Shopify (SHOP) 股價暴跌 11%，儘管財報表現優於預期——現在是買入時機嗎？

TLDR

• Shopify 股價在第四季財報公佈後下跌了 11%，儘管營收跳增了 31% 達到 36.7 億美元，超越華爾街預期
• 公司預測第一季營收增長將在 30% 出頭的範圍內,遠超分析師預測的 25.1%，並推出 20 億美元股票回購計劃
• 分析師將買入評級從 59% 提升到 70%，認為鑑於 Shopify 的全面性平台，AI 顛覆的擔憂被過度誇大
• 自 2025 年 1 月以來，AI 驅動的訂單激增了 15 倍，新合作夥伴包括星巴克、雅詩蘭黛和 Coach
• 股價在下跌了 30% 後，目前以 57 倍預期本益比交易，低於三年平均的 107 倍

Shopify 股價本週暴跌了 11%，儘管公司交出了超越分析師預期的強勁第四季財報。這家電商平台公佈第四季營收為 36.7 億美元，較去年同期增加了 31%，高於市場共識的 35.8 億美元。

Shopify Inc., SHOP

股價下跌並非因為業績疲軟。Shopify 被捲入市場對 AI 顛覆軟體公司的廣泛擔憂中。投資者擔心品牌將透過像 ChatGPT 和 Gemini 這樣的 AI 聊天機器人建立店面，從而繞過像 Shopify 這樣的平台。

但華爾街分析師認為這些擔憂沒有抓到重點。Shopify 提供的不僅僅是網站模板。該平台將支付、物流運輸和庫存管理整合在一個套件中。

公司本季新增了主要客戶，包括星巴克、雅詩蘭黛、Coach 和 E.l.f. Cosmetics。儘管存在 AI 擔憂，強勁需求仍在持續。

第四季全面表現強勁

商品交易總額攀升了 31% 達到 1,238.4 億美元。歐洲領先增長，GMV 增加了 45%，或以固定匯率計算增加了 35%。B2B GMV 跳增了 84%，而線下 GMV 上升了 29%。

商家解決方案營收增加了 35% 達到 29 億美元。隨著客戶升級方案，訂閱營收增長了 17% 達到 7.77 億美元。每月經常性營收達到 2.05 億美元，增加了 15%。

Shopify Payments 處理了 840 億美元的 GMV，佔總交易量的 68%。這是 38% 的增長，市場份額增加了 4 個百分點。

管理層發布樂觀的第一季展望

Shopify 預測第一季營收增長將在 30% 出頭的百分比範圍內。這遠超分析師預估的 25.1%。公司還宣布了 20 億美元的股票回購計劃。

分析師在拋售後轉為更加看漲

目前近 70% 的分析師將 Shopify 評為買入，高於 1 月底的 59%。平均目標價從 181.48 美元降低到 163.11 美元，但分析師將回檔視為買入機會。

TD Cowen 的 John Shao 週五將股票從持有上調至買入。他指出，過去類似的估值下跌都在強勁反彈之前出現。

Loop Capital Markets 分析師 Anthony Chukumba 預期波動將持續，直到市場意識到 AI 擔憂被誇大。這可能需要幾個季度的強勁業績。

在今年以來下跌了 30% 後，Shopify 目前以 57 倍預期本益比交易。這低於三年平均的 107 倍和一年平均的 76 倍。

預期市銷率約為 2026 年預估值的 11 倍。分析師認為考慮到增長率，這是合理估值。該公司花費多年建立的 AI 基礎設施，現在隨著代理式商務的興起正在推動業績表現。

本文 Shopify (SHOP) Stock Plunges 11% Despite Beating Earnings – Time to Buy? 首次發表於 Blockonomi。