Головне питання для Bitcoin BTC$109,997.47 полягає в тому, чи повернеться базисна торгівля, спроба отримати прибуток від різниці між спотовою ціною та ф'ючерсним ринком, якщо Федеральна резервна система США (FRS) знизить процентні ставки 17 вересня.
Існує 90% ймовірність того, що Федеральний комітет відкритого ринку знизить цільову ставку федеральних фондів на 25 базисних пунктів з поточного діапазону 4,25%-4,50%, згідно з інструментом CME FedWatch. Перехід до більш м'якої політики може викликати відновлення попиту на кредитне плече, підштовхнувши ф'ючерсні премії вище та повернувши життя торгівлі, яка залишалася приглушеною протягом 2025 року.
Базисна торгівля передбачає купівлю Bitcoin на спотовому ринку або через біржовий фонд (ETF) з одночасним продажем ф'ючерсів (або навпаки) для отримання прибутку від різниці в ціні. Мета полягає в тому, щоб захопити спред, коли він звужується до закінчення терміну дії, обмежуючи при цьому вплив волатильності ціни Bitcoin.
З федеральними фондами, які все ще трохи вище 4%, 8% базис — річна прибутковість базисної торгівлі — може не виглядати привабливим, доки зниження ставок не почне прискорюватися. Інвестори, ймовірно, захочуть нижчих ставок, щоб стимулювати їх займатися базисною торгівлею, а не просто тримати готівку.
На CME відкритий інтерес до ф'ючерсів на Bitcoin знизився з більш ніж 212 000 BTC на початку року до приблизно 130 000 BTC, згідно з даними Glassnode. Це приблизно той рівень, який спостерігався, коли спотові ETF на Bitcoin були запущені в січні 2024 року.
Річний базис залишався нижче 10% протягом усього року, згідно з даними Velo, що різко контрастує з 20%, які спостерігалися наприкінці минулого року. Слабкість відображає як ринкові, так і макроекономічні сили: жорсткіші умови фінансування, уповільнення притоку ETF після буму 2024 року та зміну апетиту до ризику від Bitcoin.
Стиснутий торговий діапазон Bitcoin посилив цю тенденцію. Імпліцитна волатильність, показник очікуваних цінових коливань, становить лише 40 після досягнення рекордно низького рівня 35 минулого тижня, показують дані Glassnode. З пригніченою волатильністю та легким інституційним кредитним плечем, ф'ючерсні премії залишалися обмеженими.
Якщо Федеральний резервний банк США (FRB) знизить ставки, умови ліквідності можуть полегшитися, підвищуючи попит на ризикові активи. Це, в свою чергу, може підняти відкритий інтерес до ф'ючерсів CME та відродити базисну торгівлю після року стагнації.
Source: https://www.coindesk.com/markets/2025/09/02/federal-reserve-rate-cut-could-spark-a-revival-in-bitcoin-s-basis-trade
