удерживать ключевые уровни поддержки, несмотря на переоценку ожиданий по ставкам, что говорит о том, что трейдеры еще не позиционируются для ястребиного поворота. Более широкие настроения в отношении рисков в цифровых активах остаются хрупкими, однако, при этом индекс страха и жадности уже отражает осторожность.

Разрыв между подразумеваемыми рынком вероятностями и условной структурой BofA создает неопределенность, которая может сохраняться в течение месяцев. Трейдерам следует внимательно следить за следующим раундом данных по инфляции, а также за предстоящими заседаниями FOMC, чтобы получить сигналы о том, приближаются ли три условия, изложенные BofA, к выполнению.

Развивающийся регуляторный ландшафт на мировых рынках добавляет еще один уровень сложности. Если ФРС действительно сместится в сторону ужесточения, влияние на криптовалюту может быть усилено одновременными регуляторными препятствиями на ключевых рынках.

Отказ от ответственности: Эта статья предназначена только для информационных целей и не является финансовым или инвестиционным советом. Рынки криптовалют и цифровых активов несут значительный риск. Всегда проводите собственное исследование перед принятием решений.