Домінування Magnificent Seven пов'язане з відтоком $1 трлн з активних фондів капіталу у 2025 році

• 1 трильйон доларів вийшов з активних пайових фондів, згідно з даними Bloomberg Intelligence та ICI.

• Пасивні ETF поглинули понад 600 мільярдів доларів притоку на тлі обмежених ринкових зростань.

• 73% американських пайових фондів відстали від бенчмарків, четвертий найгірший показник з 2007 року.

Активні пайові фонди зазнали відтоку коштів у 1 трильйон доларів у 2025 році через технологічну концентрацію. Дізнайтеся, чому активні стратегії зазнали невдачі і які фонди перевершили показники. Залишайтеся попереду на концентрованих ринках.

Що спричинило рекордний відтік коштів з активних пайових фондів у 2025 році?

Активні пайові фонди зазнали безпрецедентного відтоку приблизно 1 трильйона доларів у 2025 році, згідно з оцінками Bloomberg Intelligence на основі даних Investment Company Institute. Це стало найглибшим виведенням коштів у циклі та 11-м роком поспіль чистого відтоку. Інвестори розчарувалися слабким вибором акцій на ринку, який винагороджував лише вузьку групу з семи американських технологічних гігантів, що призвело до переходу багатьох до пасивних стратегій.

Як концентрація ринку кинула виклик активним керуючим фондами?

Концентрація ринку значно посилилася у 2025 році, коли S&P 500 досяг рекордів, керований тими самими мегакапіталізованими технологічними акціями. Керуючі фондами, що балансували портфелі між секторами, показали низькі результати, оскільки менше 20% акцій зростали у багато днів, згідно з даними BNY Investments. Дейв Мацца, CEO Roundhill Investments, зазначив: "Концентрація ускладнює активним керуючим досягнення хороших результатів. Якщо ви не маєте бенчмаркову вагу Magnificent Seven, то, швидше за все, берете на себе ризик низької ефективності."

S&P 500 перевершував свою рівнозважену версію протягом усього року, поставивши активних керуючих перед дилемою: відхилитися від бенчмарка і відстати, або стежити за ним, виправдовуючи вищі комісії. Пасивні біржові фонди отримали понад 600 мільярдів доларів притоку, підкреслюючи зміну. Атанасіос Псарофагіс з Bloomberg Intelligence повідомив, що 73% американських пайових фондів відстали від своїх бенчмарків, четвертий найгірший показник з 2007 року, що посилилося після квітня, коли технологічне лідерство, керовані AI, зміцнилося.

Frequently Asked Questions

Яким був загальний обсяг відтоку з активних пайових фондів у 2025 році?

Відтік коштів склав приблизно 1 трильйон доларів з активних пайових фондів у 2025 році, на основі аналізу Bloomberg Intelligence даних Investment Company Institute. Це представляло найкрутіший спад у циклі, оскільки інвестори відступали на тлі постійної низької ефективності відносно концентрованих індексів.

Які активні фонди змогли перевершити свої бенчмарки у 2025 році?

Кілька активних фондів перевершили бенчмарки, незважаючи на виклики. International Small Cap Value Portfolio від Dimensional Fund Advisors з капіталом 14 мільярдів доларів показав прибутковість понад 50%, зосереджуючись на глобальних малих капіталізаціях у фінансах, промисловості та матеріалах. Джоел Шнайдер, заступник керівника управління портфелем для Північної Америки, підкреслив дисципліну, необхідну для диверсифікації портфеля.

Key Takeaways

• Вузька ширина ринку зашкодила активним стратегіям: прибутки, зосереджені на технологічних гігантах, залишили диверсифіковані портфелі позаду, зі слабкою участю у ширших індексах.
• Пасивні фонди процвітали: ETF отримали приток 600 мільярдів доларів, підкреслюючи перевагу інвесторів у низьковартісному відстеженні індексів на концентрованих ринках.
• Перевершення вимагало сміливих ставок: виняткові, як-от фонд малих капіталізацій від Dimensional, досягли успіху, уникаючи американських мегакапіталізацій і залишаючись дисциплінованими глобально.

