縱觀市場歷史,白銀很少能在長時間內維持每盎司超過40美元的價格。上週五,疲憊不堪的交易員見證了驚人的一幕,這種貴金屬在不到一天的時間內暴跌了相當於這個數字的跌幅。
全球金屬交易員最近幾週整夜盯著螢幕。黃金、銅、錫和類似商品似乎脫離了典型的供需模式,在中國大量投機押注的推動下飆升。
漲勢猛烈逆轉。幾小時內,商品交易史上最嚴重的崩盤之一展開。週五白銀暴跌26%,創下史無前例的單日跌幅。黃金下跌9%,錄得十多年來最陡峭的跌幅。銅在飆升至每噸超過14,500美元後已經歷混亂,隨後以同樣快的速度崩盤。
總統Donald Trump有意任命Kevin Warsh為聯準會主席的消息引發了週五的崩盤,美元走強。然而,數週以來一直有警告稱金屬估值已經過度延伸,面臨不可避免的修正。儘管如此,下跌的速度和幅度仍讓觀察者屏息,特別是考慮到黃金龐大的市場規模和流動性。
歐洲和美國的金屬交易員放棄了正常時間表,持續工作以避免錯過經常出現劇烈價格波動的亞洲交易時段。一些人在跨洲際航班上進行瘋狂交易。上週在德國最大的錢幣會議上,與會者一動不動地站著,眼睛盯著行動裝置,危機正在發展。
黃金的上漲始於數年前,當時央行累積持有量以分散美元儲備之外的投資。
去年當西方投資者採用貶值交易策略時,漲勢加速。最近幾週見證了動能增強,在中國投機活動的推動下,從個人交易員到進入商品市場的股票基金,將金屬推升至前所未有的高峰。趨勢追蹤演算法交易程式進一步放大了漲勢。
動能交易取代基本面分析
Jay Hatfield擔任對沖基金Infrastructure Capital Advisors的首席投資長。「我們在大約三到四週前就確定它變成了動能交易,而不是基本面交易,」他向Bloomberg解釋。「我們只是順勢而為,等待這種事情發生。」
圍繞聯準會獨立性和從委內瑞拉到伊朗的地緣政治緊張局勢的擔憂主導了頭條新聞。金屬漲勢象徵著某些投資者對美元穩定性的信心下降。
日益高漲的熱情吸引了越來越多的參與者,在中國和德國掀起黃金和白銀購買熱潮。這種現象反映了1979-1980年,現代史上唯一可比的極端價格波動時期。
Heraeus以最大產能運作,試圖滿足需求,Sperzel指出。「我們某些規格的金條提前數週就售罄,人們仍在購買,」他說。「人們在這些商店前排隊數小時以購買產品。」
白銀經歷了最劇烈的波動。其市場規模相對緊湊,目前年供應量僅為980億美元,而黃金為7,870億美元。
iShares Silver Trust是最大的白銀支持交易所交易基金,股票代碼為SLV,週五處理了超過400億美元的交易。這使其躋身全球交易最活躍的證券之列。就在幾個月前,日交易量很少超過20億美元。
期權活動最近越來越受到散戶參與者的青睞,達到了狂熱程度。Reddit討論記錄了對白銀快速上漲的押注獲得超過1,000%的回報。主要黃金和白銀基金最近達到了創紀錄的買權未平倉量和交易量。SLV買權活動甚至超過了主要的Nasdaq 100科技指數追蹤器。
大量未平倉買權造成擠壓情況。交易商在價格上漲時爭相通過購買標的資產來對沖風險敞口,進一步推動上漲。
週二晚上,Trump將承壓的美元描述為「表現很好」,點燃了最後的投機性買盤。週四黃金達到每盎司5,595美元,白銀超過121美元,銅達到14,527.50美元。
週四晚些時候出現逆轉跡象,美元強勢回歸,黃金突然暴跌——在大約十分鐘內下跌超過每盎司200美元。
中國獲利了結決定市場命運
短暫穩定隨之而來。然後Bloomberg和其他媒體報導Trump有意提名Warsh領導聯準會。中國投資者追求獲利了結而非繼續購買。週五的劇烈拋售紮根。
未來發展可能再次取決於中國的活動。上海交易於紐約時間週日晚上開始。中國交易所各種白銀合約的每日漲跌幅限制為16%-19%,顯示上海估值需要調整。
在傳統上是強勁買入期的農曆新年前,回調可能吸引觀望的散戶投資者尋求進場機會。交易員報告,在重要的貴金屬交易中心水貝,週末拋售活動使白銀供應狀況有所改善。恐慌性拋售仍然不存在,水貝白銀保持高於交易所合約的溢價。
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來源: https://www.cryptopolitan.com/how-the-gold-and-silver-rally-built-on-chinese-speculation-collapsed-in-one-day/
