MSTR 股價暴跌 17%，Strategy 報告 2025 年第四季度比特幣虧損 124 億美元

Michael Saylor 的 Strategy Inc. 在 2025 年第四季度公佈了驚人的 124 億美元淨虧損,幾乎完全由其比特幣資產的未實現損失所驅動,因為加密貨幣價格暴跌。

該公司週三披露,目前持有 713,502 枚比特幣,總收購成本為 542.6 億美元,代表每枚比特幣的平均購買價格為 76,052 美元。儘管出現帳面虧損,Strategy 僅在 2026 年 1 月就增加了 41,002 枚比特幣,表明其核心累積策略沒有退縮。

損益表上的季度性慘烈反映了 Strategy 在 2025 年 1 月採用公允價值會計,這迫使比特幣的價格波動每期直接流入財務結果。這標誌著與之前僅承認下行變動的成本減損模式的重大轉變。

Strategy 的股票(MSTR)也反映了這種痛苦,週三暴跌了 17.12% 至收盤價 106.99 美元,盤後交易進一步下滑至 103.14 美元——總跌幅超過 20%,因為投資者消化了季度虧損和持續的比特幣疲軟。分析師已開始在會計損失和持續市場波動的雙重打擊下削減目標價。

Strategy 的股票(MSTR)暴跌 17.12% 至 106.99 美元 | 來源:Yahoo Finance

該公司執行董事長 Saylor 保持其長期信念,表示:「Strategy 已經建立了一個由 713,502 枚比特幣支撐的數位堡壘,以及我們向數位信貸的轉變,這與我們無限期的比特幣願景一致。」截至 2 月 1 日,基於比特幣價格 83,740 美元,這些持倉的市值為 597.5 億美元——隨著價格在幾天後暴跌至 63,000 美元以下,這一估值看起來與現實越來越脫節。

STRC 優先股規模增加到 34 億美元,收益率為 11.25%

儘管市場動盪,Strategy 在整個季度擴大了其旗艦數位信貸工具。具有可變股息率的 STRC(Stretch)優先股增加到總計 34 億美元的規定金額。目前的年化股息為 11.25%,通過一個旨在將交易價格錨定在接近 100 美元面值的公式每月調整。

自推出該工具以來,Strategy 已向 STRC 股東支付了累計 4.13 億美元的分配,代表 9.6% 的混合年收益率。所有 2025 年的分配符合美國稅務目的的非應稅資本回報,Strategy 預計這一優勢將在可預見的未來持續——可能十年或更長時間——因為該公司預計稅務計算的累積收益為零。

整個 2025 年,Strategy 完成了五次不同類別優先股的首次公開發行,籌集了 55 億美元的總收益。該公司還建立了所謂的「美元儲備」,總額為 22.5 億美元——足以支付 2.5 年的股息義務和債務利息支付。首席財務官 Andrew Kang 強調「Strategy 的資本結構比以往任何時候都更強大、更有韌性」,指出即使按市價計值的損失不斷累積,現金緩衝如何增強信用度。

比特幣跌破 63,000 美元,21.1 億美元槓桿倉位蒸發

週三的交易時段對加密貨幣市場來說變成了一場屠殺,加劇了 Strategy 的問題。比特幣 BTC $63 614 24 小時波動性: 13.0% 市值: $1.27 T 24 小時交易量: $139.78 B 從接近 73,3400 美元暴跌至盤中低點 62,345 美元——這是自 2025 年 11 月以來的最弱水平。小時圖顯示無情的拋售粉碎了每個中間支撐位,價格從三個月高點下跌了超過 25,000 美元。每日跌幅超過 12.80%,使無數投資者陷入水下倉位並引發衍生品市場的連鎖清算。

比特幣從 73,3400 美元崩跌至 62,345 美元 | 來源:TradingView

根據 CoinGlass 數據,在過去 24 小時內,433,413 名交易者在所有加密貨幣中被清算,抹去了價值 21.1 億美元的倉位。截至撰寫本文時,僅比特幣就佔了 11.5 億美元的強制清算,

截至 2026 年 2 月 5 日的清算熱圖和總清算量 | 來源:CoinGlass

MSTR 股票暴跌 17%,Strategy 報告 2025 年第四季度比特幣損失 124 億美元一文首次發表於 Coinspeaker。