上海白銀擠兌警報：實體價格飆至 $95，金庫存量耗盡

白銀正從中國發出警告訊號。擁有超過 29,000 名追蹤者的 WallStreetBulls 在 X 上報導，深圳融通黃金顯示實物回購價格接近每盎司 $95.40。 

這遠高於近期的交易所價格，顯示實物市場供應緊張。該推文稱這是一場正在暗中醞釀的擠壓。關鍵問題在於庫存。

然而,上海期貨交易所(SHFE)的白銀庫存已降低到約 353 噸，創下 10 年新低。這不是小幅下降，而是顯示出長期穩定的消耗。

與此同時，據報導上海黃金交易所(SGE)在短短一週內流出 43 噸，金庫中僅剩約 450 噸。

更令人擔憂的是，幾乎沒有新的金屬進貨來補充消耗量。來自太陽能製造和 AI 相關生產的工業需求被指為主要驅動因素。

當金屬流出金庫的速度快於流入時，壓力會悄然累積，直到價格做出反應。

為何 $95 的白銀價格如此重要

接近 $95 的實物回購價格遠高於白銀(XAG)在全球紙面市場的交易價格。這一差距引發了疑問。

如果買家願意為真實金屬支付這麼高的價格，這表示情況緊急。實物供應無法像期貨合約那樣憑空產生。隨著庫存變得更加緊張，買家之間的競爭將更加激烈。

上海交易所預計將於 2026 年 2 月 24 日重新開放。如果實物價格已經接近 $95，重新開放可能會引發劇烈波動。

該推文暗示，如果白銀價格保持在 $92 以上，下一步行動可能會很迅速，若擠壓持續，可能達到 $100 甚至更高。

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與此同時，這種情況凸顯了紙面白銀與實物白銀之間的差異。期貨市場可以在金屬不移動的情況下交易大量商品。然而，實物短缺更難以忽視。

如果金庫水平保持在低位，工業需求保持強勁，定價壓力可能會持續。

然而，擠壓敘事可能會迅速朝兩個方向發展。如果供應改善或需求降溫，價格飆升也可能同樣迅速消退。

目前，所有目光都集中在上海。如果金庫數據保持不變，實物溢價保持高位，白銀(XAG)市場可能正進入一個由緊張供應主導走勢的新階段。

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