Bitget – 比特币价格预测：比特币已经触底了吗？

关键点：

• 近期的调整符合历史标准，可能正在逐渐结束。
• 链上数据和期权支持比特币正在建立复苏基础的论点。
• 宏观和法律因素—特别是美联储利率政策和加密货币两党法案—可能为下一轮上涨提供强大催化剂。

比特币价格在经历深度调整后重拾上涨势头，推动价格突破92,000美元，引发投资者和更广泛金融市场的新兴趣。这次复苏发生在一段抛售和剧烈波动之后，提出了几个问题：为什么比特币价格上涨？它是否已经触底？分析师对下一趋势有何预测？本文分析比特币最新复苏、推动因素、链上分析以及受宏观政策影响的价格预测。

为什么比特币价格在近期抛售后强劲上涨？

经历从十月初开始并在十一月加剧的长期下跌—亏损高达32%—后，比特币价格强劲反弹。这一逆转源于多种因素的汇集：

机构接受度达到新纪录

大型银行和华尔街资产管理公司正在坚定地进军数字资产领域。

• 美国银行已允许其15,000名财务顾问向客户推荐1%–4%的加密货币配置比例—这一重大政策变化反映了对按规定接触比特币的日益积极态度。从1月5日起，该银行的主要投资办公室也将开始正式研究顶级比特币ETF，使保守投资者和富人都能更民主地接触。
• 全球第二大资产管理公司先锋集团已扭转其长期谨慎立场，允许超过5000万客户直接在其平台上交易比特币、加密货币ETF和相关基金。

这些举措是机构资金流入浪潮的一部分，将比特币交易量推至78亿美元—创月度新高—并为市值增加了1.79万亿美元。这些发展表明对比特币作为投资组合资产的信心日益增强，符合长期以来对"机构接受"的期望。

宏观支持：美联储降息预期和法律进程

• 美联储政策：投资者越来越押注美联储将从十二月开始降息。低利率通常导致美元走弱，有利于比特币和黄金等非主权资产。值得注意的是，对新任美联储主席—以温和立场著称的Kevin Hassett—的期望进一步增加了货币政策继续宽松的可能性，为比特币上涨提供动力。
• 监管明确性和创新友好政策：美国证券交易委员会官员对数字资产企业应用"创新豁免"的积极评论，以及美国参议院两党立法努力明确加密市场规则，帮助减少行业不确定性。如果法律共识得以维持并且市场结构法案取得进展，将有更多机构资金流入加密领域。

市场机制和心理变化

在导致近10亿美元杠杆头寸被清算的长期抛售后，分析师注意到市场"性质"已发生转变。风险偏好正在回归，短期交易者越来越押注上升趋势。从恐慌清算转向主动接受风险表明比特币价格基础更加稳固。

比特币是否已触底？链上数据分析和历史模式

链上指标和历史趋势提供了理解比特币波动性及其复苏潜力的基本背景。

• 历史调整是正常的：自2010年以来，比特币经历了约50次超过10%的回调，平均调整幅度为30%。在牛市中，比特币通常每年下跌10%或更多三到五次，典型调整为2-3个月内下跌25%-30%。长期投资者("HODLers")在度过这种波动时受益，但强烈调整仍是这类资产不变的特性。
• 当前调整的历史背景：近期下跌(32%)与历史平均水平相当接近。自2022年11月市场底部以来，比特币已经经历了九次超过10%的调整—即使在上升周期中也是典型模式。
• 链上信号表明可能已触底：
  • 期权数据：比特币三个月和六个月期权市场的看跌偏斜度异常高，表明投资者已对下行风险进行强烈对冲—通常是抛售周期(筑底过程)已经发生的迹象。
  • 加密货币国库数据：大型加密货币持有量交易价格低于"调整后净资产价值"(mNAV < 1.0)，表明投机杠杆水平低—这是历史上复苏阶段的指标。

综合起来，这些链上和市场指标表明比特币的调整过程可能已经完成或正在触底，复苏的基础正在形成。

比特币价格预测：美联储降息和美国政策将如何引导下一趋势？

展望未来，比特币的表现将主要取决于两个关键因素：美国货币政策和法律框架发展进程。

美联储可能降息及政策方向的影响

随着市场预期越来越确定美联储将在12月降息25个基点—以及在美联储主席竞争中温和观点的崛起—宏观环境对比特币更加有利。低实际利率降低了美元和传统固定收益资产的吸引力，通常刺激资金流入风险资产，包括数字货币和黄金。

美国加密货币法律和法律创新

如果两党支持得以维持，加密市场结构法案明年取得进展，新的明确性将继续吸引机构资本配置者并支持市场扩张。目前，该领域正从创新豁免和美国证券交易委员会的积极信号中受益。

估值和投资者定位

尽管整个加密货币市场仍然波动较大(按市值计算的加密股票年初至今下跌8%)，但改善中的基本面与市场价值之间的差距可能会缩小，为2025年及以后的牛市铺平道路。

需要继续谨慎：尽管中长期前景积极，比特币的著名波动性意味着投资者必须为接下来的临时剧烈波动做好准备。

结论

比特币继续为坚定的长期投资者带来诱人的回报—过去3-5年的年化回报率在35%-75%之间。然而，其风险水平是独特的，伴随着多次调整和剧烈波动期。最新的复苏，由有利的宏观因素和历史性机构投资浪潮推动，预示着市场正从调整阶段转向新的增长阶段。

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