Multicoin联合创办人：去中心化一定比中心化慢？PropAMM正在打破这种偏见。

作者：Kyle Samani,Multicoin 联合创办人

编译：Azuma,Odaily Planet Daily

编者按：Kyle Samani,这位最擅长推广 Solana 的人,也是 Multicoin Capital 的前联合创办人,最近高调退出业界后又回来了!

昨晚,Kyle Samani 在其个人 X 账号上发布了一篇长篇 Thread 文章。在文章中,Kyle Samani 再次使用了他那极具说服力的"喊单"(非贬义)修辞,将焦点放在"效率"这个去中心化叙事中的弱点上,并详细解释了目前在 Solana 生态系统中推广的 PropAMM 如何在效率方面追上甚至超越传统的中心化模式,证明 PropAMM 是近年来甚至近几十年来市场微观结构中最重要的创新之一。

以下为原文：

PropAMM 是近年来市场微观结构中最重要的创新之一,甚至可能是近几十年来最重要的创新之一。

为了帮助大家理解这个结论,让我们先看看做市商(MMs)在传统中心化交易所(CEXs)上如何报价。

做市商通常与交易平台共处一地。每个做市商在一台伺服器上运行其演算法,并透过统一长度(例如50米)的网路线连接到另一台伺服器,该伺服器则运行交易平台的系统。

做市商和交易平台不断交换大量数据。每当做市商向交易平台发送订单时—无论是限价订单、取消订单还是市价订单—交易平台都需要将此信息广播给所有其他做市商;然后其他做市商会根据新信息重新发送他们的订单;如此循环,无限重复。

以下是简单的示意图。

现在让我们看看 PropAMM 在 Solana 主网上的运作方式。

PropAMM 在 Solana 上的美妙之处在于,区块链本身直接"托管"做市商演算法。这意味着系统不再需要在做市商和交易平台之间来回发送数十亿条讯息;做市演算法将直接在与交易平台相同的物理机器上运行。

新的示意图如下所示。(是的,只需要 Solana 区块链!)

加密货币行业长期以来一直有一个论点,即去中心化系统本质上比中心化系统更慢(具有更高的延迟),因为它们需要在全球各地的节点之间进行通信。

然而,如果你换个角度看待这个问题,链上托管演算法实际上可能比传统金融中的中心化交易平台具有更低的延迟。

为什么会这样?原因在于 PropAMM 更新价格所需的延迟仅涉及同一物理矽晶片内的电子移动。例如,如果先前的市价订单导致 SOL-USD 价格变化,这个信息会立即对所有 PropAMM 可见,并用于为下一个市价订单定价。一切都发生在同一个矽晶片内;不再需要在伺服器之间进行双向通信。

应该注意的是,PropAMM 确实需要频繁的预言机更新,但这不是问题,也不会改变我上面描述的整体事实。

最关键的一点仍然是:当交易平台—在上述情况下是 Solana 区块链—直接托管 PropAMM 演算法时,做市商的定价在同一物理矽晶片内即时变化。

PropAMM 已成为 Solana 上 SOL-USDC 现货定价的主导机制,其价差比任何主要中心化交易所都更窄。我预计这种市场结构将在今年成为链上交易的主导模式,包括现货、永续合约,甚至预测市场。

PropAMM 最大的挑战是目前无法保证买方始终获得最佳执行,因为:

• 所有 PropAMM 演算法都不公开(这实际上是合理的,因为传统做市演算法也是专有的)。

• 在多个 PropAMM 之间路由交易时,结果是非确定性的。

然而,这个问题是可以解决的。我预计所有相关的聚合器团队将在今年推出解决方案,例如现货方面的 Jupiter 和 dFlow,以及合约方面的 Phoenix。

目前的 PropAMM 尚未完全优化,仍然受到 Solana 区块链本身的各种限制。今年,Solana 将推出一系列重大升级,这些升级将显著改善 PropAMM 的性能,包括:

1. 每笔交易更高的 CU(计算单位)限制,以及更大的交易大小;

2. 每个区块更高的 CU 限制;

3. Alpenglow:将槽位时间从 400毫秒 减少到 100–150毫秒;

4. DoubleZero:降低全球网路延迟;

5. 应用程式控制的执行;

6. 多个并发领导者。

如果 Solana 主网上的 PropAMM 在没有这些升级的情况下已经提供比任何中心化交易所(CEX)更窄的价格范围,可以想像随着这些升级的推出,它们将变得多么强大。

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