以太坊資金費率翻轉顯示市場情緒結構性轉變

根據 CryptoQuant 分享的報告,以太坊目前的衍生品持倉顯示出許多交易者可能忽略的結構性分歧。

以太坊的交易價格接近 2024 年 10 月的水平。當時,ETH 在 2,400 至 2,600 美元區間內波動,主要中心化交易所的總資金費率處於高位,介於 0.055% 至 0.097% 之間。

Binance、OKX 和 Bybit 均呈現正資金費率,反映出強勁的多頭持倉和廣泛的風險偏好。

如今,ETH 的交易價格接近 1,960 美元,但衍生品結構看起來截然不同。

資金費率講述了不同的故事

總資金費率已壓縮至約 +0.030%,而 Binance 已轉為負值,為 -0.0034%。這意味著空頭正在支付多頭,與先前的週期階段相反。

其他交易所呈現中性狀態。OKX 接近 +0.00076%,Bybit 約為 +0.00104%,Deribit 略為負值。市場不再一致地偏向多頭。相反,持倉已趨於平緩或謹慎偏向空頭。

重要性在於對比。當價格重返相似水平但衍生品情緒已翻轉時,表明交易者已被期間的波動性重塑。向 3,300 美元的反彈隨後在不到六週內下跌 40%,實質上改變了風險偏好。

Binance 引領轉變

當單獨觀察 Binance 時,分歧變得更加明顯。該交易所已維持負資金費率近兩週,在某些時段低至 -0.012%,而其他平台則徘徊在中性附近。

從歷史上看,當最大的衍生品交易場所維持負資金費率而同行滯後時,這反映出風險的逐步重新定價,而非短暫的恐慌事件。極度恐懼往往產生快速反轉的劇烈資金費率飆升。持續的負資金費率往往意味著結構性謹慎。

目前,在此框架下,週期信號仍然看跌。只有當 Binance 資金費率重新收斂至中性水平時,該指標才會開始正常化。這種重新調整尚未發生。

同一價格區間的情緒重置

關鍵要點不僅僅是資金費率已轉為負值。而是以太坊以完全不同的衍生品姿態重返相似的價格區域。

在 2024 年 10 月,多頭佔主導地位。如今,持倉呈防禦性。這一轉變表明交易者心理的變化超過了價格本身。

在主要交易所(特別是 Binance)的資金結構穩定之前,衍生品格局繼續反映謹慎情緒,而非重新擴張。

以太坊資金費率翻轉預示市場情緒結構性轉變一文最先出現在 ETHNews。