Поки більшість країн, які намагаються експериментувати з токенізацією, застряють у регуляторній нерішучості щодо токенізації, Об'єднані Арабські Емірати зосереджуються на практичному застосуванні токенізованих активів реального світу. Саме ця відмінність робить ОАЕ, можливо, найпередовішою живою лабораторією для токенізованих економік у світі.

Від політичного експерименту до економічного двигуна

Не зрозумійте мене неправильно: закони та заходи захисту інвесторів є необхідними засадами для довіри та участі, але вони є риштуванням, а не структурою для успішного створення токенізованої економіки.

Стратегія ОАЕ виходить далеко за межі створення правил. Вони розглядають токенізацію не як спекулятивну фінансову нішу, а як основу того, як їхня економіка створюватиме, перевірятиме та обмінюватиме вартість у наступні десятиліття.

Це бачення перейшло від теорії до реальності в травні, коли Регуляторний орган віртуальних активів Дубая (VARA) оновив свою структуру, щоб чітко охопити випуск та розповсюдження активів реального світу (RWA).

З введенням віртуальних активів, прив'язаних до активів (ARVA), VARA створила нову юридичну категорію, яка офіційно визнає токенізовані активи реального світу як регульовані фінансові інструменти. Емітенти зобов'язані підтримувати незалежно перевірені резерви, забезпечувати відокремлене зберігання та надавати прозоре розкриття інформації, фактично перетворюючи токенізацію з експерименту на повністю інвестиційний та відповідний нормам клас активів.

Але самі лише правила не викликають довіри: довіру викликають результати. І уряд ОАЕ вже їх продемонстрував.

На початку цього місяця Земельний департамент Дубая, працюючи разом з VARA, Dubai Future Foundation — організацією з формування майбутнього — та Центральним банком ОАЕ, запустив першу в регіоні організацію реєстрації нерухомості на основі блокчейну.

Те, що раніше займало тижні паперової роботи, тепер може відбутися за набагато менший час, з тими самими регуляторними гарантіями.

Токенізація не просто робить володіння більш ефективним, вона відкриває доступ до глобальної бази інвесторів, які можуть купувати, продавати або заставляти частини нерухомості відповідно до норм та прозоро.

Бачите? Кілька урядових агентств об'єднуються, щоб використати цю технологію. Поки інші юрисдикції, такі як США та Великобританія, все ще ставляться до токенізації активів реального світу як до серії пілотних проєктів або схвалень у кожному конкретному випадку, Дубай перейшов безпосередньо до впровадження. Він більше не експериментує з токенізацією; він інституціоналізує її.

Це тихий, але потужний сигнал. Дубай не чекає глобального консенсусу щодо того, як повинна працювати токенізація; він показує, як вона працює насправді. Іншим ринкам було б добре взяти приклад з цього плану дій, не копіюючи його правила, а відображаючи його спосіб мислення: будувати спочатку, регулювати в реальному часі та дозволити інноваціям довести свою цінність через виконання.

Не випадково ОАЕ вирішили агресивно діяти в цьому напрямку. Для країни, яка протягом двох десятиліть диверсифікувала свою економіку від вуглеводнів, токенізація пропонує цифровий еквівалент того, що колись забезпечувала нафта — спільну інфраструктуру, на якій можуть процвітати нові галузі.

Ось чому ОАЕ не просто дозволяють токенізацію, вони впроваджують її в усе — від нерухомості та торгового фінансування до сталого розвитку та мистецтва.

Будівництво інфраструктури, а не ажіотажу

Подібним чином, фінансовий центр Абу-Дабі, ADGM, зробив токенізацію частиною своєї інфраструктури ринку капіталу, а не запізнілою думкою. Дозволяючи традиційним активам, фондам, облігаціям та вуглецевим кредитам існувати нативно в розподілених реєстрах, він поєднує старі та нові фінанси, а не змушує одне замінити інше.

Що важливо, ОАЕ поєднали це з цифровою інфраструктурою, щоб зрештою зробити токенізацію функціональною в багатьох сферах. Національні системи цифрової ідентифікації, платформи eKYC та ініціативи відкритого банкінгу забезпечують сполучну тканину, яка дозволяє токенізованим активам безпечно взаємодіяти з реальною економікою.

Це цілісний дизайн, а не цикл ажіотажу.

Токенізація як суверенна стратегія

Багато країн розглядають Web3 як галузь. ОАЕ розглядають його як національну силу.

Токенізація узгоджується з кількома основними національними пріоритетами країни: економічною диверсифікацією, сталим розвитком та технологічним лідерством.

Візьміть кліматичну політику. Стратегія ОАЕ Net Zero 2050 надихнула платформи вуглецевих кредитів на основі блокчейну, які дозволяють компаніям вимірювати, компенсувати та торгувати викидами прозоро.

Це токенізація з метою, використання цифрових активів для досягнення цілей сталого розвитку, а не просто фінансових спекуляцій.

Або подивіться на торгівлю. Позиція Еміратів як логістичного центру означає, що токенізоване торгове фінансування може радикально оптимізувати рух товарів через його порти. Смартконтракти можуть перевіряти відправлення, ініціювати платежі та автоматично керувати митним оформленням, скорочуючи неефективність та шахрайство. Це не криптовалютна гра, це модернізація ланцюга постачання.

Узгоджуючи токенізацію з суверенними цілями, ОАЕ перемістили блокчейн з ніші фінтеху в основний потік національного економічного планування.

Інституціоналізація Web3

Епоха після FTX змусила провести переоцінку в усьому світі цифрових активів. Біржі, керовані ажіотажем та нерегульовані, поступилися місцем більш тверезому зосередженню на інфраструктурі, зберіганні та відповідності. Саме тут ранні рішення ОАЕ окупаються.

Регулятори країни, VARA в Дубаї та FSRA в Абу-Дабі, були побудовані з нуля для управління як інноваціями, так і інституційним наглядом.

Вони визначають чіткі категорії для зберігачів, брокерів, емітентів токенів та постачальників послуг, надаючи інвесторам передбачуваність, яку вони вимагають. Ця передбачуваність приваблює серйозних гравців, таких як глобальні керуючі активами, сімейні офіси та суверенні фонди, які колись спостерігали за сектором здалеку.

Вони бачать, що токенізація — це не уникнення правил, а їх програмування. Іншими словами, ОАЕ стали юрисдикцією, де токенізація переходить від експерименту до інституції.

Наступний експорт…регуляторний дизайн?

Якщо перший етап модернізації ОАЕ полягав у імпорті глобальної експертизи, наступний може полягати в експорті регуляторного дизайну.

Так само, як Сінгапур став моделлю того, як поєднати лібералізацію ринку з сильним управлінням у 1990-х роках, ОАЕ сьогодні формують шаблон для токенізованих економік. Їхній підхід, скоординований між регуляторами, міністерствами та приватними гравцями, демонструє, як національна політика може забезпечити інновації без хаосу.

Уже інші країни вивчають їхні структури. Концепція "органу віртуальних активів" реплікується в частинах Азії та Латинської Америки. Демонструючи, що чіткі правила можуть співіснувати з відкритими інноваціями, ОАЕ впливають не лише на ринки, але й на спосіб мислення.