Super Micro (SMCI) 股价取决于英伟达在走私指控后的下一步行动

简要概述

• 三名与Super Micro有关的人士因涉嫌走私Nvidia芯片到中国而被起诉,包括联合创始人Wally Liaw
• SMCI在周五消息传出后损失了三分之一的价值,今年迄今已下跌26%
• Nvidia尚未确认是否会继续向Super Micro供应芯片
• 花旗将SMCI的目标价从39美元下调至25美元,理由是"声誉风险"上升
• 分析师表示,SMCI的未来几乎完全取决于Nvidia是否继续供应芯片

Super Micro的联合创始人上周因协助走私Nvidia芯片到中国的指控而被捕。起诉书还点名了另一名员工和一名承包商,但Super Micro本身并未被列为被告。

Super Micro Computer, Inc., SMCI

在公司董事会任职的Yih-Shyan "Wally" Liaw被指控参与了一项转移Nvidia顶级B200芯片的计划。这一消息重创了SMCI股票——仅周五一天股价就下跌了约三分之一。

周一股价部分回升,因市场受到更广泛的地缘政治消息影响而反弹。但SMCI在2026年仍下跌26%,对于一家一直受益于AI支出浪潮的公司来说,这是一段艰难的时期。

Liaw与公司的历史增添了令人不安的一层。他在2018年辞职,此前审计委员会的调查导致财务重述。Super Micro在2022年将他召回,并在一年后让他进入董事会。鉴于最新的指控,这一决定看起来更糟。

这不是笼罩Super Micro的第一片乌云。2024年,做空机构Hindenburg Research对该公司的会计问题提出了担忧。这最终导致Super Micro失去了独立审计师,并引发了司法部的调查。

花旗下调目标价

花旗分析师Asiya Merchant周一将SMCI的目标价从39美元下调至25美元,维持中性/高风险评级。她写道,虽然指控针对的是个人,但客户和供应商可能会以更严格的审查作为回应。

Bernstein Research分析师也标记了这一情况,写道起诉书"引发了严重的信誉问题,可能影响业务",即使公司本身没有被点名。

一切取决于Nvidia

Super Micro目前面临的核心问题是Nvidia是否会继续供应芯片。Bernstein警告称,失去GPU配额将对业务产生"毁灭性影响"。

Nvidia发表声明称出口管制合规是"首要任务",但没有直接说明其与Super Micro未来的关系。

Super Micro在12月季度的收入增长了一倍多,达到127亿美元。该公司预计截至6月的财政年度收入为400亿美元——几乎是上一年的两倍。

该公司上季度的毛利率创下6.3%的历史新低。Hosseini指出,尽管财务质量下降,高管薪酬长期以来一直与收入增长紧密挂钩。

Nvidia计划在今年晚些时候推出其新的Vera Rubin芯片系列,这意味着它可以相对快速地取代任何损失的Super Micro销量。涉嫌芯片走私也使Nvidia与特朗普政府处于尴尬境地,后者一直在推动阻止先进AI芯片流入中国。

截至周二盘前,Super Micro股票交易价格接近35美元。

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