为何以太坊价格可能跌至1,500美元，尽管活动量创纪录

Ethereum 网络活动已达到创纪录水平,然而该资产的价格持续面临下行压力。链上分析公司 CryptoQuant 的数据显示,网络使用量与市场估值之间的差距正在扩大。

分析师将这一趋势描述为"采用悖论",即生态系统参与度增加,而投资者需求却在减弱。根据 CryptoQuant 的说法,如果更广泛的加密货币熊市持续,这种脱节可能会使 Ethereum 继续承压。

CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 表示,如果市场状况持续疲软,Ethereum 价格可能会跌向 1,500 美元。除非资金流入有所改善,否则预计价格区间可能会在 2026 年第三季度末或第四季度初出现。

截至报道时,ETH 价格在小幅日涨后交易于 2,100 美元附近。即使出现短期复苏,该资产仍比最近周期高点低 50% 以上。

ETHUSD 1日图表 | 来源:CoinCodex

Ethereum 网络活动达到创纪录水平

最近的区块链数据显示 Ethereum 网络的稳定增长。CryptoQuant 报告称,上个月每日活跃地址达到了历史新高,超过了 2021 年牛市期间记录的活动水平。

这一增长表明用户与去中心化应用程序、转账和其他区块链功能互动的参与度很高。在早期市场周期中,较高的地址活动传统上支持价格增长。

然而,Ethereum 当前的市场表现并未遵循这一历史模式。尽管整个网络的参与度创下纪录,但与之前周期峰值相比,该资产的价格持续走低。

Ethereum 网络上的活跃地址 | 来源:The Block

智能合约活动在生态系统中扩展

智能合约在 Ethereum 活动激增中发挥了重要作用。CryptoQuant 报告称,上个月内部合约调用达到了创纪录水平。

当区块链上的自动化程序在去中心化应用程序内触发交易时,就会发生内部调用。这些过程支持去中心化金融平台、稳定币和各种 Layer-2 扩展网络的运营。

这些领域的增长增加了自动化区块链交互的数量。随着去中心化金融服务扩展和扩展网络处理更多交易,智能合约活动持续上升。

即便如此,这种扩张并未转化为更强劲的价格动能。早期市场周期通常显示合约活动与 ETH 价格走势之间有更密切的关系。CryptoQuant 数据表明,在当前市场环境中,这种关系已经减弱。

ETH 交易所流量表明持续的抛售压力

由于网络指标现在显示与价格表现的联系减弱,分析师正在更密切地关注交易所流量。交易所流入代表资产转移到交易平台,在那里它们更有可能被出售。

CryptoQuant 数据显示,与 Bitcoin 相比,Ethereum 交易所流入量仍然较高。这种模式表明相对于领先的加密货币,ETH 面临更强的抛售压力。

Ethereum 流入量的较高比率有助于解释该资产最近相对于 Bitcoin 的表现不佳。当大量代币转移到交易所时,抛售活动的可能性往往会增加。

分析师认为交易所流量数据是熊市期间市场情绪的更直接指标。因此,这些指标已成为追踪 Ethereum 短期市场行为的重要参考点。

ETH 资金外流为市场前景增加压力

除了交易所流量,更广泛的投资趋势也指向需求减弱。CryptoQuant 报告称,Ethereum 已实现市值的一年变化最近转为负值。

已实现市值根据交易数据衡量进入或离开网络的资本净值。负值读数表明在测量期间资金一直在退出该资产。

这一发展表明,即使区块链活动增长,投资者需求也已减弱。使用量上升与投资流量下降之间的对比继续定义了采用悖论。

Moreno 指出,Ethereum 需要更强劲的资金流入来稳定市场状况。他还表示,交易所流入必须下降以减少潜在的抛售压力。如果更广泛的熊市持续且资金流动保持疲软,CryptoQuant 估计该资产可能在 2026 年末接近 1,500 美元区间。