中国能源科技股因人工智能驱动增长希望而上涨

中国能源硬件股今年持续飙升，因为人工智能数据中心追逐任何可以防止电网崩溃的东西。

电池制造商、变压器供应商和储能系统建设商正面临来自中国内外的强劲需求，资金流动非常惊人。

全球最大电池制造商宁德时代今年股价已跃升45%。特斯拉之后的第二大储能系统供应商阳光电源已攀升130%。

两家公司都位于深圳CSI新能源指数的顶端，该指数在2025年上涨了38%。伯恩斯坦的Brian Ho用一句话总结了市场情绪："突然间大家都在争抢这些电力设备。"确实如此。

尽管宁德时代和阳光电源都未披露其美国销售情况，但官方数据显示，中国供应了美国大部分电池和储能进口。美银全球研究的Matty Zhao这样表述："中国不仅为中国提供能源。它实际上正在为美国、欧洲和世界其他地区提供能源。"

在这个市场中，这是有迹可循的。尽管唐纳德·特朗普总统实施了关税，但出口需求才是推动利润的因素，因为中国国内竞争使利润率保持在较低水平。赵表示，公司从出口储能系统获得的利润是国内销售的三到五倍。

追踪中国电力供应商的利润激增

变压器，这种保证每个数据中心组件获得适量电力的骨干设备，也显示出同样的模式。

赵表示，中国公司在国内获得10-20%的毛利率，但在销往美国和欧洲时能获得40-50%。她说："他们宁愿继续出口并承担关税。"

人工智能的电力需求正在爆炸性增长。国际能源署预计，到2030年，数据中心将消耗945太瓦时电力，高于去年约415太瓦时。这超过了美国目前一年生产的所有电力的五分之一。

传统电网并不是为此而建的，这一点众所周知。因此，美国的公司现在正转向巨型电池组和微电网，它们独立于传统电力网络运行。美国能源部表示，微电网正在迅速扩张，很快将占美国分布式能源资源的大部分。

美国对中国的依赖并未减缓。今年前九个月，60%的锂离子电池进口来自中国，高于2020年的43%。这些进口到9月份已达150亿美元，是2020年全年总额的三倍。

这种情况发生的同时，华盛顿坚称它希望减少对中国的依赖。外交关系委员会在10月警告，美中人工智能竞赛中最大的威胁"源于供应链"。

澳新银行的Raymond Yeung认为并没有真正的分离发生。他说："中国和美国基本上没有脱钩。它们是两个不同司法管辖区的单一经济体。"

Yeung指出，中国集团在人工智能供应链中具有"结构性优势"，特别是在磷酸铁锂电池方面。宁德时代在该领域处于领先地位，Ho表示需求仍然强劲，因为"中国以外根本没有其他供应商"。

中国的速度和价格主导全球供应链

中国企业在价格和速度上胜出。赵就变压器给出了一个直白的例子："如果你从韩国购买，你必须等待两到三年。如果你需要紧急建设数据中心的电网，你不能等待两年。"

这种速度优势，加上廉价生产，解释了为什么宁德时代和阳光电源自2018年以来外国收入激增，而2018年正是特朗普首次对中国商品提高关税的一年。

而且不仅仅是电池和变压器。美国数据中心运营商从中国的中际旭创购买光学收发器，并购买在中国制造的电路板。尽管有关打破供应链的言论很多，但美国在人工智能建设中仍然严重依赖中国的投入。

不过，这种情况可能会改变。明年，特朗普政府计划将中国电池的关税从30.9%提高到48.4%，并收紧规则，使含有高中国成分的设备难以获得联邦税收抵免资格。

汇丰银行指出，许多美国买家今年在这些新规则出台前匆忙安装，称之为"在实施外国关注实体要求之前在美国提前安装"。

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