什么是 Netflix Inc. (NFLX)？流媒体巨头、内容扩张与战略洞察

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2026/01/28 15:01

Netflix Inc. (Nasdaq: NFLX) 是全球最具影响力的娱乐公司之一，凭借其流媒体服务彻底变革了媒体行业，并建立了庞大的全球影响力。由 Reed Hastings 和 Marc Randolph 于 1997 年创立，Netflix 最初是一家 DVD 租赁服务商，随后迅速演变为在线视频流媒体领域的领导者。如今，它是全球娱乐市场的主要参与者，制作原创内容、发行电影和电视剧，并与其他媒体巨头展开竞争。本文将探讨 Netflix Inc. 的商业模式、财务表现、增长驱动因素等，包括像 NFLXON 这样的代币化股票。

Netflix 的崛起：从 DVD 到流媒体霸主

Netflix Inc. 始于 1997 年，最初是一项 DVD 邮寄租赁服务。起初，该公司采用按次租赁模式，随后于 1999 年转向订阅制服务，通过取消滞纳金、运费和单片租赁费彻底变革了该行业。该公司的商业模式迅速吸引了消费者的注意，带来了快速增长。Netflix 于 2002 年上市，股票代码为 NFLX，并扩展了其订阅模式，成为首家提供无限次租赁服务的 DVD 邮寄服务商。

向流媒体转型

2007 年，Netflix 转型流媒体，为订阅用户提供按需数字内容访问。这标志着 Netflix 向越顶（OTT）流媒体服务全球转型的开始，绕过了传统的有线和卫星电视服务。随着电影、纪录片和电视剧库的不断扩大，Netflix 迅速吸引了全美用户，随后扩展至国际市场。

到 2016 年，Netflix 已覆盖 190 多个国家，拥有《纸牌屋》(House of Cards) 和《女子监狱》(Orange is the New Black) 等广泛的原创内容目录，确立了原创节目作为其关键差异化优势。

Netflix 的商业模式：全球流媒体平台

Netflix 的收入模式围绕其基于订阅的流媒体服务展开。该公司根据地理区域、设备访问权限和流媒体质量（如高清、4K）提供不同的定价层级。这些订阅使用户能够访问庞大的原创内容、授权电影和电视剧库。以下是 Netflix 关键收入来源的细分：

流媒体订阅 Netflix 的核心收入来自付费订阅，根据流媒体质量和可同时访问内容的设备数量设有多个定价层级。到 2024 年底，预计 Netflix 在全球将拥有超过 3 亿订阅用户。该公司通过北美、欧洲、亚洲和拉丁美洲的订阅用户支付的月费，产生了可观的经常性收入。
内容制作与授权 Netflix 在原创内容上投入了巨资，包括《怪奇物语》(Stranger Things)、《猎魔人》(The Witcher) 和《王冠》(The Crown) 等热门剧集，以及《爱尔兰人》(The Irishman) 和《蒙上你的眼》(Bird Box) 等电影。该公司承诺每年在内容上花费数十亿美元，为了制作能够吸引全球观众的内容，其支出往往超过传统媒体竞争对手。除了原创节目外，Netflix 还继续从其他制作方获得内容授权，以构建其全面的内容库。
游戏与互动体验 2021 年，Netflix 进入游戏行业，作为现有订阅的一部分向订阅用户提供手机游戏库。此举使 Netflix 的产品多样化，并将公司定位于不断增长的游戏行业中。此外，Netflix 进军互动内容领域，允许用户参与叙事驱动的体验，例如《黑镜：潘达斯奈基》(Black Mirror: Bandersnatch)。

财务表现与关键指标

Netflix 始终表现出令人印象深刻的收入和利润增长。2025 年，该公司预计将产生 452 亿美元的收入，营业收入为 133 亿美元。多年来，该公司的股价大幅上涨，Netflix 被公认为 2010 年代标准普尔 500 指数中表现最好的股票之一。然而，该公司也面临着成熟市场用户增长放缓以及来自 Amazon Prime Video、Disney+ 和 HBO Max 等竞争对手流媒体服务日益激烈的竞争挑战。

收入细分
- 国内与国际流媒体：Netflix 的收入越来越受到国际业务的驱动，超过 60% 的全球订阅用户来自美国以外。
- 原创内容投资：Netflix 继续在原创内容上投入巨资，预计仅在 2025 年就将花费 170 亿美元。
- 游戏与移动平台：Netflix 进军手机游戏和互动内容可能会提供新的收入来源，尽管其长期影响仍在发展中。

NFLX 股息政策：Netflix 支付股息吗？

Netflix 目前不支付现金股息，也没有类似于成熟“收益型股票”的既定股息历史。在其投资者关系“热门投资者问题”页面上，Netflix 声明目前不计划增加杠杆来资助股票回购或发放股息，而是强调资产负债表的灵活性和再投资优先级。您可以在 Netflix 投资者关系网站上查看该声明：热门投资者问题。对于快速的市场概览，纳斯达克的股票股息页面也反映了缺乏定期股息的情况：NFLX 股息历史。

这种资本配置立场符合 Netflix 长期以来的战略：将运营现金投入到内容、产品创新和国际规模扩张中，而不是承诺定期派息。对于 NFLX 股东而言，“资本回报”历史上更多地通过业务复利增长来体现，以及越来越多的选择性回购讨论——而不是股息支票。

增长前景

Netflix 的全球扩张，加上其积极的内容制作战略，使该公司有望实现持续的全球增长。然而，它必须应对日益激烈的竞争、不断上涨的制作成本以及饱和市场的定价压力。此外，为了触及更多对成本敏感的消费者，Netflix 正在探索广告支持层级和战略合作伙伴关系。

MEXC 上的代币化 Netflix 股票：NFLXON

对于希望通过代币化股权获得 Netflix 股票敞口的数字投资者，MEXC 提供了 NFLXON 代币，该代币追踪 Netflix Inc. (NFLX) 股票的价值。这允许投资者以加密货币格式交易 Netflix 的碎片化股票，实现 7x24 小时交易，并绕过传统股票市场的限制。MEXC 上的 NFLXON Price 页面追踪该代币化 Netflix 股票的实时市场价格，为那些希望投资 Netflix 表现的人提供了一种便捷的替代方案。