Bitcoin BTC66 899,31$ возможно уже учёл эффекты ужесточения денежно-кредитной политики, оставляя акции более уязвимыми к последним макроэкономическим потрясениям, согласно управляющей компании Bitwise.
Комментарии компании появились на фоне продолжающейся коррекции криптовалюты ниже 70 000$, снизившейся более чем на 23,7% с начала года.
Геополитическая нестабильность и перебои в энергоснабжении, особенно из-за конфликта США и Ирана, блокирующего Ормузский пролив, привели к росту цен на нефть и газ в последние недели. Этот скачок оказал давление на инфляционные ожидания, заставив рынки пересмотреть прежние ставки на снижение процентных ставок Федеральной резервной системой.
На рынках прогнозов, включая Polymarket и Kalshi, предполагаемая вероятность снижения процентных ставок ФРС в этом году изменилась с почти уверенной на сомнительную. Трейдеры теперь оценивают вероятность отсутствия снижения ставок почти в 40%, по сравнению с менее чем 3%.
«Цены на энергоносители остаются тесно связанными с инфляционными ожиданиями», — сказал Люк Динс, старший научный сотрудник Bitwise. «Недавний скачок привёл к значительному изменению в ценообразовании денежно-кредитной политики, при этом ранее ожидаемые снижения ставок Федеральной резервной системы на год в значительной степени развернулись в сторону ожиданий нового ужесточения».
В то время как акции начали падать в ответ на это, при этом индекс S&P 500 потерял почти 8% за последний месяц, Bitwise утверждает, что Bitcoin уже скорректировался. Криптовалюта снижается с октября 2025 года, отражая свою чувствительность к ликвидности и склонности инвесторов к риску.
«Bitcoin, высокорефлексивный и чувствительный к ликвидности актив, обычно реагирует раньше на изменения в склонности к риску», — сказал Динс. Это предполагает, что цифровые активы начали отражать более жёсткие финансовые условия раньше многих традиционных рисковых активов. Относительные показатели оценки ещё больше усиливают эту динамику».
Один индикатор, Mayer Multiple, который сравнивает спотовую цену Bitcoin с его 200-дневным средним значением, находится в нижних процентилях своего исторического диапазона с января, сказал Динс. Это предполагает, что BTC уже претерпел широкий сброс ожиданий.
Напротив, по его словам, акции вошли в год «на повышенных уровнях оценки и только недавно начали переоцениваться по мере ухудшения макроусловий».
«Исторически активы, которые претерпели существенное сжатие оценки, как правило, демонстрируют сниженную чувствительность к падению по мере постепенного сворачивания кредитного плеча и спекулятивного позиционирования», — сказал Динс CoinDesk. «С другой стороны, рынки, торгующиеся ближе к циклическим максимумам, часто сохраняют большую уязвимость к негативным макрокатализаторам».
В рамках криптоактивов доминирование Bitcoin ужесточило структуру рынка. Bitwise отметила, что корреляции между альткоинами резко возросли, указывая на однофакторную среду, движимую ценой BTC.
Источник: https://www.coindesk.com/markets/2026/03/28/why-bitcoin-s-compressed-valuation-offers-reduced-downside-risk-versus-stocks
