雙刃未來：將金融科技帶上鏈 | 觀點

多年來，加密貨幣承諾要民主化金融，為無銀行賬戶者提供銀行服務，使金融更具包容性。但坦白說，這個承諾在很大程度上仍然只是空談。區塊鏈技術革新了結算和所有權，但世界上大多數人仍然使用著一直以來的相同系統進行銀行業務、投資和交易。加密經濟與資本市場之間的鴻溝依然存在，這不是因為缺乏興趣，而是因為缺少一座橋樑。

這座橋樑正在開始成形。我們正在進入一個金融科技與區塊鏈相遇的時代——金融走向上鏈。問題不在於這種融合是否會發生，而是如何發生。以及它是否真的能使資本市場更加可及，還是僅僅在新的數字旗幟下複製其不平等。

承諾：沒有看門人的資本市場

區塊鏈的基本邏輯與金融科技數十年來追求的目標一致：效率、透明度和可及性。理論上，將資本市場上鏈可以同時實現這三點。

實體資產的代幣化允許從債券到房地產的任何東西被分割並以與數字代幣相同的便捷方式交易。結算可以變得即時。託管可以簡化。如果構建正確，合規性可以變得可編程。

對於零售用戶來說，這可能意味著真正參與以前對他們關閉的市場：獲得信貸、收益和多元化資產，而無需中介機構拿走大部分利潤。對於機構來說，這可能意味著成本降低、全球流動性，以及可在幾秒鐘而非幾天內結算的可組合金融產品。

這就是夢想：一個開放、透明、可編程的資本市場，在區塊鏈軌道上運行，但說著金融的語言。

零售採用：無混亂的訪問

但可及性不僅僅關乎技術——它關乎體驗。對於大多數零售用戶來說，金融已經通過 Revolut、Robinhood 或 Cash App 等金融科技應用實現了數字化。下一個飛躍不是讓這些平台"更加數字化"，而是使它們與區塊鏈基礎設施原生互操作，允許用戶在法定貨幣和上鏈資產之間無縫移動，而無需了解 Gas 費用、助記詞或鏈 ID。

這正是金融科技具有先發優勢的地方。它已經將用戶體驗作為信任的基礎。用戶不關心哪個數據庫持有他們的錢；他們關心的是看到自己的餘額，點擊一次，並知道它能正常工作。數據顯示，73% 的用戶為了更好的用戶體驗而更換銀行，而加密貨幣用戶體驗正處於深度危機中。

將金融科技上鏈必須保留這種心理契約。入職過程需要是無形的。監管清晰度需要是可見的。當普通用戶可以從他們常規的金融科技應用購買代幣化的國庫券，透明地看到收益累積，並相信與傳統市場相同的投資者保護適用時——那時上鏈採用將不再是投機性的。它將成為習慣性的。

機構採用：安靜的革命

同時，機構參與者已經從懷疑轉向謹慎的實驗。貝萊德的代幣化基金、摩根大通的 Onyx 網絡和富蘭克林鄧普頓的區塊鏈基金是更廣泛轉變的早期跡象：世界上最大的金融引擎正在悄悄測試他們有多少運營可以在不引起監管反彈或運營風險的情況下上鏈。

對他們來說，吸引力不在於意識形態。而在於效率。區塊鏈基礎設施可以降低對賬成本，提高結算速度，並解鎖新的流動性模式。但機構不會為理想而行動；他們為合規和收益而行動。

要將金融科技完全上鏈，機構需要確保傳統金融的好處——明確的法律框架、強大的託管和追索機制——在轉換過程中不會消失。這才是可及性的真正雙刃劍。

如果沒有護欄部署，使金融更加開放的同樣工具可能使其更加脆弱。

雙刃劍：監管與技術

使資本市場更加可及需要在兩個必要條件之間走鋼絲：監管和技術。

一方面是監管：保證信任的緩慢但必要的機制。沒有它，沒有機構會轉向上鏈，也沒有零售用戶會冒險將他們的儲蓄放在那裡。代幣化資產需要法律地位。智能合約需要可執行性。穩定幣需要明確的支持。

另一方面是技術：使轉型值得的創新。如果上鏈基礎設施只是用更多行話複製傳統金融官僚主義，可及性的承諾就會死於合規文書工作。

目標是平衡：保護而不窒息的監管，以及解放而不不穩定的技術。

這就是為什麼混合架構——結合上鏈透明度與鏈下控制——正在獲得牽引力。未來不是去中心化的無政府狀態；而是可編程的監管。將合規烘焙到代碼中。在滿足 KYC 的同時保護隱私的身份系統。可以在定義的範圍內自由流動的流動性。

真正的障礙不是代碼——而是文化

最困難的轉變不會是技術性的。而是文化性的。金融一直建立在信任之上，而信任是建立在習慣之上的。對於監管者來說，區塊鏈仍然感覺陌生、有風險且不可控。對於加密原生建設者來說，監管仍然感覺像是對創新的威脅。雙方都錯了。

真正的可及性不會在我們廢除傳統金融時到來，而是在我們整合它時，當金融科技、區塊鏈和監管停止競爭性敘事並開始形成共享敘事時。 

這將需要新型的合作夥伴關係：銀行與協議之間、審計師與預言機之間、監管者與開發者之間。它將需要零售用戶和政策制定者都能理解的語言。它將需要各方的謙遜，因為沒有人擁有這一轉變的完整地圖。

未來是上鏈，但不是'加密貨幣'

金融科技的下一次演變不會是"加密化"的。它將是上鏈的——透明、可互操作和可組合的——但是為了服務人類和機構需求而建立，而不是迷因或炒作週期。

這個未來不會像 DeFi 夏天。它會像你的銀行、你的經紀人和你的錢包悄然融合成一個無縫界面，價值在資產類別和司法管轄區之間無摩擦地流動。

當這種情況發生時，金融科技和加密貨幣之間的區別將消失。我們將再次簡單地稱之為金融——重建、重組並在鏈上運行。

最終，將金融科技上鏈不僅僅是技術升級。它是哲學升級。它關乎在不失去信任的情況下擴大訪問，在不放棄監管的情況下創新，以及在不抹去人類對安全需求的情況下現代化資本市場。

這種平衡——開放與秩序之間——將決定金融的下一個時代是實現其承諾，還是在更閃亮的區塊鏈上重複相同的排斥。