什么是亚马逊（AMZN）？

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2025/12/29 16:56

如果你在研究 亚马逊股票（AMZN），你关注的是一只把多种强势商业模式融合在一起的美国超大市值公司：大规模零售、全球第三方平台（Marketplace）、高利润的云平台 AWS，以及增长很快的广告引擎。正因为这套组合，AMZN 往往不只被当作“电商股”来交易。

本文将说明 亚马逊（AMZN） 是什么、它所在的行业、亚马逊“卖什么”、亚马逊如何赚钱、如何回馈股东、主要竞争对手、长期影响 AMZN 股价的常见因素、需要了解的关键风险，以及跟踪这只美股时最值得关注的核心指标。

亚马逊（AMZN）概览

Amazon.com, Inc.（亚马逊） 是一家在美国上市的公司。它通过线上与线下门店、物流与**履约（fulfillment）**网络、包括 Prime 在内的订阅服务，以及 AWS 旗下的大型云服务平台，连接消费者、卖家、企业客户、开发者、内容创作者与广告主。

从整体来看，亚马逊的主线是“零售规模加基础设施”。亚马逊既做自营零售，也让第三方卖家触达消费者，通过履约与各类服务收费，并通过广告把流量变现，同时通过 AWS 在全球销售云计算服务。

AMZN 股票基础信息：纳斯达克上市与 IPO 时间

亚马逊在美国的股票代码是 AMZN，普通股在 纳斯达克全球精选市场（Nasdaq Global Select Market） 上市。这一点对实务研究很重要，因为它确认你看的就是在美国主要市场交易、并且属于大型美国科技与成长股核心交易场所的亚马逊主要股权类别。

亚马逊的公开市场历史可以追溯到 1997 年 5 月。亚马逊在申报文件中讨论了其在当期进行的首次公开募股，而公司 1997 年的招股说明书日期为 1997 年 5 月 15 日，这一日期也常被引用为 IPO 或招股说明书日期。这样的长期交易历史，有助于你研究 AMZN 股价历史、长期回撤，以及亚马逊如何从早期零售演变为多引擎平台型公司。

亚马逊（AMZN）属于什么行业？

亚马逊常被贴上电商或可选消费的标签，但实际业务横跨多个类别。它既是全球零售与平台运营商，也是物流与履约平台，还是数字广告业务，并通过 AWS 具备云基础设施公司的属性。

这种“混合型”定位，使得 AMZN 在不同年份会对不同宏观因素更敏感。有时市场更关注零售需求与运输成本；有时则更关注 AWS 增速、云业务利润率，以及企业 IT 支出周期。

亚马逊卖什么？

亚马逊的供给结构可以直接对应用户与企业的实际消费方式。

消费与零售

亚马逊通过线上与线下门店直接销售商品，也在不同场景下销售设备与数字内容。

第三方平台服务

亚马逊生态中很重要的一部分是服务第三方卖家。亚马逊通过平台招商与销售相关费用，以及使用亚马逊履约与配送服务所产生的服务收入来赚钱。

订阅与 Prime

亚马逊获取订阅收入，包括 Prime 会员。它的设计目的在于提升用户参与度、客单价与购买频次，进而反哺零售生态。

AWS 云服务

AWS 向初创公司、企业、政府机构与学术机构提供云服务，例如计算、存储与数据库服务。

亚马逊（AMZN）如何赚钱

理解亚马逊商业模式的一个有效方式，是把“零售规模”“平台变现”“基础设施利润”分开来看，再看它们如何相互强化。

亚马逊披露的 2024 年净销售额显示了收入结构的多元化。对于截至 2024 年 12 月 31 日的年度，亚马逊披露合并净销售额为 637.9590 亿美元。按分部划分，北美净销售额为 387.4970 亿美元，国际净销售额为 142.9060 亿美元，AWS 净销售额为 107.5560 亿美元。

按主要产品与服务类别划分，亚马逊披露 2024 年净销售额包括：线上商店 247.0290 亿美元，线下门店 21.2150 亿美元，第三方卖家服务 156.1460 亿美元，广告服务 56.2140 亿美元，订阅服务 44.3740 亿美元，AWS 107.5560 亿美元，以及其他 5.4250 亿美元。

整体来看，亚马逊主要通过几套相互强化的循环赚钱。

零售与选品带来流量

丰富的商品供给、具竞争力的价格与更快的配送吸引消费者。规模提升便利性，往往会提高复购与 Prime 的价值感。

第三方服务让平台变现

当第三方卖家在亚马逊平台上增长，亚马逊就能获取佣金与服务收入，包括与履约相关的费用。即使亚马逊不是直接售卖方，这个引擎也能增长，因为平台像“商场”，服务收费对应的是平台的抽成与服务费结构。

广告把意图变成收入

亚马逊的广告与购物意图高度相关。卖家与品牌为曝光付费时，广告收入会随着平台活跃与广告位竞争而增长。2024 年亚马逊披露广告服务净销售额为 56.2140 亿美元，体现了该引擎的规模与重要性。

AWS 是很多交易者关注的利润引擎

AWS 往往被视为亚马逊的“基础设施”业务。2024 年 AWS 披露净销售额 107.5560 亿美元，营业利润 39.8340 亿美元；同期亚马逊合并营业利润为 68.5930 亿美元。这种差异，也是 AMZN 估值讨论经常围绕 AWS 增速与利润率展开的重要原因。

AMZN 分红吗？亚马逊如何回馈股东？

亚马逊长期以来更常被当作成长型美股来定价，而不是以股息为核心的分红股。与强调分红不同，亚马逊的股东回报讨论更多围绕再投资、自由现金流潜力，以及选择性回购。

亚马逊有已授权的回购计划：在 2022 年 3 月，董事会授权回购最多 100 亿美元普通股，且没有固定到期日。亚马逊披露其在 2022 年回购 4,620 万股、金额 60 亿美元，在 2023 年与 2024 年没有回购，并披露截至 2024 年 12 月 31 日该授权项下仍剩余 61 亿美元。

对交易者而言，关键结论是：AMZN 的资本回馈并不是稳定分红叙事，而更取决于经营表现能否带来可持续的现金创造，以及管理层是在更偏向机会性回购，还是优先考虑再投资与资产负债表灵活性。

什么是 AWS？为什么它对 AMZN 很重要？

AWS 是 Amazon Web Services。它之所以关键，是因为它规模很大，并且在经济属性上与零售明显不同。

AWS 在全球销售云基础设施与平台服务，并在 2024 年贡献了相对于收入占比更高的营业利润份额。

市场讨论 AMZN 时经常聚焦 AWS，因为 AWS 的利润率通常更高，而且云需求与企业 IT 周期、以及数据增长与 AI 工作负载等长期趋势紧密相关。

亚马逊的主要竞争对手是谁？

亚马逊横跨多个市场竞争，因此“竞争对手”需要结合你比较的业务维度来理解。

在全球电商与线上零售领域，竞争者常包括 Walmart、Target 以及各地具有优势的平台。在第三方平台方面，亚马逊经常与 eBay 等大型商业生态被放在一起对比。在云基础设施方面，AWS 最直接的对手是 Microsoft Azure 与 Google Cloud。在数字广告方面，亚马逊也会与 Google、Meta 等大型平台争夺预算，尽管广告形式与购买意图可能不同。

理解亚马逊竞争的一个实用方式是：竞争不仅是产品对产品，也包括物流速度、平台流动性、云生态深度，以及持续大规模再投资的能力。