Kalshi 在訴訟增加和 CFTC 壓力加劇之際任命 Stephanie Cutter

Kalshi 於 2026 年 4 月 2 日聘請前歐巴馬助手 Stephanie Cutter 擔任政策顧問,此舉正值預測市場是否屬於聯邦監管衍生品或非法州級賭博的法律和監管爭議迅速升級之際。

這家預測市場營運商在其官方部落格宣布了這項任命,將 Cutter 描述為資深民主黨策略師,並將此次聘用視為公司擴大華盛頓影響力的更廣泛行動的一部分。

Cutter 的履歷包括在歐巴馬總統兩次競選活動中擔任高級職務,以及擔任副競選經理。她的加入為 Kalshi 帶來了經驗豐富的政治操盤手,此時公司正面臨來自多方的壓力,包括聯邦監管機構和州檢察長。

三個州、20 項刑事罪名,以及一個聯邦機構身處其中

近幾週來,Kalshi 周圍的法律局勢變得相當複雜。2026 年 3 月 31 日,商品期貨交易委員會對亞利桑那州、康乃狄克州和伊利諾州提起訴訟,主張這些州對 CFTC 註冊的指定合約市場採取執法行動,違反了聯邦專屬管轄權。

CFTC 的訴訟是在亞利桑那州檢察長對 Kalshi 提起刑事指控的幾週後提出的,這是一項獨立的州級行動。根據 AP 報導,亞利桑那州的起訴文件包含 20 項與涉嫌非法賭博和選舉投注違規相關的罪名。

賭博律師 Daniel Wallach 告訴 OPB,亞利桑那州的刑事案件「大幅提高了賭注」,對涉及 Kalshi 的其他待決州級案件產生影響,顯示州級執法趨勢遠未得到控制。

複合效應至關重要。Kalshi 並非面臨單一法律挑戰,而是多線作戰:一方面是聯邦機構主張其管轄權,另一方面是各州推進刑事和民事執法。這種動態使得聘用 Cutter 不僅不令人意外,而且在營運上更加緊迫。

CFTC 規則制定增添另一層面

除了訴訟之外,CFTC 於 2026 年 3 月 12 日啟動正式規則制定程序,發布關於事件合約和預測市場應如何根據《商品交易法》進行監管的預先規則制定通知。該機構在《聯邦公報》發布後設定了 45 天的書面意見徵詢期。

這個規則制定窗口對 Kalshi 而言既是風險也是機會。結果可能鞏固 CFTC 對預測市場的專屬權限,這將削弱州級執法力度。它也可能施加新的合規要求,重塑像 Kalshi 這樣的公司的營運方式。

CFTC 主席 Michael S. Selig 拒絕了他所稱的州級監管的碎片化拼湊,將該機構定位為這些市場的唯一監管機構。對 Kalshi 而言,在意見徵詢期間擁有一位能夠駕馭華盛頓監管機制的政策顧問是實際需求。

為什麼是政策顧問,而不僅僅是更多律師

Kalshi 選擇聘請政治策略師而非僅僅擴大其法律團隊,表明公司認為這場戰鬥部分是政治性的,而非純粹的司法問題。預測市場位於金融監管、賭博法和選舉政策的交匯點,在這個領域,立法關係和公眾框架與法庭論辯同樣重要。

數位市場的更廣泛監管環境正在快速變化。Charles Schwab 等傳統金融機構進入加密貨幣交易,加劇了關於聯邦管轄權始於何處和州權限終於何處的辯論。與此同時,對聯準會維持利率不變的預期增強,使總體不確定性保持在高位,為營運受監管金融產品的公司增添了另一個變數。

Kalshi 的公告並未明確將聘用 Cutter 與其訴訟策略聯繫起來。根據未經證實的標題框架,這項任命是由訴訟和 CFTC 管轄權爭議直接推動的,但 Kalshi 自己的部落格文章將其定位為華盛頓擴張計畫,未提及具體的法律程序。

機構對受監管數位資產的推動,包括以太坊基金會的資金庫質押計畫等努力,凸顯了傳統金融與加密貨幣原生產品之間的界線模糊速度之快。對預測市場而言,問題在於它們將作為衍生品在單一聯邦體制下受到監管,還是作為賭博在各州逐一監管。

Kalshi 目前在亞利桑那州面臨 20 項刑事罪名、在三個州面臨聯邦訴訟,以及可能重新定義其監管基礎的 CFTC 規則制定程序。聘用 Cutter 顯示該公司準備在政治戰線上與法庭上同樣積極地戰鬥。

免責聲明:本文僅供資訊用途,不構成財務或投資建議。加密貨幋和數位資產市場具有重大風險。在做出決定前請務必自行研究。