Conclusion

У 2025 році активні пайові фонди зіткнулися зі своїм найскладнішим роком з відтоком 1 трильйона доларів на тлі екстремальної концентрації ринку, оскільки технологічні гіганти домінували у прибутковості. Хоча більшість фондів відстала, окремі переможці продемонстрували цінність дисциплінованих, диверсифікованих підходів за межами бенчмарка. У міру розвитку ринків інвестори можуть переоцінити активне управління активами для можливостей у розширенні участі, закликаючи до збалансованого погляду на пасивне домінування.

Протягом 2025 року інвестори стабільно виводили кошти, а не додавали капітал, посилюючи розчарування через поганий вибір акцій на ринку, який карав диверсифікацію портфеля. S&P 500 досяг повторних рекордних максимумів, але вони були зумовлені виключно сімома американськими технологічними гігантами. Активи за межами цієї групи постійно відставали, попереджуючи інвесторів про ризики відхилення.

Збалансовані портфелі здавалися логічними теоретично для керуючих фондами, проте ринок фіксувався виключно на мегакапіталізованих технологіях. Ця постійна невідповідність підірвала довіру, особливо коли розрив у продуктивності щорічно розширювався між найкращими виконавцями та рештою.

Грошовий відтік прискорився з плином року. Bloomberg Intelligence, спираючись на дані ICI, оцінив, що 1 трильйон доларів покинув активні пайові фонди. Пасивні ETF, навпаки, залучили понад 600 мільярдів доларів.

Виведення не було раптовим, а обдуманим, після уважного спостереження за результатами. Інвестори платили премії за диференційовані портфелі, але коли вони не змогли перевершити індекси, толерантність знизилася.

Спостерігачі за ринком очікували відродження вибору акцій, але штраф за відхилення від бенчмарка залишався підвищеним. Ширина залишалася вузькою, з даними BNY Investments, що показували зростання менше 20% акцій у численні торгові дні першої половини року. Тривалі вузькі ралі поставили в невигідне становище розосереджені інвестиції.

Динаміка індексу відображала це: капіталізаційно-зважений S&P 500 перевершував свій рівнозважений аналог протягом усього року. Активні інвестори зіткнулися з недооціненням великих капіталізацій і відставанням або дзеркаленням індексу, захищаючи комісії.

Результати США були різкими: 73% пайових фондів відстали від бенчмарків, за словами Атанасіоса Псарофагіса з Bloomberg Intelligence — четвертий найгірший рекорд після 2007 року. Продуктивність погіршилася після квітня, коли занепокоєння щодо тарифів зменшилися, а ентузіазм щодо AI закріпив технологічну перевагу.

Винятки існували з унікальними експозиціями. International Small Cap Value Portfolio від Dimensional Fund Advisors вартістю 14 мільярдів доларів показав понад 50%, перевершивши S&P 500 та Nasdaq 100. Утримуючи близько 1 800 переважно не американських акцій з великою вагою у фінансах, промисловості та матеріалах, він значною мірою оминув американські великі капіталізації. Джоел Шнайдер зауважив: "Цей рік дає дійсно хороший урок. Усі знають, що глобальна диверсифікація портфеля має сенс, але дійсно важко залишатися дисциплінованим і фактично підтримувати це."

Allspring Diversified Capital Builder Fund Маргі Патель отримав близько 20%, завдяки позиціям Micron Technology та Advanced Micro Devices. Патель розкритикувала приховане індексування на Bloomberg TV: "Багатьом людям подобається бути прихованими або квазііндексерами. Переможці залишатимуться переможцями."

Розширення мегакапіталізацій викликало занепокоєння щодо бульбашки, з Nasdaq 100 на понад 30-кратному прибутку та майже шестикратних продажах. Ден Айвс з Wedbush Securities, чий AI ETF 2025 досяг майже 1 мільярда доларів, очікував турбулентності: "Будуть моменти білих кісточок. Ми віримо, що цей бичачий технологічний ринок триватиме ще два роки."

Global Resources Fund від VanEck виріс майже на 40%, підживлений попитом на енергію, сільське господарство та метали через холдинги, такі як Shell, Exxon Mobil та Barrick Gold. Менеджер Шон Рейнольдс, що обіймає посаду протягом 15 років, підкреслив активну гнучкість для тематичної переконаності шляхом поєднання геологів та аналітиків.