Короткі позиції по Bitcoin на централізованих біржах зросли до найекстремальніших рівнів

Короткі позиції на централізованих криптовалютних біржах досягли найбільш агресивних рівнів з серпня 2024 року, коли Bitcoin впав до багатомісячного дна в $55,000, перш ніж зрости до річного максимуму $106,000 всього через чотири місяці.

Згідно з агрегованими даними про ставки фінансування, зібраними Santiment Feed, позиціонування на всьому ринку наразі значно схиляється до зниження. На момент цього звіту Bitcoin торгувався на рівні $66,500 після падіння на 47,3% від свого історичного максимуму в жовтні 2025 року.

Аналіз Santiment вказує на те, що коли ставки фінансування стають від'ємними на ринках безстрокових ф'ючерсів, продавці шорт позицій платять трейдерам, які роблять ставки на висхідний рух ціни. Чим глибший від'ємний показник, тим агресивніша шорт експозиція.

Біржові ставки фінансування падають у від'ємну зону, попереду більше болю?

Згідно з графіком Santiment "Ставки фінансування, агреговані за біржами", ф'ючерсні ринки в третьому кварталі 2024 року глибоко впали в від'ємну зону, оскільки трейдери ставили на зниження ціни bitcoin. Між 1 і 6 серпня того року Bitcoin впав у вартості на цілих $12,000, що призвело до погіршення настроїв на деривативних ринках.

Однак Bitcoin змінив свій руйнівний рух і повернувся до свого початкового цінового діапазону $66,000 через 20 днів. Короткі позиції були стиснуті, коли ціна почала зростати, і переповнені ведмежі ставки були ліквідовані, змушуючи трейдерів викуповувати позиції. Згідно з Santiment, це допомогло підштовхнути bitcoin вгору на 83% протягом наступних чотирьох місяців.

Дивлячись на поточну ситуацію, ринок може бути на шляху до ще одного 80% зростання ціни, хоча Santiment підкреслив, що масові ліквідації коротких ставок не є чітким індикатором початку бичачої фази.

Згідно з графіком Santiment, протягом кінця січня та початку лютого спостерігалися стійкі від'ємні сплески фінансування. Графік показує послідовність нижчих максимумів і нижчих мінімумів протягом листопада, грудня та січня, але коли ціна BTC стиснулася близько $65,000, тиск на шорт посилився.

"Екстремально від'ємне фінансування може створити умови для швидкого відскоку цін. Багато коротких позицій відкриваються з кредитним плечем, що означає, що трейдери позичають капітал для збільшення потенційної прибутковості. Якщо ціна зростає замість падіння, ці левереджні шорти починають швидко нести збитки. Як тільки збитки досягають певного порогу, біржі автоматично закривають позицію для захисту своїх систем", - зазначено в аналізі.

Ринкові настрої перегукуються з подією ліквідації в жовтні

Під час події 10 жовтня, яка знищила $19 мільярдів левереджних ставок, кілька централізованих бірж і DEX зазнали довгих ліквідацій, які відправили Bitcoin вниз на двозначні відсотки. Після цього зниження трейдери перемістили свої позиції на шорт і перевернули ставку фінансування у від'ємну.

Bitcoin зараз торгується близько $65,900, після короткого падіння ближче до $59,000 під час волатильності в кінці січня. Від'ємні сплески фінансування затьмарили безстрокові торги, оскільки ринкові настрої на боці ведмедів.

Навіть якщо масивний шорт не гарантує негайного ралі. Це збільшує ймовірність волатильності, якщо ціна почне рухатися вгору. Враховуючи поточне позиціонування, помірний висхідний рух ціни bitcoin може вдарити по ринках, якщо порогові значення ліквідації шортів досягнуть рівнів, які спостерігалися 10/10.

"Через відсутність довіри до ринків, виходячи з того, як виглядають інші показники настроїв, ми не бачимо, що ці короткі позиції раптово закриються самі по собі. Тому подія ліквідації від зростання цін є ймовірним результатом", - заявив Santiment, завершуючи свій прогноз на X.

Bitcoin майже на недооцінених рівнях

Після досягнення свого історичного максимуму в жовтні минулого року Bitcoin перебуває в низхідному тренді протягом приблизно чотирьох місяців. Співвідношення ринкової вартості до реалізованої вартості (MVRV) монети становить близько 1,1, що вказує на те, що трейдери вважають її поточну ціну справедливою.

Коли співвідношення MVRV впало нижче 1 у попередніх ринкових циклах, Bitcoin вважався недооціненим. Поточне значення свідчить про те, що ціна наближається до цих рівнів, але цей цикл дуже відрізняється від попередніх.

Bitcoin не зростав у розширену зону переоцінки перед досягненням піку в жовтні. Якщо ринок ніколи не входив у фазу екстремальної переоцінки, це означає, що формування дна відрізняється від того, що трейдери бачили під час попередніх циклів.

Якщо ви читаєте це, ви вже попереду. Залишайтеся там з нашою розсилкою.