加密黑暗時刻，Real Vision 創始人：堅定持有，大膽抄底

Real Vision 創始人 Raoul Pal 撰文分享其 38 年交易經驗，認為當前加密市場的暴跌更像是 2021 年的多頭回調，並強調「堅定持有、勇敢抄底」是穿越週期的最佳策略。本文源自 Raoul Pal 研究報告，由動區編譯。 （前情提要：如何不靠運氣在 Crypto 致富？金融老手 Raoul Pal 透露他的投資之道） （背景補充：灰度公布2026展望：比特幣四年週期終結，但川普牛市未結束「很快創新高」）   眼前的行情滿目瘡痍，毫無希望可言，萬事似乎都走到了盡頭。你與機會擦肩而過，再次把一切弄得一團糟。 所有人都陷入怒火與困惑之中。就連那些事先料到這波跌勢的人，縱使有幾分「不幸言中」的慶幸，也清楚意識到這樣的走勢對眾多投資者造成了嚴重衝擊。這一刻，宛如黎明前最深沉的黑夜。 我在交易市場摸爬滾打了 38 年，親歷過各式各樣的崩盤與恐慌潮，每一回的感受都毫無二致——糟糕到極點。 我在 2013 年踏足加密市場，當時第一次以 200 美元的價位購入比特幣。 入手之後比特幣短暫走高，接著就重挫 75%。而那還是在大多頭行情之中，價格最後飆漲到我買入成本的 10 倍以上。我始終沒有出手，因為這本就是一筆著眼長期的佈局，我對箇中風險也心知肚明。 進入 2014 年的空頭市場後，比特幣再度暴跌 87%。 在接下來延續至 2017 年的多頭行情裡，我遭遇了三波 35% 至 45% 的急跌，慘烈程度令人咋舌。最終由於比特幣分叉爭議，我在 2000 美元的位置全數出清，那個價位恰好也是 2013 年的前波高點。 當時，我的部位相較最初的進場價已經上漲了 10 倍。然而在我出場之後，比特幣於該年年底又再飆升 10 倍，簡直不可思議！緊接著，又一輪漫長而殘酷的空頭市場拉開序幕。 我幸運地完整避開了那波空頭走勢，一度為此洋洋得意。 隨後在新冠疫情觸發的市場暴跌中，我以 6500 美元的價位重新進場買入比特幣，這個價位比我當初出場時高了 3.5 倍。原以為做了「正確的選擇」，結果回頭一看卻是代價高昂的失誤。 2021 年 4 月至 7 月間，比特幣重挫 50%，當時的市場氛圍跟現在幾乎一模一樣，社群媒體上的情緒低迷到谷底，真的差到無以復加。但即便那樣，當時市場的超賣幅度，仍遠不如今日嚴重。 然而到了 2021 年 11 月，市場便強勢重返歷史新高：SOL 自低點飆漲 13 倍，以太坊價格翻了一倍，比特幣也刷新紀錄，漲幅高達 150%。 以上種種，我全部親身走過。在這場長期多頭格局裡，每一個心跳加速、緊張得喘不過氣的時刻，我都不曾缺席。 我最初的進場價是 200 美元，如今比特幣已來到 65000 美元。儘管中間因為失敗的波段操作而錯過了一段 3.5 倍的行情，最終的報酬依然相當豐厚。 對我來說，投資一個長期處於多頭走勢的資產，第一條核心教訓就是按兵不動。「HODL（堅定持有）」之所以成為加密圈奉行不渝的信條，絕非巧合，它的威力，遠遠超過「四年週期」的論述。 第二條教訓，是在市場崩跌時勇敢加碼。即使進場時機拿捏得不夠完美，在行情疲弱時分批佈局、擴大持倉，長遠而言能讓獲利產生複利效應，效果甚至大幅優於定期定額的策略。 我不是每次都有足夠的銀彈在暴跌時大舉進場，但我總會買進一些，因為這能鍛鍊自己的心理素質。 每逢行情暴跌，人們總認為自己錯過了最後的上車機會，認為走勢再也不會回來了，一切都將徹底瓦解，永無翻身之日。但現實從非如此。 不妨問自己兩個問題：明天的世界，會比今天更加數位化嗎？法定貨幣的購買力，會比今天更弱嗎？ 如果兩個問題的答案都是肯定的，那就繼續堅守下去。勇敢逢低買入，讓時間的複利打敗短線操作的誘惑，因為最終勝出的永遠是前者。在大幅回檔時加碼，能有效攤低你的平均成本，這將帶來截然不同的結果。 在這條投資征途上，壓力、恐懼與自我質疑，都是必須承受的代價。 部位的大小，應當與自身能承受的風險程度相稱。不必過度焦慮，所有人都會有相同的感受：下跌時覺得自己押太重，上漲時又後悔佈局太少。你所需要做的，只是學會駕馭這些情緒，找到屬於自己的步調。 另一個要訣，是切勿盲目跟隨他人的判斷。「DYOR（自己做研究）」同樣是加密圈顛撲不破的箴言，缺乏獨立思考的能力，你根本撐不過這些最黑暗的時刻。 你必須建立自己堅實的信念體系，人云亦云就如同上了槓桿，最終只會讓你輸得一無所有。 請銘記：當你把時間花在指責別人身上時，實際上不過是在對自己發洩不滿。 不可否認，此刻的市場漆黑一片，但曙光很快就會重新降臨，而這波暴跌，終將化為你投資歷程中又一道印記。前提是——你沒有使用槓桿！槓桿會讓你徹底喪失本金，就像在牌桌上輸光所有籌碼。永遠不要賠掉你的籌碼。 這片烏雲何時消散？我無法預知，但在我看來，這更近似 2021 年 4 月至 11 月的走勢：一場多頭行情中的恐慌性回調，而且我相信，這一切很快就會過去。即使我的研判有誤，我也不會更動自己的策略——只要手中還有現金，我就會持續加碼。 但對你來說，狀況也許截然不同。不妨為自己打造一個「零遺憾投資組合」：你能否承受從目前價位再下殺 50%？如果答案是否定的，那就適度減碼吧，即使在這個時間點這麼做會讓你覺得很傻。擁有正確的心態，是撐過市場嚴冬的關鍵。我的心態是思考如何增持更多，而你的答案，也許正好相反。 市場裡永遠存在一些交易天才，能夠精準地在頂部全身而退，甚至反手放空，未來也必然會有這樣的人。但老實說，你只需要持續提醒自己，暴跌隨時都可能降臨。當它真正到來時，你就不會陷入恐慌，因為你早已有所準備。讓暴跌成為你投資敘事的一個章節，而非整個故事。 我眼下在做什麼？ 我正著手購入更多數位藝術品（這等同於增持以太坊），並打算在下週繼續加碼加密資產，一如過去每一次這樣的逢低進場機會出現時，我所採取的行動。 新冠崩跌時我逢低買進，2021 年暴跌時我逢低買進，2022 年、2023 年同樣如此，2024 年、2025 年我依然選擇逢低買進！這一次，我照做不誤。每一回，我帳戶的損益都會趕在市場之前率先改寫新高...